主なポイント
- Truist Financialの配当利回りは4.2%で、Bank of Americaの2.7%を上回るが、Truistは2023会計年度、2024会計年度、2025会計年度の各年度で1株当たり2.08ドルを配当として支払った一方、Bank of Americaは2026年7月に四半期配当を14%引き上げた。
- Bank of Americaは、2025会計年度の正規化EPSの28%、2026会計年度のコンセンサス予想の27%を配当として支払った。Truistの配当性向はそれぞれ52%、45%であった。
- 両行とも2026年第3四半期に一時的な損失を計上した。Bank of Americaは12億ドルの規制関連費用、Truistは14億ドルの証券評価損を計上した。両社の取締役会は10月に配当を据え置いた。
- 2020会計年度から2025会計年度までの各配当の成長率を維持した場合、1万ドル投資した際のBank of Americaからの年間配当収入がTruistを上回るのは約8.5年後となる。
Bank of America (BAC)とTruist Financial (TFC)は、先月発表した第3四半期決算でいずれも大きな一時的な損失を計上した。それでも両社の取締役会は配当を据え置いた。
Truistの方が配当額は大きく、利回りは4.2%でBank of Americaの2.7%を上回る。しかし、Bank of Americaの配当は2020会計年度から2025会計年度まで年間8.4%で成長し、Truistの年間2.9%の約3倍の伸びを示した。
では、どちらが優れた配当株なのだろうか？
| 指標 | Bank of America (BAC) | Truist Financial (TFC) |
|---|---|---|
| 配当利回り | 2.7% | 4.2% |
| 年間配当額（現在の水準） | $1.28 | $2.08 |
| 配当成長率（2020-2025会計年度） | 年間8.4% | 年間2.9% |
| 配当性向（正規化EPS、2025会計年度） | 28% | 52% |
| 配当性向（正規化EPS、2026会計年度コンセンサス） | 27% | 45% |
| 株価／タンジブル・ブック（LTM） | 1.7倍 | 1.6倍 |
出典: TIKRおよびStockAnalysis、2026年11月5日。
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Bank of Americaは巨額の罰金を支払いながらも配当を引き上げた
Bank of Americaの貸出エンジンは成長している。2026年第3四半期の純利息収益は前年同期比8%増の164億ドルとなった。
2026年10月13日、米財務省はBank of Americaに対し、マネーロンダリング防止および制裁違反を理由に12億ドル以上の罰金を科した。第3四半期の希薄化後EPSは、2025年第3四半期の1.04ドルから0.91ドルに減少した。
取締役会は7月に配当を14%引き上げて1四半期当たり0.32ドルとし、10月21日にも同じ0.32ドルの配当を宣言した。配当のカバー率は広く、2025会計年度の正規化EPSの28%、2026会計年度のコンセンサス予想の27%である。19人のアナリストは、2026会計年度の正規化EPSが18%増の4.51ドルになると予想している。
過去10年間、1株当たり配当は毎年増加し、配当性向は38.5%を超えることはなかった。そのピークは2020会計年度の利益減少時に訪れた。
CFOのアラステア・ボースウィックは第3四半期決算説明会で優先順位を明確にした。「規制上の最低要件と配当を支払う必要があることは承知している。そして残ったものはすべて株主に還元するつもりだ」。同四半期、同行は22億ドルの配当を支払い、60億ドルを自社株買いに費やしたため、配当が削られる前に自社株買いが縮小されることになるだろう。
主なリスクは資本である。CET1比率は、2026年第3四半期末に11.2%から10.9%に低下した。
Truistの大きな配当は2023年以来成長していない
Truistも第3四半期に一時的な損失を計上したが、こちらは自ら選択したものだ。2026年10月14日、同社は77億ドルの資産（RACディーラー関連事業）を売却することに合意し、証券ポートフォリオを再構築して14億ドルの評価損を実現した。GAAPによる希薄化後EPSは0.56ドルに減少し、四半期配当の0.52ドルをわずかに上回った。調整後希薄化後EPSは1.16ドルで、2025年第3四半期から12%増加した。
期末貸出残高は6月30日から59億ドル減少し、これは売却と収益性の低い貸出からの撤退の結果である。
1株当たり配当は、2016会計年度の1.15ドルから2023会計年度の2.08ドルに上昇した後、横ばいとなった。正規化EPSは2021会計年度の5.53ドルから2023会計年度の3.59ドルに減少した。
この減少により配当性向は33.6%から57.9%に上昇し、2025会計年度でも52%であった。21人のアナリストは、2026会計年度の正規化EPSが15%増の4.60ドルになると予想しており、これにより配当性向は45%に低下する見込みである。
主なリスクは、縮小する貸出残高がアナリストの予想以上に長期間にわたり収益を押し下げることである。
では、どちらの配当が勝るのか？
Bank of Americaの方が優れた配当株である。Truistは現在より多くの配当を支払う。しかし、Bank of Americaの配当はより速く成長しており、Truistの約半分の利益配分率で支払われており、アナリストは利益が2025会計年度の3.81ドルから2028会計年度の5.82ドルへと上昇し続けると予想している。
より速い成長はすぐに積み上がる。年間8.4%で成長する場合、Bank of Americaに1万ドル投資すると現在270ドルの配当を受け取り、10年目には約560ドルとなり、1万ドル投資額に対する利回りは5.6%となる。年間2.9%の成長では、Truistの420ドルは約545ドルに成長する。Bank of Americaの配当収入がTruistを上回るのは約8.5年後となる。
Truistの配当が危険にさらされているわけではない。調整後EPSは第3四半期配当の2倍以上をカバーしており、1万ドル投資に対する年間420ドルのキャッシュは、現在収入を必要とする人にとって270ドルよりもはるかに多い金額である。ただ、Bank of Americaの配当にははるかに大きな成長の余地があり、私は上昇している配当を持つ方を所有したい。
もちろん、Truistは2027年のより完全な見通しを1月に示す予定である。その事業再構築が収益に現れ始めれば、配当も再び成長し始める可能性がある。
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