ネクステラ株式の主要統計
- 過去1週間のパフォーマンス: -3.5%
- 52週レンジ: $61.7 to $95.9
- 現在の株価： 89.5ドル
何が起きたのか？
トランプ大統領は、アメリカ最大の電力会社であるネクステラ・エナジー（NEE）に対し、最大10GWの天然ガス火力発電を承認した。
トランプ大統領は3月20日、日米貿易協定に基づき、テキサス州とペンシルベニア州で最大10GWのガスプラントを開発することをネクステラに許可した。
ネクステラの2025年第4四半期の調整後EPSは前年同期比8％増の3.71ドルで、自社ガイダンスの上限を上回った。一方、エナジー・リソーシズは2025年に過去最高の1,350万kWの新規発電・貯蔵契約を締結し、4年連続で過去最高を記録した。
トランプ大統領が承認したテキサス州のハブは、ネクステラのコムストックリソーシズとの共同開発に基づくもので、大口電力ユーザーをターゲットとする40ハブのデータセンター戦略に組み込まれている。ネクステラはまた、34州で事業を展開する天然ガス供給会社シンメトリー・エナジー・ソリューションズの買収を1月9日に完了した。
ジョン・ケッチャム会長兼社長兼最高経営責任者（CEO）は、2025年第4四半期の決算説明会で「約40カ所のハブサイトをターゲットにしており、30カ所がさまざまな開発段階にある」と述べ、すでに20GWを超えるパイプラインに直接ガス認可を固定し、4GWのGEバーノバ・ガスタービン枠を確保している。
ネクストエラは、2032年までの900億～1000億ドルのFPL投資計画、200億ドルに達する年平均成長率20％の送電資本目標、3.71ドルをベースとした2035年までの年平均成長率8％以上の調整後EPSにより、アメリカの加速する電力需要サイクルに対応する有力なインフラ建設会社として位置づけられている。
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ウォール街によるNEE株への評価
トランプ大統領が3月20日に10GWの新規ガスプラントを承認したことで、ネクステラのハブ戦略が実証され、すでに2025年の274億ドルから2026年にはコンセンサス315億ドルへと、契約済みバックログの転換とFPLの年間89億ドルの資本プログラムによって14.9％ステップアップした収益成長軌道が加速する。
TIKRモデルは、正規化EPSが2025年の3.71ドルから2026年に4.02ドル、2030年には5.50ドルと、経営陣自身の8%超のガイダンスを反映した8.9%の中期ケースCAGRを予測し、利益率の高い契約発電がレガシー容量に取って代わることで、EBITDAマージンが2025年の54.2%から2026年には60.3%に拡大することを下支えする。
ウォール街は建設的だが慎重に傾いている：24人のアナリストの平均目標株価は93.78ドルで、89.50ドルからわずか4.8%の上昇を意味する。
安値の55.00ドルと高値の111.00ドルのギャップは、本当の議論を明らかにしている：安値に固定するベアは、長期的な高金利がユーティリティの倍率を圧縮することを値踏みしている一方、111.00ドルの強気は、データセンターのハブ転換の成功とFPLの9GWの先進的な大負荷の議論が2028年までに実現することを値踏みしている。
評価モデルは何を示しているか？
TIKRのミッドケースターゲット142.58ドルは、年間10.2％のIRRで59.3％のトータルリターンを意味し、2030年までの10.1％の収益CAGRと27.1％の純利益率、30GWの契約バックログ、2029年までの太陽光発電とバッテリーのサプライチェーンの確保、すでに手元にある4GWのGE Vernovaガスタービンのスロットを根拠とする。
市場はNEEを金利に敏感な電力会社として評価しているが、TIKRモデルはNEEを契約済みインフラ・コンパウンド企業として評価しており、4年連続で過去最高を記録した30GWのバックログは、コンパウンド企業のケースを否定できないものにしている。
トランプ大統領が承認した10GWのガス義務化、1月9日に完了したシンメトリー・エナジー・ソリューションズの買収、そしてFPLが進める9GWの大負荷の協議は、TIKRモデルが142.58ドルに達するために必要とする10.1％の収益CAGRを総体的に正当化する。
ジョン・ケッチャム最高経営責任者（CEO）は、2026年末までにハブサイトを現在の20カ所から40カ所に増やすと表明しているが、これは基本計画の想定を上回るスピードで送電容量が拡大していることを示すものであり、EPS CAGR 8.9%は上限ではなく下限になる。
TIKRモデルを崩す唯一のリスクは、持続的な金利上昇である：ネクステラ社のフリーキャッシュフローがマイナス（2026年にはマイナス191億ドルと予測）であることは、同社が資本市場へのアクセスに依存していることを意味し、資金調達コストの急上昇はEPS CAGR目標を直接圧迫する。
FPLが2026年に発表する最初の大口顧客に注目しよう。これは第4四半期の電話会議で経営陣が約束したもので、契約した各ギガワットは20億ドルの設備投資を意味し、同じ規制ROEを獲得する。
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