主なポイント
- インスメッド株は、第3四半期の売上高が5億2440万ドルと予想を上回り、12%上昇。うち4億10万ドルはブロックバスター薬「ブリンスプリ」によるもの。
- 2026年のブリンスプリ売上高予想を13.5億ドルから14億ドルに上方修正したが、これは控えめに見える。
- 支出は、ユナイテッド・セラピューティクスの「タイバソ」の潜在的な競合薬であるTPIPの臨床試験資金調達に伴い増加している。
- 次の試練は、2027年1月28日が期限の、アリケースの適用範囲拡大に関するFDAの決定だ。
インスメッド (INSM) 株は本日、気管支拡張症治療薬「ブリンスプリ」が第3四半期に4億10万ドルの売上を計上し、前四半期比29%増となったことを受け、12%上昇した。
その現金は、インスメッドの吸入型トレプロスチニル製剤であり、ユナイテッド・セラピューティクス (UTHR) の「タイバソ」の競合薬となるTPIPの第3相臨床試験の資金に充てられている。
ブリンスプリはすでにブロックバスター薬
売上高は前年同期比268%増の5億2440万ドルとなり、アナリスト予想の4億9950万ドルを上回った。CEOのウィル・ルイスは、ブリンスプリの米国での販売が「引き続き予想を上回っている」と述べた。同薬は2025年第3四半期の発売以来、売上高が四半期ごとに増加している：
今四半期の5億2440万ドルは過去最高だ。
新たな業績見通しは達成しやすそう
インスメッドは、2026年のブリンスプリ売上高予想の下限を12.5億ドルから13.5億ドルに引き上げた。9月までの累計売上高はすでに9億1710万ドルに達しており、この予想範囲は第4四半期に4億3300万ドルから4億8300万ドルの売上を要求している。これは、今期29%増の後、8%から21%の成長に相当する。
私の見解：14億ドルという予想は控えめすぎる可能性がある。
支出も増加中
2026年前半のR&D費は四半期あたり約2億1000万ドルで横ばいだった：
今四半期は2億7000万ドルに跳ね上がり、前年同期比45%増となった。主な要因はTPIPだ。
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TPIPはタイバソに対する緩やかな脅威
TPIPの第3相臨床試験は、PAH、PH-ILD、進行性肺線維症を対象としている。
ユナイテッド・セラピューティクスの「タイバソDPI」は第2四半期に4%増の3億2660万ドルの売上を計上した。ネブライザー型タイバソは18%減少し、同社はその一因として競合療法を挙げた。しかし、ユナイテッド・セラピューティクスには先行者利益がある。同社はすでにIPFにおけるネブライザー型タイバソの承認申請を提出しており、TPIPのPH-ILD試験の患者登録が完了するのは2028年前半まで予定されていない。
来週発表されるユナイテッド・セラピューティクスの決算における問題は、TPIPが登場する前にタイバソDPIは成長を維持できるか、ということだ。
アナリストは依然として十分な上昇余地を見込む
アナリストの平均目標株価は196ドルで、1年前の水準を上回っている：
これは前日終値の約2倍であり、本日の株価を依然として大きく上回っている。
私の見解：ブリンスプリは自社の業績見通しを上回るペースで成長しており、本日の株価上昇は当然のものに見える。もちろん、支出は急速に増加しており、FDAは2027年1月28日までにアリケースの適用範囲拡大について判断を下す。
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