主なポイント
- Cerebrasの株価は過去1週間で11%下落し、52週安を更新、5月の高値から75%下落。
- OracleがクラウドでCerebrasの推論サービスを提供するが、空売り筋の報告とOracleの200億ドル調達が取引の影響を上回った。
- 主なリスクは、Culper ResearchがCerebrasのウェーハが約2年で故障すると主張している点で、Cerebrasはまだ回答していない。
- UBSは目標株価を250ドルに引き下げたが、買い評価は維持。11月12日の決算発表が次の試金石となる。
Cerebras Systems (CBRS) の株価は過去1週間で11%下落しました。月曜日には52週安で取引を終え、5月14日の高値から75%下落しています。
これは、10月27日にCerebrasとOracle (ORCL)が、Oracle Cloud InfrastructureがCerebrasの高速推論サービスを提供すると発表するというビジネス上の良いニュースがあったにもかかわらず起きました。空売り筋の報告とOracle自身の資金調達需要が株価を押し下げたのです。
Oracleが新たな扉を開けた
Oracleはその日、NVIDIAチップの取引を拡大するとともに、GoogleやCerebrasなどの競合も追加すると発表しました。これによりCerebrasは、主要なAIクラウド上で既存の競合と並ぶ位置を獲得し、来年の売上高が3倍以上になるとアナリストは予想しています：
空売り筋による「2年」の主張
翌日、Culper ResearchはXで、同社が当該銘柄を空売りしていると発表し、「$CBRSのウェーハは使用開始後わずか約2年で故障する。この寿命はビジネス全体を根底から覆す」と主張しました。
これが事実であれば、顧客は計画より早くCerebrasのハードウェアを交換することになり、コンピューティングの年間コストが上昇することになります。
Culperの数字は現時点では証明されていません。しかし、Cerebrasはこれに対して公に回答していません。
新たなパートナーによる200億ドルの資金調達
Cerebrasは月曜日、自社に関するニュースはありませんでした。Oracleは取引開始前に、AIインフラ構築のための株式と債券で200億ドルを調達することを申請しました。Oracleは9%下落し、AIインフラ関連株もそれに連れて下落しました。
Cerebrasの最新の販売チャネルは、そのインフラ構築に依存しています。
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ウォール街の評価は変わらず
その朝、UBSのアナリストTimothy Arcuriは目標株価を330ドルから250ドルに引き下げましたが、買い評価は維持しました。これは月曜日の終値から159%上方の水準です。
250ドルでは、株価は予想売上高の約41倍で取引されることになります。月曜日の終値では16倍で取引されており、上場以来の最低水準で、平均の36倍の半分以下です：
11人のアナリストによるコンセンサス目標株価はほとんど動いておらず、6月の294ドルから現在は275ドルです：
決算発表で示すべきこと
Cerebrasは11月12日（木）の取引終了後に第3四半期決算を発表します。同社はCulperのウェーハ寿命に関する主張に回答し、Oracle経由での初期需要を示し、来年の予想を達成可能な範囲に維持する必要があります。
私の見解では、株価の下落は今週のビジネスニュースで正当化できる範囲を超えています。しかし、11月12日を待つべきでしょう。CerebrasがCulperに回答するまで、UBSが見込む反発のために高い価格を支払う意思はありません。
そして、もしその主張が事実であれば、最初に影響を受けるのは売上高予想です。
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