2026年8月時点のNu Holdings株の主なポイント
- 初の10億ドル四半期: Nu Holdingsは第2四半期で55億1321万ドルの売上高（前年同期比50.29%増、市場予想を0.61%上回る）と11億7557万ドルの純利益を計上し、純利益は市場予想を21.72%上回り、同社史上初めて四半期ベースで10億ドルを超える利益を記録しました。
- マージン記録: リスク調整後純金利マージンは前年の9.5%から12.4%に拡大し、経営陣はこの水準が「当面の間」持続可能であり、ピークアウトして低下するものではないと述べています。
- メキシコが完全な銀行に: 今月、メキシコの規制当局がNuの銀行免許を承認し、1600万人の顧客を抱える融資中心のフィンテック企業から、預金を受け入れる完全な銀行へと転換しました。経営陣は、メキシコ市場は最終的にブラジル事業の60%から70%に匹敵する規模になると見込んでいます。
- David Velez: Nuの創業者兼CEOは、この四半期を13年にわたる経営方針の検証と位置付け、投資家に対し、同社が「初めて10億ドルを超える純利益を生み出した」と述べ、当初の支店を持たないモデルが今も規模を拡大しながら資本を複利増加させ続けていることの証拠だと語りました。
Nuは10億ドル規模の四半期を達成し、なおリスク調整後マージンが12%で維持される余地があると述べています。株価がさらに再評価される前に、この組み合わせを理解する価値があります。 TIKRで無料の詳細分析を見る →
Nu Holdings、四半期利益で10億ドルを突破、メキシコの銀行免許取得
Nu Holdings (NU) は2026年8月13日、史上初めて四半期純利益で10億ドルを突破する決算を発表しました。第2四半期の売上高は55億1321万ドル、純利益は11億7557万ドルで、いずれも市場予想をそれぞれ0.61%、21.72%上回りました。調整後1株当たり利益（EPS）は0.20ドルの予想に対し0.24ドルで、前年同期比65.42%増となりました。この決算は、CFO交代（Guilherme Lagoに代わりRob Livingstonが四半期途中で正式に就任）を吸収しながらもEBITマージンが22.51%近辺を維持した四半期を締めくくるものでした。
利益急増を説明する主要な数字は与信ポートフォリオの中にあります。予想信用損失を金利収入から差し引いたリスク調整後純金利マージンは、前年の9.5%から記録的な12.4%に拡大し、前四半期から約300ベーシスポイント上昇しました。CFOのRob Livingstonは決算説明会でこの動きを分解し、金利収入が四半期連続での増加のうち178ベーシスポイントを、信用コストの低下がさらに115ベーシスポイントをそれぞれ寄与したと説明しました。政府の債務再交渉プログラム「Desenrola」はこの改善の約3分の1しか占めておらず、残りはより強力な融資成長が収入に複利増加効果をもたらしたことと、同社自身の予想を上回る与信パフォーマンスによるものでした。
この拡大は与信審査の緩和を必要としませんでした。与信ポートフォリオは前年比37%増の394億ドルに成長し、90日以上延滞率は通常の季節的な移行（悪化ではない）により35ベーシスポイント上昇して6.9%となりました。創業者兼CEOのDavid Velez-Osomoは、この規律をマイルストーンに直接結び付け、第2四半期決算説明会で次のように述べました。「本日、過去四半期において、我々が初めて10億ドルを超える純利益を生み出したことを誇りを持って発表します。」この発言が重要なのは、13年間かけてまさにこの種の営業レバレッジを構築してきた結果であり、不動産、マーケティング、国際展開コストにより営業費用が前四半期比20%増加したにもかかわらず、効率性比率は19.5%に収まったためです。
メキシコは、次にこのレバレッジが試される場所です。規制当局が今月Nuの銀行免許を承認し、1600万人の顧客を抱える融資中心のフィンテック企業から完全な預金受け入れ銀行への転換を完了しました。経営陣は、メキシコの1顧客当たり平均収益（ARPAC）が12.30ドルであるのに対し、ブラジルは同じ浸透段階で5.60ドルであったと指摘し、同市場はブラジルの8年に対し6年で損益分岐点に達したと述べています。預金総額は前年比18%増の453億ドルに達し、貸出/預金比率はわずか35%に留まっており、メキシコが規模を拡大するにつれ、低利回りの預金をより高利回りの与信に再配分する余地を残しています。
Nu Holdings株は現在、記録的なリスク調整後マージンを計上する与信エンジンと、給与振込預金と高い保険限度額をちょうど解禁した2つ目のコア市場を抱えています。この組み合わせこそが、以下のモデルカードが評価しているものです。
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TIKR、Nu Holdings株の目標価格を44ドルと評価、2030年までに216%のリターン
TIKRの中間ケースモデルは、Nu Holdingsを2030年12月時点で44ドルと評価しており、現在の株価13.93ドルから216%のトータルリターン（4.4年間で年率30%）を意味します。
年率30%のリターンは、ほとんどの大型金融株が提供するものを大きく上回り、Nu Holdings株をTIKRがカバーするセクター内でより積極的な成長株の一つに位置付けます。Nuの現在の株価とモデルの目標価格との間のこのギャップは、減速を織り込まれた銘柄ではなく、依然として規模を拡大しながら収入を複利増加させ続けている事業を反映しています。
この目標価格は、直近報告された四半期を牽引しているのと同じ力学に基づいています。経営陣が持続可能と述べる記録的な12.4%のリスク調整後マージン、安価な預金をより高利回りの与信に転換する余地を残すわずか35%の貸出/預金比率、そして経営陣がブラジルの機会の60%から70%の規模と見積もる市場をちょうど解禁したメキシコの銀行免許です。
Nu Holdings株は2030年までに44ドル、216%の上昇余地を秘めています。TIKRでこの目標価格を牽引する要因を無料で確認 →
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