主なポイント
- ゼネラル・ミルズ株は本日、クラフト・ハインツが2027年に価格引き上げの可能性を示唆したことを受け、キャンベル、コナーグラ、スミッカーと共に5%上昇。
- 投資家は、包装食品メーカーがコスト上昇分を消費者に転嫁できると見ている。
- コナーグラの直近四半期が示すリスク：食料品・スナック部門での価格引き上げは、販売数量5%減を伴った。
- ゼネラル・ミルズは本日前、予想PERが11倍で、過去5年平均の15倍を下回っていた。
ゼネラル・ミルズ (GIS) は本日、同社からの発表なしに5%上昇した。ニュースはクラフト・ハインツ (KHC) からもたらされ、同社CEOは第3四半期決算説明会で、来年価格引き上げが「可能性が高い」と述べた。
投資家はこの発表を受け、キャンベル (CPB)、コナーグラ・ブランズ (CAG)、J.M. スミッカー (SJM) を含む同業他社株も買い上げた。
クラフト・ハインツ、2027年に価格引き上げを予想
クラフト・ハインツは、2026年の有機売上高見通しの下限を上方修正し、マックスウェルハウスを含む北米コーヒー事業を6億5000万ドルで売却することに合意したことを受け、4%上昇した。
CFOのアンドレ・マシエルは、クラフト・ハインツは来年のインフレ率が5%強になると見込んでいると述べ、CEOのスティーブ・カヒラネは次のように語った：
「消費者の動向を考慮し、できるだけ価格を上げたくはないが、'27年には確実に価格を引き上げざるを得ない可能性が高い。」
これは変化だ：クラフト・ハインツは前四半期においても北米で価格を引き下げていた。
消費者が受け入れるかが鍵
キャンベルは自社のニュースなしに6%上昇した。同社の2026年度（会計年度）売上高は5%減の97億4000万ドルだったため、定着する価格引き上げは助けとなるだろう。
コナーグラは6%上昇したが、その直近四半期が警告を発している。食料品・スナック部門では、8月30日終了の四半期において、価格/ミックスが3.4%のプラス寄与となった一方、販売数量は5.4%減少した。消費者は来年、もう一巡の値上げを受け入れるだろうか？
3%上昇したスミッカーは、逆の側面を見てきた。7月31日終了の四半期では、価格引き上げが米国小売コーヒー売上に10ポイントのプラス寄与となり、販売数量/ミックスもさらに2ポイントのプラス寄与となった。スミッカーは今月後半に決算を発表する予定で、マックスウェルハウスは新たな所有者の下へ移る。
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ゼネラル・ミルズが割安なのには理由がある
ゼネラル・ミルズの利益は依然として減少している。アナリストは、5月に終了する2027年度の調整後1株当たり利益（EPS）を3.08ドルと予想しており、3.55ドルから下落している：
来年の価格引き上げは、クラフト・ハインツが警告しているコスト上昇の後に実施されるため、本日のニュースがこれらの予想を大きく上方修正させるとは思わない。
本日前、同株は予想PERが11倍で取引されており、過去5年平均の15倍を下回っていた：
本日の価格では、約12倍だ。
本日の上昇は理にかなっていると思う。その倍率では、投資家は利益回復に対して多くを支払っておらず、来年の価格引き上げがそれを実現する可能性がある。リスクは、コナーグラの食料品購入者がそうしたように、消費者が値上げを拒否することだ。クラフト・ハインツは来週の投資家向け説明会で価格設定についてさらに詳しく説明する予定であり、ゼネラル・ミルズ自身の次の決算報告で、同社も価格を引き上げているかどうかが明らかになるだろう。
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