Rocket Lab Corporationの主要統計
- 52週間レンジ: $37.57 – $151.00
- 現在価格: $65.74
- アナリスト平均目標株価: $114.33
- 時価総額: $39.3 billion
- NTM EV/売上高: 38.80x
- LTM粗利益率: 36.6%
- 配当利回り: なし
Rocket Lab Corporation (RKLB)は、SpaceX以外で定期的にペイロードを軌道に投入している唯一の商業打ち上げ企業です。
同社は2つの事業ラインを運営しています。1つは、主力ロケット「Electron」を政府および商業顧客のミッションで打ち上げる「Launch Services」事業。もう1つは、衛星および宇宙船コンポーネントの設計・製造を行う「Space Systems」事業です。
現在、売上高の大半を占めているのはSpace Systems事業で、防衛・国家安全保障契約において成長を続けています。今年初めには、Neutron中型ロケットプログラムと一連の契約獲得への期待から株価が$151に達しました。
昨日時点で、株価はそのピークから56%下落し、記録上最悪のドローダウンレベルにあります。これは、基礎となるビジネスが売上高、受注残高、収益性指標のすべてで新記録を更新し続けているにもかかわらずの状況です。
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ビジネスが最高のパフォーマンスを発揮しているまさにその瞬間に起きた56%のドローダウン
ドローダウンのチャートは、その方向性とタイミングの両方において印象的です。Rocket Labは2025年の大半を、30〜40%のプルバックとその完全な回復を繰り返す急激なサイクルの中で推移しました。その度に、ビジネス実績が株価を引き戻す錨（アンカー）の役割を果たしました。2026年6月から、何かが変わりました。
株価は意味のある反発もなく下落し、昨日には最大56.24%のドローダウンを記録しました。これはチャートの歴史上最悪の数値であり、引け時点でも下落を続けています。
2026年第1四半期の業績には、この下落を説明できるものは何もありません。売上高は1億4760万ドルで、前年同期比32%増、四半期ベースで過去最高を記録しました。受注残高は初めて10億ドルを突破しました。
調整後EBITDAは1370万ドルで黒字転換し、これは同社が長年目指してきた節目を達成したことになります。粗利益率は37.2%を維持しました。ピーター・ベックCEOは、2026年通期の売上高見通しを8億5000万〜9億ドルに、調整後EBITDA見通しを9000万〜1億1000万ドルに上方修正しました。
この売りは、Rocket Lab自体に関する具体的な悪材料というよりも、投機的な成長株全般の評価引き下げに伴う、高倍率の宇宙・防衛関連銘柄からの資金のローテーションのように見えます。
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5年間で売上高が6200万ドルから10億ドル近くまで成長
売上高のチャートは成長軌道を明確に示しています。Rocket Labは2021年にわずか6200万ドルの売上高を計上しました。2025年までに、その数字は6億200万ドルに達しました。
コンセンサス予想では、同社は今年中に9億ドルを突破し、2027年までに13億ドルに近づき、2030年までに25億ドルに向けて拡大を続けると見られています。
今後2年間の売上高の予想CAGR（年平均成長率）は約46%であり、これは現在の市場でこの規模の企業の中で最も高い部類に入ります。
成長は二つの方向から同時に進んでいます。Launch Services事業は、契約済みのElectronミッションの受注残高と、最終的にはNeutron（より大型のロケットで、現在SpaceXのFalcon 9が支配するより重いペイロードの市場で競争するために設計された）の追加による恩恵を受けています。
一方、Space Systems事業は、衛星製造と防衛契約へと拡大しており、これらはより長期的な収益の見通しをもたらします。
定期的な打ち上げのペースと拡大するシステムズ事業の収益の組み合わせが、受注残高の数字に意味を与えています。過去12ヶ月の売上高6億ドルに対して10億ドルの受注残高は、単なるパイプライン上の楽観論ではなく、実際の契約に基づく確かな見通しを表しています。
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アナリストが考える株価の適正価値
Rocket Labは赤字決算であり、時価総額に対するEBITDAベースがほぼゼロであるため、伝統的なバリュエーションモデルでは歪んだ結果が出力されます。ここでは、ストリート（アナリスト）の目標株価がより現実的な参考指標となります。
アナリストの平均目標株価は約114ドルにあり、現在価格から約74%の上昇余地を暗示しています。中央値は120ドルです。この銘柄をカバーする15人のアナリストのうち、10人が「買い」、3人が「アウトパフォーム」、4人が「中立」と評価しており、「アンダーパフォーム」はわずか1人です。
目標株価のレンジは、下限の77ドルから上限の150ドルまでとなっています。注目すべきは、目標株価と株価の比率がどのように変化してきたかです。1年前、アナリストの目標株価は株価が取引されていた水準とほぼ同等でした。
現在、目標株価は現在価格より約74%高く、これはアナリストが予想を引き下げるよりも株価の下落が速かったことを反映しています。このギャップが、株価の回復によって埋まるのか、それとも目標株価の引き下げによって埋まるのかが核心的な問いです。
Rocket Lab株を買うべきか？
Rocket Labは現在、評価が最も難しい銘柄の一つです。ビジネスケースは現実的です。同社は商業打ち上げにおいて防衛可能な地位を確立し、成長する防衛収益源を持ち、Neutronプログラムは市場規模を大幅に拡大する可能性があります。
財務的な進歩も現実的で、EBITDAは黒字化し、売上高は年間約50%で成長しています。複雑なのはバリュエーションです。過去12ヶ月の売上高約6億ドルに対して時価総額が約400億ドル近くに達しており、株価は高い水準での継続的な事業実行が何年も続くことを織り込んでいます。
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