Xometry株の主要統計
- 過去1週間のパフォーマンス +6.2%
- 52週レンジ： $18.6 to $73.9
- 現在の株価： 39.2 ドル
何が起きたか？
Xometry（XTMR）は、バイヤーと50カ国のカスタム製造サプライヤーをデジタル接続するAIネイティブのマーケットプレイスで、2025年度に初めて通期黒字に転換し、調整後EBITDAで1850万ドルを計上した（前年度は970万ドルの赤字）。
2月24日、第4四半期の売上高は1億9,240万ドルで、1億8,310万ドルのコンセンサスを5％上回った。売上総利益率の拡大を牽引する中核プラットフォーム事業であるマーケットプレイスの売上高は33％増に加速し、調整後EBITDAは予想660万ドルに対して840万ドルに押し上げられた。
マーケットプレイスの売上総利益率（Xometryがサプライヤーに支払った後の各取引金額のシェア）は、第4四半期には35.3%に達し、4年前の25%から上昇した。
Xometryは同日、サンジーヴ・シン・サーニ社長が7月1日付で共同創業者ランディ・アルトシュラーの後を継いでCEOに就任し、アルトシュラーはエグゼクティブチェアに移行すると発表した。
ジェームズ・ミルン最高財務責任者（CFO）は、2025年第4四半期の決算説明会で、「売上高10億ドル達成に向けて、調整後EBITDAレバレッジを毎年少なくとも20％増加させ続ける」と述べ、同社の利益率拡大へのコミットメントを収益拡大路線に直接結びつけている。
1,000万ドル以上の年間支出が見込まれる企業アカウントの拡大、海外売上高の18%から30%から40%の長期目標への拡大、3月3日に発表した企業向け機械加工リードタイム予測モデルの展開である。
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XMTR株に対するウォール街の見方
Xometryが通年で初めて調整後EBITDAの黒字化を達成した2025年第4四半期は、企業アカウントの売上高と市場粗利益率が複合的に増加し続けるため、EBITDAが1850万ドルから5000万ドルへと約3倍になるとTIKRは予測する2026年度を直接設定する。
XMTRの収益は、2025年度の6億8,660万ドルから、2026年度には8億3,000万ドル、2027年度には9億9,000万ドルに加速する見込みです。これは、2025年度の企業アカウントの収益が40%増加すること、および3月3日の企業向け加工リードタイム予測モデルにより、サプライヤとのマッチング精度が向上し、より多くの材料と工程で自動見積りが可能になることが要因です。
EBITDAマージンも、2025年度の2.7%から2026年度には5.8%、2027年度には8.2%に拡大すると予測されている。これは、売上高の30%増に対してnon-GAAPベースの費用が15%増加した第4四半期に実証されたように、営業費用が売上高の半分の割合で増加する資産軽量市場モデル特有のレバレッジを反映している。
一方、正規化EPSは2025年度の0.38ドルから、2026年度には0.72ドル、2027年度には1.16ドルに上昇し、それぞれ89.7％、61.2％の複利効果となる。
10人のアナリストがXMTRをカバーし、6人が「買い」または「アウトパフォーム」、4人が「ホールド」と評価し、彼らの平均目標株価62.22ドルは、ストリートが収益性の軌跡を値踏みしているが、企業アカウントのスケーリングストーリーをまだ完全に信用していないため、39.20ドルから58.7％の上昇を意味する。
54ドルから75ドルのPTスプレッドは、明確な二元論を反映している。54ドルの下限は、企業アカウントの成長が停滞し、CEOの交代によって製品主導の勢いが失われるシナリオを、75ドルの上限は、Xometryが30%以上の市場成長を維持し、1,000万ドルの支出基準を超えてアカウントを加速させるシナリオを想定している。
評価モデルは何を示しているか？
TIKRのミッドケースターゲット$59.15は、2030年12月までのトータルリターンが50.9%、IRRが9.0%であることを意味し、収益のCAGRが16.3%、純利益率が2025年度の-0.4%から予測期間終了までに6.3%まで回復することを軸としています。
市場はXMTRを利益前の市場として評価している。市場粗利益率は4年間で1,030ベーシス・ポイント拡大し、ユニット・エコノミクスが構造的に改善していることを証明している。
FCFは2025年度に610万ドルと営業キャッシュフローレベルでプラスに転じ、TIKRは、設備投資が売上高の6％程度に安定する2027年度には、完全なフリーキャッシュフローがプラスに転じるとモデル化しており、目標59.15ドルを裏付けている。
サンジーヴ・シン・サーニの7月1日付CEO交代と3月3日の製品発売は、混乱よりもむしろリーダーシップの継続を示唆している。
年間支出が50万ドル以上の企業アカウントが現在の140％を超えて成長できなければ、調整後EBITDAレバレッジの増分は崩れ、TIKRモデルの売上高年平均成長率16.3％の前提は崩れる。
4月下旬に予想される2026年第1四半期決算では、1億8700万ドルから1億8900万ドルの売上高と650万ドルから750万ドルの調整後EBITDA目標が追跡可能かどうかが確認される。
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