主なポイント
- Lucidの株価は水曜日に12%急騰し、民主党が中間選挙で勝利した後の幅広い上昇に連動した。同社は11月9日（月曜日）の取引終了後に第3四半期決算を発表する予定。
- 今回の上昇は選挙結果によるものであり、上昇を持続させるためには、決算でキャッシュバーン（資金流出）の縮小が示される必要がある。
- アナリストは、3四半期連続で悪化した後、2026年下半期全体のフリーキャッシュフローが約-9億6800万ドル、上半期の-29億1000万ドルに対して改善すると予想している。
- RivianとFordのEV事業の結果は、損失やキャッシュバーンが「より良い車」以外の理由で動く可能性があることを示しており、UberはLucidのロボタクシーのスケジュールを待っている。
Lucid Group (LCID) の株価は水曜日に12%急騰した。これは民主党が中間選挙で勝利した後の株式市場全体の上昇に連動したものである。11月9日（月曜日）の取引終了後に予定されている第3四半期決算は、この上昇をビジネス面で裏付けることができるかどうかを示すことになる。
同業他社の結果は、何に注目すべきかを示している。Rivian Automotive (RIVN) は車両の損失は縮小したがキャッシュバーンは悪化し、Ford Motor (F) はEVの販売台数を減らすことでEV事業の損失を縮小した。Uber (UBER) は、ロボタクシー用に少なくとも35,000台のLucid車両を購入することを約束しており、月曜日の生産計画の更新を必要としている。
TIKRはLucidを11人のアナリストがカバーしています。「買い」と評価しているのは何人ですか？
Lucidに対する「買い」「中立」「売り」の評価の内訳と、ウォール街の売上高・利益予想を一箇所でご覧ください。50万人以上の投資家がTIKRを利用して、このような銘柄を調査しています。Lucidのアナリスト評価を見る
水曜日の急騰は選挙結果によるもの
Lucid自身には水曜日、特にニュースはなかった。この株は、選挙後のリスク資産全般の上昇に連動して上昇した。TIKRはその様子をリアルタイムでカバーした。その一部は、民主党が多数派を占める議会がEVに友好的になるだろうという賭けであると私は推測する。しかし、Lucidの数字にはまだそのような兆候は何も示されていない。
シティグループの9月30日終了四半期の13F報告書によると、同社はLucidの保有株数を倍増以上させ、425万株にした。この保有額は四半期末時点で1,730万ドルの価値があったが、報告書に記載されている3,083億ドルに及ぶ株式保有額のごく一部に過ぎない。
今年の155億ドルという予想でさえ、下半期に約86億ドルの売上高が必要となる。これは上半期の68億8,000万ドルより約25%多く、第3四半期の出荷台数は第2四半期から4%減少し3,806台だった。月曜日の発表でこの予想はさらに下方修正される可能性がある。
したがって、この株はすでに疑念を織り込んだ価格で取引されており、10月30日時点の予想売上高倍率（フォワードP/S）は0.6倍と5年ぶりの低水準だった：
水曜日の急騰後も、その倍率は1倍を大きく下回っている。この水準では、投資家はLucidが2027年および2028年の売上目標を達成できないと考えているか、あるいは待機期間を資金調達する者が利益の大部分を持っていくことを予想しているかのどちらかである。
キャッシュバーンは縮小し始めなければならない
そして、キャッシュバーンは直近3四半期の決算で悪化し続けている…
アナリストは、下半期が約-9億6800万ドル、上半期の-29億1000万ドルに対して改善すると予想している。
ある程度の改善は織り込み済みである。なぜなら、Lucidは前四半期、生産台数よりも852台多く出荷したからだ。しかし、3億ドルの減損処理前の第2四半期の売上総利益率は-31.3%であり、1年前の-33.8%からわずかに改善したに過ぎない。
RivianとFordがすでに示したこと
RivianのキャッシュバーンはR2の在庫を積み増す中で悪化したが、Lucidは在庫を減らしている。FordのModel e部門はEV販売台数が31%減少する中で損失を25%削減したが、Lucidは6月にアリゾナでの第2シフトを終了した。どちらの道筋も、1台あたりの損失が減っていることを証明するものではない。
Uberはロボタクシーを待っている
Uberは年末までにプラットフォーム上に約700台の自動運転車両が登場すると予想しており、Lucidのロボタクシーのスケジュールは重要である。資金調達も同様に重要だ。なぜなら、公的投資基金（PIF）からのタームローンの未引き出し残高は約4億ドル残っているからである。
月曜日に求められる水準
12%の急騰は選挙結果への賭けだった。この上昇を持続させるためには、月曜日の決算で以下の3点が必要となる：
- 第2四半期の-14億8,000万ドルを大きく下回るフリーキャッシュフロー
- 減損処理前の売上総利益率がついに改善すること
- 2027年までの資金調達が、株主の権利をさらに後退させるものではないこと
在庫を売り切るだけによるキャッシュバーンの低下では不十分である。
では、Lucidの株の実際の価値はいくらなのか？
TIKRを使えば、あらゆる銘柄の将来価格を1分以内に予測できます。TIKRの評価モデルにいくつかの前提条件を入力するだけで、Lucidがどの程度の価値になる可能性があるかを確認できます。ウォール街のコンセンサス予想から始めることも、ビジネスに対する独自の見解を反映するために入力を調整することもできます。無料でご利用いただけます。
免責事項：
TIKRの記事は、TIKRまたは当社のコンテンツチームからの投資または財務上のアドバイスとして提供されるものではなく、いかなる株式の売買を推奨するものでもないことにご注意ください。当社のコンテンツは、TIKR Terminalの投資データとアナリストの予想に基づいて作成されています。当社の分析には、最近の企業ニュースや重要なアップデートが含まれていない場合があります。TIKRは、記載されているいかなる銘柄も保有していません。お読みいただきありがとうございます。投資を楽しんでください！
