Uber、第3四半期で予想上回り5%上昇、ロボタクシー推進が「商業的実行」段階へ

主なポイント

• Uberの株価は本日5%上昇した。第3四半期の非GAAP EPSが0.88ドルと予想を僅かに上回り、総予約額が20%成長したためだ。
• モビリティ収益は海外でのドライバー不足により2%減少し、これはLyftにとっての懸念材料となる。デリバリー収益は23%成長し、Deliverooを除いたDoorDashと同水準の成長率だった。
• Uberは年末までにネットワーク上で約700台の完全自動運転車両を稼働させると見込んでいる。
• Uberは依然として3年間の平均フォワードP/Eを下回って取引されているため、今回の上昇余地は残っていると考える。

Uber Technologies (UBER) の株価は、第3四半期決算が予想を上回ったことを受け、本日5%上昇した。非GAAP EPSは35%増の0.88ドルとなり、コンセンサス予想の0.87ドルを1セント上回った。総予約額は20%増の598億ドルに達した。

そのデリバリー成長率は、先週DoorDash (DASH)が報告した内容と一致しており、ドライバー不足の問題は、自社の決算発表を控えたLyft (LYFT)にとっての課題となる。

見通しは見た目以上に良好

Uberは第4四半期の非GAAP EPSを0.95ドルから0.99ドルと予想し、ウォールストリートの予想を下回った。しかし、この範囲に年初来9ヶ月間で獲得した2.40ドルを加算すると、2026年のEPSはアナリストが当初予想していた3.36ドル付近に収まる。

総予約額は、為替変動調整後でさらに18%から22%成長すると予想されており、これらの予想を引き下げる要因はほとんど見当たらない。

モビリティの課題はドライバー

モビリティ収益は、モビリティ予約額が18%成長したにもかかわらず、ビジネスモデルの変更も一部影響し、2%減少の75億ドルとなった。

Dara Khosrowshahi CEOは決算説明会で、モビリティが「いくつかの国際市場における強い消費者需要にドライバー供給が追いつかなかった結果、我々の予想を下回った」と述べた。

長期的な解決策はロボタクシーだ。Khosrowshahi CEOはリリースで「自律走行への焦点は現在、商業的実行に置かれている」と述べ、年末までにUber上で約700台、2027年までに2,000台以上の完全自動運転車両が稼働するとした。

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デリバリーが明るい材料

Uberのデリバリー収益は23%成長した。DoorDashの第3四半期収益成長率は34%、Deliverooを除くと23%だった。両リーダーが同じペースで成長するとき、デリバリーそのものへの需要が伸びていることを意味する。

Lyftには頼れるデリバリービジネスがなく、今週後半に決算を発表する予定だ。同社は第3四半期の総予約額成長率を15%から19%と予想しており、これは第2四半期の23%から鈍化したものだ。また、Freenowを通じて海外にも自社の事業を展開している。LyftのドライバーもUberと同じように見つけにくいのだろうか？

ハードルを越えるには十分に割安

Uberは本日の上昇前、フォワードP/Eで17倍で取引されており、約25倍の3年間平均を下回っていた。現在の価格でも約18倍に過ぎない。EPSが35%成長していることを考えると、これは割安だ。

これほど割安な株には、明確な四半期実績さえあれば十分だったが、Uberはそれを達成した。Khosrowshahi CEOは、ドライバー供給が10月に改善し始めたと述べた。これが持続するならば、今回の上昇にはまだ余地があると考える。次の試練は今月末、ZooxのロボタクシーがラスベガスでUber上に登場するときに訪れる。

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