主なポイント
- ローゼンブラット証券は11月4日、Navitas Semiconductorを「中立」から「買い」に格上げし、目標株価を13ドルに設定した。これは当時の株価（8.56ドル）から52%上昇する水準で、5月の高値から75%下落した後の判断だった。
- 第3四半期の売上高は前年同期比38%増の1400万ドルに達し、経営陣は第4四半期の売上高を1600万ドルと予想した。
- 13ドルの目標株価は、予想売上高の55倍に相当する。これは過去3年間の平均PER（31倍）を大きく上回る水準であり、アナリストは2027年でも赤字が続くと見込んでいる。
- 受注は実態を伴っているように見えるが、目標株価は依然として赤字のビジネスに対して割高な水準を求めており、800ボルト関連の受注が実際に売上として計上されるのを待ちたい。
Navitas Semiconductor (NVTS) の株価は、5月26日の終値高値から75%下落した。11月4日、ローゼンブラット証券は同株を「中立」から「買い」に格上げし、目標株価を13ドル（当時の株価8.56ドルから52%上昇）に設定した。
上昇には大量の新株発行が伴った
第2四半期報告書によると、Navitasは5月と6月に平均21.89ドルで3億8070万ドル相当の新株を発行した。6月30日時点の発行済み株式数は2億6110万株で、2024年末の1億8810万株から増加した。
その後、7月27日の決算説明会で、経営陣は、AIデータセンター向けGaN（窒化ガリウム）販売の最大の飛躍をもたらすネイティブ800ボルトステップが、2027年後半から2028年初頭に導入されると述べた。2025年11月には2027年を指摘していた。
ローゼンブラットは転換点を見る
ローゼンブラットのケビン・キャシディ氏は、Navitasが第3四半期の予想を「楽に上回り」、高電力戦略が転換点に達したと述べた。受注は出荷を大きく上回り、2027年半ばまでのバックログが形成されているという。
第3四半期の実績はこれを裏付けている。売上高は前年同期比38%増の1400万ドルに達し、経営陣は第4四半期の売上高を1600万ドルと予想した。
第3四半期決算説明会で、クリス・アレクサンドルCEOは、AIインフラ（データセンターおよび送電網事業）について、「この事業は2027年に3倍に成長する見込みだと考えている」と述べた。
TIKRはNavitas Semiconductorを7人のアナリストがフォローしています。「買い」と評価しているのは何人でしょうか？
Navitas Semiconductorの「買い」「保有」「売り」の評価の内訳と、ウォール街の売上高・収益予想を一箇所でご覧ください。50万人以上の投資家がTIKRを利用して、このような銘柄を調査しています。Navitas Semiconductorのアナリスト評価を見る
売上高の55倍は妥当か？
ローゼンブラットの13ドルという目標株価は、ストリート（市場）の平均目標株価を下回っている。平均目標株価は5月以降14ドル前後で推移しており、1年前の8ドルから上昇している。
Navitasをフォローするアナリストは7人で、目標株価は8ドルから21ドルの範囲にある。彼らは、売上高が今年の4770万ドルから2028年には1億1600万ドルに増加すると予想している。
これらの予想は大きく下方修正されてきた。2025年3月には、アナリストは2026年単年で1億1040万ドルの売上高を見込んでいた。第4四半期の業績予想は今年の数値を押し上げるはずだが、2027年でも1株あたり0.12ドルの赤字が続くと見込まれている。
11月2日の終値時点で、Navitasは予想売上高の34倍で取引されており、過去3年間の平均（31倍）をわずかに上回っていた。
ローゼンブラットの13ドルという目標株価は、予想売上高の55倍に相当し、この平均を大きく上回っている。5月のピーク時には、投資家は162倍を支払っていた。
800ボルト関連の受注が売上として計上されるのを待ちたい
Navitasには時間的余裕がある。Clarosの買収代金を支払った後も約4億500万ドルの現金を保有し、負債はない。しかし、第4四半期の非GAAP営業費用は、売上高1600万ドルに対して、Clarosを含めて2500万ドルと予想されている。
受注は実態を伴っているように見える。しかし、13ドルという水準は、投資家にNavitasの通常の倍率をはるかに上回る水準を、依然として赤字のビジネスに対して支払うことを求めており、800ボルト関連の受注がまず売上として計上されるのを確認したい。最初の兆候は、来年初めの第4四半期報告で得られるだろう。
では、Navitas Semiconductorの株価の実際の価値はいくらか？
TIKRを使えば、あらゆる銘柄の将来価格を1分以内に予測できます。TIKRのバリュエーションモデルにいくつかの前提を入力するだけで、Navitas Semiconductorの価値がいくらになるかを確認できます。ウォール街のコンセンサス予想から始めることも、独自のビジネス見通しを反映して入力を調整することもできます。無料でご利用いただけます。
免責事項：
TIKRの記事は、TIKRまたは当社のコンテンツチームによる投資または財務上のアドバイスとして、またいかなる株式の売買推奨としても意図されていないことにご注意ください。当社のコンテンツは、TIKR Terminalの投資データとアナリストの予想に基づいて作成されています。当社の分析には、最近の企業ニュースや重要なアップデートが含まれていない場合があります。TIKRは、記載されているいかなる銘柄も保有していません。ご愛読ありがとうございます。幸運な投資を！
