主なポイント
- IRENは本日9%下落。民主党が議会を掌握し、データセンター建設モラトリアムを支持する知事がテキサス州で選出された後、CoreWeaveとApplied Digitalも下落。
- Jim Cramerは、NebiusとIRENには注意すべきだと投資家に警告。
- IRENの電力の約半分はテキサス州にあり、Riot Platformsは先日280億ドルのAI向けリース契約を締結したばかり。
- IRENはAI関連のセンチメントで取引されるため、ポジションサイズは小さくすべき銘柄。
IREN (IREN) は本日、民主党が議会を掌握し、テキサス州で新規データセンター建設のモラトリアムを公約とする民主党のGina Hinojosa知事が選出された後、9%下落した。 CoreWeave (CRWV) は6%下落、Applied Digital (APLD) は3%下落している。
市場は上昇したが、CNBCのJim CramerはXでの投稿で、投資家に「Nebius/IRENのような銘柄には注意すべきだ」と警告した。 Nebius (NBIS) も下落した。しかし今朝、Riot Platforms (RIOT) は、テキサス州コーシカナのキャンパス全体をフロンティアAI研究所にリースした。
IRENの電力の約半分はテキサス州にある
IRENの3つのテキサス州キャンパスは、同社が確保した約5ギガワットのうち2.75ギガワットを占めている。モラトリアムが実施されれば、まだ建設されていない施設は停止されることになる。
アナリストは、売上高が2027年度（会計年度）に7億700万ドルから28億1000万ドルへとほぼ4倍に増加し、その後74億1000万ドルに達すると予想している：
IRENは既に、今年稼働開始予定の容量に対して年間40億ドルのrun-rate（年換算）売上高の契約を結んでいるため、今回の選挙結果が2027年度の業績に大きく影響するとは考えていない。2028年度の方が影響を受ける可能性は高い。
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ポジションサイズは小さくすべき銘柄
IRENの株価は、予想売上高の3.1倍で取引されている。これは過去3年間の平均5.2倍、2025年11月のピーク時の17倍と比較して低い水準だ：
本日の下落で、その水準はさらにわずかに低下した。IRENは、今会計年度の設備投資額を250億ドルから300億ドルとガイダンス（業績見通し）を発表しており、前年度は発行済み株式数が48%増加した。そのため、同社の株価は、AIの資金調達に関するあらゆるニュースに反応して動く。
Nebiusも同様で、建設資金の一部をシティからの35億ドル、364日間のローンで調達している。同社は11月12日に決算を発表する予定だ。CoreWeaveは来週決算を発表し、Applied DigitalのCEOは最近、同社の800メガワット分の容量がまだ資金調達を必要としていると述べた。
Riotは別の道を選んだ：研究所が910メガワットすべてを15年間で約280億ドルでリースし、自前のコンピューターを持ち込む。Riotは1メガワットあたりの収益は少ないが、1メガワットあたり約600万ドルの資本が必要で、IRENのマイクロソフト契約（1メガワットあたり4000万ドル以上）と比較して少額だ。
注意し、木曜日に注目せよ
Cramerの言う通りだ。IRENの契約は一夜にして変わらなかったが、このようなニュースが流れても耐えられる程度にポジションサイズは小さく保つべきだろう。
木曜日発表予定の第1四半期決算（会計年度）で状況が変わる可能性がある：9月30日時点の発行済み株式数、データセンターの資金調達状況、そして経営陣がテキサス州について何を言うかに注目したい。
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