配当株を購入する前に、この問いを投げかける価値があります：3年後、この配当は増えているだろうか、それとも消えているだろうか？
配当利回りでリストを並べ替え、上位にあるものを選ぶのは魅力的です。9%の利回りは3%の利回りよりもはるかに刺激的に見えます。しかし、利回りが高すぎるのは、しばしば警告のサインです。
利回りの仕組みを思い出してください。それは年間配当を株価で割ったものです。つまり、株価が下落すると利回りは上昇します。二桁の利回りは、投資家が配当カットを予想して既に株を売り込んでいることを意味する可能性があります。
より良いアプローチは、成長している事業に支えられた、成長している配当を探すことです。以下のスクリーニングは、まさにそれを見つけるために構築されました。
このスクリーニングで数十銘柄が選別され、その中から5銘柄を紹介します：Keurig Dr Pepper (KDP)、Lockheed Martin (LMT)、PACCAR (PCAR)、MSC Industrial Direct (MSM)、そしてAbbVie (ABBV)です。各銘柄はフォワード利回りが2.5%から3%の間、予想配当成長率が年間約4%から11%、そしてアナリストがさらに速い成長を予想する利益を持っています。
これらをどのように見つけたか、そしてなぜ利回りが最も興味深くない点なのかを説明します。
スクリーニングの構築方法
このスクリーニングはTIKRで実行しました。TIKRでは、世界中の約70,000銘柄をカバーする400以上のスクリーニング要因でフィルタリングできます。これは巨大な干し草の山ですから、各フィルターには明確な役割が必要でした。
検索対象を米国およびカナダの企業に限定し、さらに8つの条件を重ねました。銘柄がリストに載るには、これらの条件すべてを通過する必要がありました。
ほとんどのフィルターは、2025会計年度から2028会計年度までのアナリストのコンセンサス予測を使用しています。これは、スクリーニングが過去の実績だけでなく、これらの事業の将来の方向性も見ていることを意味します。以下が完全な設定です：
以下に、各条件の背景にある理由を説明します。
各フィルターが重要な理由
各条件は、配当に関する基本的な質問に答えています：十分な大きさか、安全か、そして成長するか？
フォワード利回りが2%から6%の間
アナリストの平均予測に基づく、今後12ヶ月（NTM）の配当利回りでスクリーニングしました。フォワード利回りは、投資家が今後受け取ると予想する配当を反映しており、企業が配当をカットしようとしている場合に重要です。
2%という下限は、インカムが意味のあるものであることを保証します。6%という上限も同様に重要です：市場が配当支払いを疑うほど利回りが上昇した銘柄を切り捨てます。
年間3%を超える配当成長
アナリストは、各企業が2025会計年度から2028会計年度にかけて、1株当たり配当を平均で年間3%以上増加させると予想しています。これは長期的な米国のインフレ率とほぼ同じペースであり、少なくとも購買力は維持されます。
配当成長はまた、経営陣の自信の表れでもあります。企業は配当カットを嫌うため、ほとんどの取締役会は、配当を維持できると確信した場合にのみ増配を行います。
売上高成長率5%以上、利益成長率7%以上
配当は利益から支払われ、利益は売上から生まれます。もし配当が利益よりも何年も速く成長し続けると、配当が利益の占める割合はますます大きくなり、どこかで限界が来ます。
正常化後のEPS成長率を7%以上（配当成長の下限の2倍以上）と要求することで、事業に負担をかけずに配当を増やし続ける余地を残します。正常化後のEPSは一時的な項目を除くため、単発の大きな利益や損失が全体像を歪めることはありません。
売上高のフィルターは、健全性を保ちます。企業はコスト削減や自社株買いによって一時的にEPSを成長させることができますが、持続的な利益成長には通常、売上成長が背後に必要です。
5つのセクターを除外
エネルギー、素材、金融、不動産、公益事業のセクターを除外しました。これらのセクターにも優れた配当株はたくさんありますので、それらを否定するものではありません。
エネルギー・素材企業は商品価格に連動し、その配当もしばしば価格と共に上下します。銀行、REIT、公益事業は通常、簿価、FFO（営業キャッシュフロー）、規制された料金基準の成長など、独自の尺度で評価されます。これらは独自のスクリーニングに値します。
時価総額20億ドル以上
大企業ほど多くのアナリストがフォローする傾向があり、このスクリーニングでのコンセンサス予測の信頼性が高まります。また、規模と財務的柔軟性を持ち、困難な時期でも支払いを続ける傾向があります。
スクリーニングから選ばれた5つの注目銘柄
約70,000銘柄のうち、数十銘柄がすべてのフィルターを通過し、ここではその中から5銘柄を紹介します。5銘柄すべてが米国企業で、うち3銘柄は資本財セクターです。以下は、フォワード利回り順に並べたものです：
各銘柄について深く掘り下げることはしませんが、簡単に見ることで、なぜスクリーニングが調査の出発点となるのかがわかります。
このグループは多岐にわたります：Lockheed Martinの防衛契約、PACCARの大型トラック、MSC Industrialの工場向け消耗品、AbbVieの免疫学薬、Keurig Dr Pepperのコーヒーとソーダブランドです。AbbVieは5銘柄中で最も利回りが低いですが、予想利益成長率は最も速く、PACCARは年間11%以上の予想配当成長率でトップです。Keurig Dr Pepperの23%という予想売上高成長の大部分は、2026年4月に完了したJDE Peet'sの買収によるものであり、成長の源泉を常に確認する必要があることを思い出させます。いずれの場合も、アナリストは配当よりも利益の成長が速くなると予想しており、将来的なさらなる増配の余地を残しています。
これら5銘柄のいずれも確実なものではなく、このスクリーニングは、いずれかの銘柄が適正価格であるかどうかを教えてくれるものではありません。このスクリーニングが示すのは、配当、売上高、利益のすべてが正しい方向に進むと予想される企業を指し示すことです。
最良の配当株は、通常、適正な利回りと、成長する配当、そしてそれを支えるのに十分な強固な事業を組み合わせています。利回りは簡単に見つけられる数字です。持続可能性を見極めるにはもう少し掘り下げる必要があり、通常、長期的な報酬はそこにあります。
今日から配当探求を始めよう
自分自身のバージョンを構築したいですか？TIKRでこのスクリーニングを実行して通過したすべての銘柄を確認し、あなたの目標に合わせて調整してください。今日より多くのインカムが必要なら利回りの下限を上げたり、バリュエーションやフリーキャッシュフローのフィルターを追加したり、セクターの除外条件を外して他に何が出てくるか見てみたりできます。
