2026年8月時点でのIntuit株の主なポイント
- IBMショックウェーブ: 7月14日、IBMの業績見通し引き下げがソフトウェアセクターの売りを誘発し、Intuit株は最大6%下落。その後、7月28日にTD Cowenが格付けを「買い」から「中立」に引き下げた。
- 分析筋の見解は分かれる: 現在のストリート（アナリスト）の評価は、買い20、アウトパフォーム5、中立9、アンダーパフォーム1、売り1で、平均目標株価は455ドル（上昇余地40%）。
- モデル目標株価: TIKRの評価モデルではIntuitの価値は563ドルと算出されており、現在価格からの総リターンは73%。
- 目標株価の低下: ストリートの平均目標株価は2025年7月以来、四半期ごとに下落を続けており、株価が6月の安値261ドルから25%反発したにもかかわらず、824ドルから455ドルに低下した。
Intuit株は安値から25%反発した一方で、ストリートは目標株価の引き下げを続けています。この乖離の背景にある数字をTIKRで無料で深堀りしましょう →
IBM主導の売りとTD Cowenの格下げがIntuit株をリセットした経緯
Intuit Inc. (INTU)株は、7月14日にIBMの第2四半期予備数値が、AIインフラ支出がエンタープライズソフトウェア予算を圧迫しているという懸念を再燃させた後、日中最大6%下落した。この圧力は2週間後も株価に影響を与え続け、TD Cowenが格付けを「買い」から「中立」に引き下げ、目標株価を504ドルから304ドルに大幅に引き下げた。
IBMは、企業顧客がソフトウェア契約ではなくサーバーやデータセンターインフラに向けて資本支出を振り向けていることを理由に、第2四半期の売上高がウォールストリートの予想を下回ると警告した。IBM自身の株価はその日に25%急落し、これは数十年ぶりの大幅な一日の下落となった。この衝撃はセクター全体に波及した。Workday、ServiceNow、Atlassianはそれぞれ8%から10%下落した。Intuit株もこの後退に加わったが、その日の朝、自社のビジネスに何か変化があったわけではなかった。
Intuit自身の数字は、このパニックが同社の株に合わなかった理由を示している。QuickBooks Online Accountingの売上高は、5月20日に報告された第3四半期に22%成長した。これを収めるグローバル・ビジネス・ソリューションズ部門は15%成長して33億ドルに達し、オンライン・エコシステムの売上高は19%増の25億ドルとなった。これは、CFOがAIインフラに向けて年半ばにキャピタル支出を振り向けるために凍結できるようなエンタープライズIT契約ではなく、月額/席単位で請求される中小企業向けのサブスクリプションベースである。IBMが説明したメカニズム、つまり企業顧客がサーバーやチップへの支出を優先するということは、メインフレームやコンサルティング収益に影響するのと同じようにはQuickBooksには影響しない。
7月28日のTD Cowenの動きは、アナリストのJared Levineがセクターの伝染病ではなくIntuit自身の数字に結び付けたため、より重要だった。Cowenは、Intuitが8月25日の決算発表時に、2027会計年度の売上高見通しをストリートのコンセンサスと同社が長年掲げてきた10%以上の成長目標の両方を下回る水準で示すと予想している。また、グローバル・ビジネス・ソリューションズとTurboTaxの具体的な成長目標も引き下げられると見ている。TurboTaxへの懸念は、二桁成長に依存してきたビジネスに、無料のDIY税務競合他社が食い込んでいる点にある。Cowenの新しい304ドルの目標株価は、2027年カレンダー年度の予想利益の10倍で算出されており、2027会計年度および2028会計年度の売上高はコンセンサスをそれぞれ1.3%、2.2%下回ると予測されている。目標株価を40%引き下げ、株価が取引されている水準を下回る位置に着地させることは、通常の微調整ではなく、昨夏以来ほぼ半値になった銘柄に対してデスクが取る稀なスタンスである。
しかし、その格下げが行われる前に、株価はすでに上昇を始めていた。Intuit株は6月30日に261ドル近辺で底を打ち、8月7日までに325ドルまで回復した。これは約5週間で25%の反発であり、7月後半にかけてソフトウェアセクターがAIによる破壊への懸念と決算主導の安堵の間で揺れ動き続けていたにもかかわらずのことであった。この乖離、つまり株価が上昇している間に少なくとも1つの主要なデスクがより懐疑的になるという緊張が、この記事の残りの部分で取り組む内容である。
この回復により、Intuit株は8月25日の第4四半期決算発表を前に、2つの具体的な点がその決算内容にかかっている状態にある。1つは、2027会計年度の売上高見通しが、Intuitが長年示してきた10%以上の長期的なアルゴリズム（目標）を維持するか、それを上回るかどうかであり、これはまさにCowenが同社が達成できないと予想しているラインである。もう1つは、経営陣がグローバル・ビジネス・ソリューションズとTurboTaxの成長目標を引き下げずに再確認するかどうかである。これらはCowenが名前を挙げて指摘した2つのセグメントだからだ。
この両方について明確な答えが出れば、ストリートの平均目標株価455ドルとTIKRのモデル目標563ドルの間のギャップを埋めるのに、3週間後の9月17日の投資家デーで何かが言われること以上に貢献するだろう。
TD Cowenの304ドルの目標株価は、依然としてIntuitの株価を下回っています。IBM主導の売りを受けた後のストリートのその他のポジションをTIKRで無料で確認しましょう →
Intuit株に対するストリートの目標株価が下落し続ける理由
Intuit株は現在、買い評価20、アウトパフォーム5、中立9、アンダーパフォーム1、売り1の評価を得ている。平均目標株価は455ドルにあり、最近の反発後でも、Intuit株はストリートが取引されるべきと考える水準より40%低い位置にある。
この40%のギャップは、今年初めに比べると控えめに見える。平均目標株価は2025年7月以来、四半期ごとに下落を続けており、824ドルから812ドル、783ドル、594ドル、487ドル、455ドルへと下落した。一方、目標株価対株価比率は6月に186%でピークに達した。その時、株価は261ドル近辺で底を打っていた。この間、カバレッジ（分析対象とするアナリスト数）は薄まっていない。その目標株価を支持するアナリストの数は、同じ12ヶ月間で29人から33人に増加し、中立評価は5から9へとほぼ倍増した。これは、より多くのデスクが完全に手を引くのではなく、傍観者的な立場に移行したためである。
TD Cowenが「中立」に移行したことは、このパターンに合致しており、それを破るものではない。平均目標株価は、Intuit株が261ドルから325ドルに上昇したのと同じ6週間で、実際には487ドルから455ドルに下落した。これは、株価が反対方向に動いている間にストリートがその数字を切り下げたことを意味する。目標株価はこの回復を追いかけていない。それらは依然として、2年間にわたるAIによる破壊への懸念の後、アナリストがビジネスの価値があると考える水準に追いついている段階である。
TIKRはIntuit株を563ドルと評価、現在価格からのリターンは73%
TIKRの中間ケース・モデルは、Intuitを2030年7月までに563ドルと評価しており、現在の株価325ドルからの総リターンは73%、または4年間で年率15%のリターンを意味する。
この上昇余地は、完全に回復したメガキャップ・ソフトウェア銘柄が通常提供するものよりも広い。なぜなら、Intuit株は依然として、7月にIBMが再燃させたAIによる破壊というテーゼについての真の疑念を織り込んでいるからだ。
TIKRの563ドルの目標株価とストリートの455ドルの平均目標株価の間のギャップが、ここでの本当のストーリーである。TD Cowenの格下げとIBM主導のより広範な売りにより、セルサイド（売り手側）の数字は、Intuit株が6月の安値からの上昇を始めたばかりの頃に押し下げられた。TIKRのモデルは、8月25日の決算報告がアナリストに引き下げを止める理由を与えれば、このギャップが解消されると賭けている。
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