主なポイント
- Maxim Groupは11月3日、Strategyに対し、買い評価と$215の目標株価を維持した。これは現株価から59%上昇した水準で、同株は1年前の高値から49%下落している。
- Strategyの経営陣は、ビットコインに紐づく3つの上昇経路を示している：ビットコイン価格の上昇、自社株のプレミアム拡大、そしてSTRC優先株の新規販売である。
- 1株当たりビットコイン保有量は2026年に3.7%減少した。これはStrategyが現金を積み増し、STRCを買い戻すために株式を売却したためである。同社のソフトウェア事業は2025年に税引前で$460万の利益を計上した。
- Maximの目標株価はビットコインへの賭けであり、Strategyが再び1株当たりビットコイン保有量を増加させ始めるまでは、1年以内に$215に達するとは考えられない。
Strategy (MSTR) は1年前の高値から49%下落しているが、Maxim Groupはここから59%上昇する可能性があると考えている。
ビットコインが下落し、次いでSTRCも
Strategyの株価はビットコインと連動して動く。ビットコインは2025年の高値$126,296から、2026年6月30日までに約$58,700に下落した。
Strategyがビットコイン購入資金調達のために販売していた優先株STRCも下落した：5月下旬に額面$100を割り込んだ。Strategyはその販売を停止し、今年$20.4億を投じてこれを買い戻している。
10月下旬、Binanceでの$63億のハッキング事件によりビットコインは約$78,000まで押し戻され、StrategyはCFOのAndrew Kangが11月5日に退任すると発表した。
TIKRはStrategyをカバーする16人のアナリストを追跡している。「買い」と評価しているのは何人か？
Strategyに対する買い、保有、売りの評価の完全な内訳と、ウォールストリートの収益・利益予想を一箇所で確認できます。50万人以上の投資家がTIKRを利用して、このような銘柄を調査しています。Strategyのアナリスト評価を見る
Maximが$215に到達するロジック
MaximのMatthew Galinkoは、Strategyの第3四半期決算発表後、11月3日に買い評価と$215の目標株価を維持した。
決算説明会で、経営陣は3つの上昇経路を示した：
- ビットコイン価格の上昇：第3四半期、ビットコインは43%上昇し、Strategyの株価は76%上昇した。
- プレミアムの拡大：CEOのPhong Leは、同社株が保有ビットコインの価値の1.15倍で取引されていると述べた。過去の強気市場では中央値が2.28倍から2.60倍だった。
- STRCの販売：$100で販売されたSTRCは、普通株式を増やさずにビットコインを購入する資金を調達する。
$215は妥当か？
16人のアナリストがStrategyをカバーしており、$215は彼らの15の目標株価の中央値で、平均値$234を下回っている。この平均値は1年で半分以上引き下げられている：
Kangは、アナリストが公表しているビットコインの平均目標価格が約$111,000であると述べた。10月23日のビットコイン価格は$81,200だった。
Maximの目標株価は、今後12か月の予想利益の4.0倍に相当するが、これはほとんど意味をなさない：Strategyの第3四半期の1株当たり利益$44.75は、ほぼ$209.1億のビットコイン評価益によるものだった。したがって、アナリストの予想は年ごとに損失と利益の間で大きく振れる：
他の2つのレバーはまだ機能していない。プレミアムは、Leが5月に株式売却によるビットコイン購入の損益分岐点として挙げた1.22倍を下回っており、Strategyは第3四半期にSTRCを一切販売しなかった。Leは「デジタルクレジット販売の拡大、これは我々が間もなく再開できると考えている」をレバーとして挙げた。
ソフトウェア事業ではギャップを埋められない：2025年に税引前で$460万の利益しか計上していない。
1株当たりビットコイン保有量が再び増加する必要がある
$215は、Maximが言及していない条件付きのビットコインへの賭けとして扱うべきだろう。1株当たりビットコイン保有量は、Strategyが現金を積み増し、STRCを買い戻すために株式を売却したため、2026年に3.7%減少している。これが反転するまでは、同株はビットコインの上昇に遅れると予想され、1年以内に$215に達するとは考えられない。
Strategyが$100近辺で新規にSTRCを販売すれば、見解を変えるだろう。
では、Strategyの株価の実際の価値は？
TIKRを使えば、あらゆる銘柄の将来価格を1分以内に予測できます。TIKRのバリュエーションモデルにいくつかの仮定を入力するだけで、Strategyの潜在的な価値を確認できます。ウォールストリートのコンセンサス予想から始めることも、自らの事業見通しを反映させるために入力を調整することもできます。無料でご利用いただけます。
免責事項：
TIKRの記事は、TIKRまたはコンテンツチームによる投資または財務上のアドバイスを意図したものではなく、いかなる株式の売買を推奨するものでもないことをご了承ください。当社のコンテンツは、TIKR Terminalの投資データとアナリストの予想に基づいて作成されています。当社の分析には、最近の企業ニュースや重要なアップデートが含まれていない場合があります。TIKRは、記載されているいかなる銘柄にもポジションを保有していません。お読みいただきありがとうございます。幸運な投資を！
