主なポイント
- ビットコインが76,000ドルを割り込む中、広範な市場の売りにより、Coinbase株は本日9%下落しました。
- Coinbaseの手数料と収益はビットコインと連動するため、その下落幅はS&P 500のほぼ3倍に達しました。
- アナリストは2026年に小幅な損失を見込んでおり、1株当たり利益が2025年の水準に戻るのは2028年以降と予想しています。
- 株価は依然として高い将来予想倍率で取引されているため、私は暗号資産取引が回復するのを待つでしょう。
Coinbase Global (COIN) は本日、同社からのニュースが何もない中で9%急落しました。選挙後の株価上昇が反転する中、ビットコインは昼過ぎまでに76,000ドルを下回りました。
S&P 500は4%下落し、ビットコインは約5%下落しました。
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レバレッジを伴うビットコインへの賭け
Coinbaseの下落幅はビットコインの約2倍、S&P 500のほぼ3倍に達しましたが、その業績が理由を示しています。
取引手数料は第3四半期の12億2,000万ドルの収益のほぼ半分を占めており、これらは暗号資産取引と共に増減します：取引収益は前年同期比44%減の5億9,000万ドルに落ち込みました。また、Coinbaseはビットコイン自体も保有しており、暗号資産投資からの評価益が第3四半期の7億1,900万ドルの純利益のうち約7億1,500万ドルを供給しました。つまり、ビットコインが下落すると、Coinbaseは二重の打撃を受けるのです。
アナリストは今年、小幅な損失を見込んでおり、1株当たり利益が2025年の水準に戻るのは2028年以降と予想しています：
ビットコインが76,000ドルを下回ったままなら、2027年の予想はさらに下方修正されると予想します。それはすでに1ヶ月前の2.84ドルから2.47ドルに下落しています。
平均目標株価は現在199ドルで、1年前の386ドルの約半分です：
Robinhoodも同様の打撃を受ける
Robinhood Markets (HOOD) は11%下落し、これも同社独自のニュースがない中でのことでしたが、暗号資産の重要性ははるかに低いものです。第3四半期の暗号資産関連収益は前年同期比55%減の1億2,000万ドルに落ち込みました。これは記録的な14億2,000万ドルの10分の1未満であり、成長を牽引したのはオプション、株式、イベント契約でした。
暗号資産だけを見れば、この下落は行き過ぎに見えます。しかし、オプションや予測市場も取引であり、投資家がリスクから手を引くと冷え込みます。Robinhoodの次回の決算発表（2月）で、それが起きたかどうかが明らかになるでしょう。
私は取引が戻るのを待つ
私はこの下落だけで買いには入りません。株価は前日終値時点で将来予想利益の約85倍で取引されており、その価格ではまず取引が回復するのを見たいと思います。
もちろん、ビットコインは急速に反転する可能性があります：つい昨日は80,000ドルを超えていました。
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