主なポイント
- Freedom Brokerは、バリュエーションを理由に11月10日、コストコの格付けを「買い」から「保有」に引き下げた。また、目標株価を1,050ドルに引き上げたが、これは現在の株価の約3%下である。
- コストコの株価は、堅調な売上高を受けて過去1年間で18%上昇しており、格下げ発表から数時間後、同社は1株当たり30ドルの特別配当を発表した。
- アナリストは、2028年度（8月決算）までの1株当たり利益（EPS）が年間約10%成長すると予想しており、コンセンサス目標株価1,073ドルは現在の株価をわずかに下回る水準だ。
- 予想PER47倍のコストコは「保有」株と言える。次の試金石となるのは12月10日発表の第1四半期決算だ。
コストコ・ホールセール (COST) は10月に好調な業績を上げており、株価は過去1年間で18%上昇している。Freedom Brokerは、これで十分と判断した。同社は11月10日、バリュエーションを理由にコストコの格付けを「買い」から「保有」に引き下げた。
好調な月、しかし株価は高値圏
Freedomの見解は、事業の減速とは関係ない。アナリストのGeorgy Vashchenko氏は10月の売上高を「堅調」と評価しており、実際その通りだった。11月1日までの4週間の純売上高は12.6%増の245億ドル、ガソリンと為替影響を除く既存店売上高は7.3%増加した。同氏は目標株価を1,010ドルから1,050ドルに引き上げさえした。この目標は、現在の株価1,079ドルより3%低い水準だ。
そして30ドルの小切手が
格下げ発表から数時間後、コストコは1株当たり30ドルの特別配当を発表し、12月4日に支払われることになった。通常、株式は権利落ち日（配当落ち日）に配当額とほぼ同額だけ下落するため、コストコは発表前のFreedomの目標株価である1,050ドル付近に落ち着く可能性がある。つまり、保有し続ける投資家は1株当たり30ドルを受け取り、Freedomはそれ以上の上昇余地はほとんどないと見ている。
TIKRはコストコについて41人のアナリストを追跡。「買い」と評価しているのは何人？
コストコの「買い」「保有」「売り」評価の内訳と、ウォールストリートの売上高・利益予想を一箇所でご覧いただけます。50万人以上の投資家がTIKRを利用して、このような銘柄を調査しています。コストコのアナリスト評価を見る
1,050ドルという目標は妥当か？
41人のアナリストによるコンセンサス目標株価は1,073ドルで、現在の株価をわずかに下回る。過去1年間の推移は以下の通りだ：
アナリストは、2027年度（8月決算）の正規化EPSを22.79ドル、2028年度を25.03ドルと予想している。これは2026年度の20.61ドルから上昇し、年間約10%の成長に相当する：
これらの予想は過去90日間でわずかに上方修正されており、10月の売上高に下方修正を示唆する材料はない。
1,079ドルで取引されているコストコの株価は、2027年度予想EPSに対するPERが47倍である。これはTIKR上の3年間平均フォワードPER47倍と同水準で、5年間平均の43倍を上回っている：
Freedomの1,050ドルという目標は、同じ予想EPSに対するPER約46倍に相当するため、同社の目標でさえ現在の水準近くでPERが維持されることを前提としている。これは、2016年度から2026年度までのEPSが年間約15%成長したのに対し、今後約10%の成長に対して支払うには高すぎる水準だ。
「保有」が適切な評価
この格下げのリスクは、コストコが既存店売上高を7%近くで維持し、株価の上昇よりも速いペースで予想を上方修正し続けることだ。それでも、私はFreedomの見解に賛同する。PER47倍では、投資家はすでに現状維持以上の価値を織り込んでいる。私は「保有」し、5年間平均PER水準まで戻るのを待ってから追加購入するだろう。
次の試金石となるのは12月10日発表の第1四半期決算だ。これは、2024年の会員料金値上げによる押し上げ効果がなくなった初の四半期となる。有料会員数の伸びが第4四半期の3.8%を維持または上回れば、Freedomの判断は慎重すぎたことになるだろう。
では、コストコの株価の真の価値は？
TIKRを使えば、あらゆる銘柄の将来株価を1分以内に予測できます。TIKRのバリュエーションモデルにいくつかの前提条件を入力するだけで、コストコの潜在的な価値を確認できます。ウォールストリートのコンセンサス予想から始めることも、独自の事業見通しを反映させて入力値を調整することもできます。無料でご利用いただけます。
免責事項：
TIKRの記事は、TIKRまたは当社のコンテンツチームによる投資または財務上のアドバイスを意図したものではなく、いかなる株式の売買を推奨するものでもないことをご了承ください。当社のコンテンツは、TIKR Terminalの投資データとアナリストの予想に基づいて作成されています。当社の分析には、最近の企業ニュースや重要なアップデートが含まれていない場合があります。TIKRは、記載されているいかなる銘柄にもポジションを保有していません。ご愛読ありがとうございます。幸運な投資を！
