主なポイント
- Credo Technologyは本日14%下落。民主党が中間選挙で圧勝したことを受けたAIハードウェア株の売りが2日目に突入した。
- この下落は、データセンター建設の減速を織り込んだものだが、Credoの業績見通しやアナリストの予想にはまだ反映されていない。
- Oracle、Arista Networks、Bloom Energyも下落したが、OracleとAristaは依然としてAI需要の急成長を報告している。
- CredoのフォワードP/Eは3年ぶりの低水準にあり、12月の決算発表が次の試金石となる。
Credo Technology (CRDO) 株は本日14%下落した。これは、民主党の圧勝により10%下落した翌日のことである。
売りはAIの構築者とサプライヤーを直撃した。Oracle (ORCL) は6%下落、Arista Networks (ANET) は9%下落、Bloom Energy (BE) は15%下落している。
テキサス規模の懸念
テキサス州では、Gina Hinojosaが即時のデータセンター建設停止を公約に掲げてGreg Abbott知事を破った。Yorkville Ives & Co.のDan Ivesによれば、今後建設予定のデータセンター容量の25%から30%が同州から供給される見込みだ。ウェルズ・ファーゴのチーフ・エクイティ・ストラテジスト、Ohsung Kwonは、この選挙で民主党が勝利した場合、AI関連株にとって「左側テール・イベント」となる可能性があると警告していた。
Credoはこの影響を特に強く受ける：同社のアクティブ電気ケーブルは、2026年度の売上高成長の99%以上を供給している。
Bloomは、NTT DATAが今朝、同社と900MWの燃料電池契約を発表した後も下落した。投資家はこのテーマを売っている。
Credoの見通しは変わらず
9月、Credoは第2四半期の売上高を5億2500万ドルから5億3500万ドル、通年成長率を85%超と予想した。アナリストは、売上高が2026年度から2028年度にかけてほぼ3倍になると見込んでいる：
テキサス州での建設減速は、まず2028年度の予想に影響するだろう。今年度の予想は経営陣の業績見通しが裏付けている。
これらの数字を支える支出はまだ減速していない。Oracleは8月31日終了の四半期で850MWの追加データセンター容量を供給し、9月にはAIクラウド需要が依然として供給を上回るペースで成長していると述べた。Aristaは火曜日、第4四半期の売上高を39億ドルから40億ドルと予想した。これは第3四半期の36.6億ドルから増加している。
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ここ数年で最も割安に
CredoのフォワードP/Eは、TIKRの最新データでは19倍で、これは3年ぶりの低水準であり、63倍という平均値を大きく下回っている：
本日の価格では、さらに低くなっている。
リスクは集中度にある：8月1日終了の四半期では、4つの顧客がCredoの売上高の84%を購入した。
市場は、どの顧客も発表していない減速に対してCredoに代償を課しており、この倍率では下落は行き過ぎているように思える。
もちろん、建設停止はまだ法律として成立していない。次の試金石は12月初旬のCredoの決算発表だ。
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