Amer Sportsの主要統計
- 現在の株価：34ドル（2026年5月19日終値）
- 2026年第1四半期の売上高：19.5億ドル、前年同期比32%増
- 2026年第1四半期調整後希薄化後EPS：0.38ドル、前年同期比41%増
- 2026年通期の売上成長率ガイダンス： 20%～22
- 2026年通期調整後希薄化後EPSガイダンス： 1.18～1.23ドル
- TIKRモデル目標株価： 80ドル
- インプライド・アップサイド: ~136
TIKRモデルは、Amer Sportsの株価を79.78ドルと見ており、136%の上昇を示唆している。TIKRの完全な評価内訳を無料でご覧ください。
Arc'teryxとSalomonは32％の収益ビートをリードする
Amer Sports stock(AS) の2026年第1四半期の収益は前年同期比32%増の$1.95Bで、ストリート予想の$1.83Bを大きく上回った。
調整後の希薄化後EPSは0.38ドルで、2025年第1四半期の0.27ドルから増加し、前年同期比41％増となった。
アンドリュー・ペイジCFOが2026年第1四半期決算説明会で語ったところによると、テクニカル・アパレルの売上はアークテリクスが牽引し、D2Cが41%拡大、オムニ・コンプが19%拡大し、33%増の$885Mとなった。
アウトドア・パフォーマンスの売上は、サロモンのフットウェア、アパレル、バッグ、ソックスが牽引し、42%増の7億1,400万ドル。
ボール＆ラケットの売上はソフトグッズとラケットスポーツが牽引し、13%増の3億4,700万ドル。
地域別では、アジア太平洋地域が53％増、中華圏が45％増、EMEAが27％増、米州が18％増となった。
2026年第1四半期決算説明会におけるアンドリュー・ペイジによると、第1四半期のD2C部門はグループ売上高の約50％を占め、SalomonとArc'teryxに牽引され、全体で45％成長した。
2026年第1四半期決算説明会でのアンドリュー・ペイジによると、調整後売上総利益率は200ベーシスポイント拡大して60%に、調整後営業利益率は160ベーシスポイント拡大して15.8%から17.4%になった。
調整後の純利益は前年同期の1億4,800万ドルに対し、2億1,800万ドルに達した。
2026年第1四半期決算説明会でのアンドリュー・ペイジによると、第1四半期の勢いを背景に、アメアスポーツは2026年通期の売上高成長率ガイダンスを従来の16%～18%から20%～22%に引き上げ、調整後希薄化後EPSガイダンスを従来の1.10～1.15ドルから1.18～1.23ドルに引き上げた。
2026年第1四半期決算説明会でのアンドリュー・ペイジによると、通期の調整後売上総利益率ガイダンスは59%から59.5%に引き上げられ、調整後営業利益率ガイダンスは従来の13.1%から13.3%から13.4%から13.7%に引き上げられた。
2026年第2四半期について、経営陣は売上高成長率を22%から24%、調整後営業利益率を6%から7%、調整後希薄化後EPSを0.08ドルから0.10ドルと発表した。
エイマー・スポーツは売上高を$111M上回り、ガイダンスを上方修正した。TIKRの完全な収益モデルと損益計算書の履歴を無料でご覧ください。
加速する8四半期の利益率
損益計算書は、明確な営業レバレッジの弧をたどっている：2024年半ばのほぼ損益分岐点から、2026年に入って構造的に利益率の高いビジネスへ。
売上高は2024年第2四半期の1.00億ドルから2026年第1四半期には19.5億ドルに増加し、前年同期比成長率は15%から32%に加速した。
売上総利益率は2024年第2四半期の55.8%から、2025年第1四半期は57.8%、2026年第1四半期は59.9%へと上昇し、第1四半期ごとに新たな高水準を記録した。
営業利益は、2024年第2四半期の1,000万ドルの営業損失から、2025年第1四半期には2億2,000万ドル、2026年第1四半期には3億2,000万ドルと、前年同期比で48%増加した。
営業利益率も2024年第2四半期のマイナスから2025年第1四半期には14.8%、2026年第1四半期には16.5%に拡大した。
2026年第1四半期の決算説明会でアンドリュー・ペイジが語ったところによると、第1四半期の粗利益率が200ベーシス・ポイント拡大したのは、チャネル、地域、製品、ブランドのミックスが好調だったためである。
調整後の売上高販管費率は43.2%で、前年同期比60ベーシス・ポイント上昇したが、固定費レバレッジが投資支出を相殺したため、事前ガイダンスを上回った。
TIKRモデル、倍率圧縮を想定しながらもASを80ドルと評価
TIKRのバリュエーション・モデルでは、Amer Sportsの株価をミッドケース・ターゲットの80ドルとし、現在の33.83ドルから約136%のアップサイドとなる。
ミッドケース・モデルでは、2025年から2035年までの売上高年平均成長率（CAGR）を約14％、純利益率を12％、EPS成長率を年率約18％と想定し、PER倍率を年率約4％圧縮している。
ミッドケースに組み込まれた圧縮前提が重要な緊張要因です。PERが年率約4%で縮小しているにもかかわらず、モデルは80ドルの目標に到達しており、これはリターンが倍率の拡大ではなく、完全に収益主導であることを意味します。
第1四半期の業績上振れとガイダンスの全面的な引き上げが記録されたことで、Amer Sports株のリスクとリターンのイメージは、印刷を開始した時点と比較して大幅に改善した。
第1四半期決算は、アークテリクスとサロモンがともに解雇されたことを確認した。アメアスポーツ株が今かかっているのは、サロモンが米国での卸売りの強化、新市場でのインフラ整備、ブランド投資などのコストを吸収しながら、今示したような利益率の拡大を維持できるかどうかだ。
サロモンはフットロッカーに参入する。アークテリクスは20％の営業利益率を達成しようとしている。TIKRでAS株の次の展開を無料で追跡する
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