主なポイント
- クーパン株は、第3四半期の売上高が予想を上回り、シティグループが同株を「買い」に格上げしたことを受け、本日12%上昇した。
- 7月の倉庫火災がなくても、クーパンのマージンは大きく低下しており、今回の上昇は離れた顧客が戻ってくることへの賭けである。
- 経営陣は、第4四半期の売上高成長率（為替変動調整後）を13%-14%、調整後EBITDAマージンを第3四半期の1.2%から50-150ベーシスポイント改善するとの業績見通しを示した。
- 離れた顧客はしばらく他社で消費しており、これは今月決算を発表するアリババとPDDホールディングスにとっても注目点となる。
クーパン (CPNG) 株は、第3四半期の売上高が予想を上回り、シティグループが「買い」に格上げしたことを受け、本日12%上昇した。
これは、7月に韓国の倉庫で発生し、2億4800万ドルの損害を出した火災があったにもかかわらずの動きだ。CEOのボム・キム氏は、問題はクーパンのデータインシデント後に離れ、まだ戻ってきていない一部の会員にあると述べた。戻ってきた顧客でさえ、しばらくは「小売支出を他社に振り向けていた」という。その一部はアリババ (BABA) やPDDホールディングス (PDD) のような競合他社に向かったと推測される。
具体的な内容
クーパンが火曜日の市場終了後に発表した内容は以下の通り：
- 売上高99.6億ドル（為替変動調整後+11%）、8%-9%という自社の業績見通しとアナリスト予想の97.6億ドルを上回る。
- 調整後EBITDAは1億1600万ドルで、前年同期の4億1300万ドルから減少。
決算説明会でキム氏は、「プロダクトコマースは前四半期に示した、来年半ばまでの回復軌道に乗っている」と述べた。経営陣は、第4四半期の売上高成長率（為替変動調整後）を13%-14%、調整後EBITDAマージンを第3四半期の1.2%から50-150ベーシスポイント改善するとの業績見通しを示した。
アナリストは既に、EBITDAが2025年の14.9億ドルから今年は6億3000万ドルに減少し、2027年には18.4億ドルに回復すると予想している：
今回の業績見通しから、2027年の予想が下方修正される要素は見当たらない。
火災は原因の一部に過ぎない
火災によるコストを除いても、クーパンの営業損失は2億200万ドルで、前年同期の1億6200万ドルの利益から悪化した。プロダクトコマースの粗利益率は29.5%で、前年同期の32.1%から低下している。
会社全体の粗利益率は、火災以前から既に低下傾向にあり、前年同期の30.0%から6月四半期には28.2%にまで落ちていた：
第3四半期の25.7%（火災を除くと26.7%）は、このグラフ上のどの四半期よりも低い水準だ。
TIKRはクーパンについて18人のアナリストを追跡しています。「買い」と評価しているのは何人でしょうか？
クーパンの「買い」「保有」「売り」の格付けの内訳と、ウォールストリートの売上高・利益予想を一箇所でご覧ください。50万人以上の投資家が、このような銘柄を調査するためにTIKRを利用しています。クーパンのアナリスト格付けを見る
クーパンは顧客を取り戻したい
AliExpressを運営するアリババと、Temuを運営するPDDは、いずれも今月後半に決算を発表する。どちらも韓国市場を個別に開示していない。しかし、アリババの国際商業部門の損失は、2026年3月期に21億人民元（前年同期151億人民元）に縮小し、PDDの取引サービス収入は第2四半期に13%成長した。クーパンが会員を取り戻し続けるならば、この2社が韓国で得ていた利益は薄れるはずだ。
結論として、本日の株価上昇は、投資家が回復を先取りして買っていることであり、今回の業績見通しはその正当な理由を与えている。
もちろん、来年早々に発表されるクーパンの第4四半期決算が、その回復の最初の真の試金石となる。
では、クーパン株の実際の価値は？
TIKRを使えば、あらゆる銘柄の将来価格を1分以内に予測できます。TIKRのバリュエーションモデルにいくつかの前提条件を入力するだけで、クーパンがどのような価値を持つ可能性があるかがわかります。ウォールストリートのコンセンサス予想から始めることも、自らのビジネス見通しを反映させて入力値を調整することもできます。無料でご利用いただけます。
免責事項：
TIKRの記事は、TIKRまたは当社のコンテンツチームによる投資または財務上のアドバイスを目的としたものではなく、いかなる銘柄の売買を推奨するものでもないことにご注意ください。当社のコンテンツは、TIKRターミナルの投資データとアナリスト予想に基づいて作成されています。当社の分析には、最近の企業ニュースや重要なアップデートが含まれていない場合があります。TIKRは、記載されているいかなる銘柄にもポジションを保有していません。ご愛読ありがとうございます。幸運な投資を！
