2026年7月時点での3M株の主なポイント
- 2026年6月30日に終了した四半期の売上高65億ドルは、市場予想の64億ドルを1.5%上回り、前年同期比5.6%増加。調整後1株当たり利益（EPS）2.40ドルはコンセンサス予想を7%上回った。
- 年間EPS見通しを8.50-8.70ドルから8.80-8.95ドルに上方修正。また、年間の有機的成長率見通しを3%から3.5%超に引き上げた。
- EBITDAマージンは前年同期比82ベーシスポイント増の30.00%に拡大した一方で、フリーキャッシュフローは7億6300万ドルと、市場予想の12億1000万ドルを37%下回った（前年同期の11億6000万ドルの流出から166%増加）。
- ビル・ブラウンCEOは、前四半期に示した3億4000万～3億5000万ドルのペースから上方修正し、同社が年間で「マクロ経済を4億5000万ドル上回る」成長を見込んでいると述べた。
3Mは第2四半期、売上高、EPS、マージンで予想を上回ったが、フリーキャッシュフローは36.73%下回った。詳細な決算内容を掘り下げ、TIKRで3M株を無料で評価する →
3M株、予想上回り・上方修正の四半期もキャッシュフローに課題
3M（MMM）は2026年7月21日、2026年6月30日に終了した四半期において5.4%の有機的成長を記録し、決算表のほぼすべての項目で予想を上回った。売上高は65億ドルに達し、前年同期比5.55%増、市場予想の64億ドルを1.49%上回った。調整後EPSは2.40ドルで前年同期比11.11%増、コンセンサス予想を7%上回った。EBITDAマージンは前年同期比82ベーシスポイント増の30.00%に拡大し、EBITマージンは37ベーシスポイント増の24.9%に達した。これは、ビル・ブラウンCEOが2024年から進めてきた生産性向上策が複利効果を生み続けている証拠だ。
このマージン拡大が業績見通しの上方修正を支えた。経営陣は年間EPS見通しを8.50-8.70ドルから8.80-8.95ドルに引き上げ、有機的成長率の見通しを3%から3.5%超に上方修正した。フリーキャッシュフロー見通しも1億ドル増の47億～49億ドルに引き上げられた。
しかし、四半期のキャッシュパフォーマンスは利益の動きからは外れた。フリーキャッシュフローは7億6300万ドルで、前年同期の11億6000万ドルの流出から165.66%増加したが、市場予想の12億1000万ドルを36.73%下回った。営業キャッシュフローも9億8600万ドルと、コンセンサス予想の14億9000万ドルを33.78%下回った。
CFOのアヌラグ・マヘシュワリは、この変動を悪化ではなくタイミングの問題と説明し、2026年第2四半期決算説明会で投資家に次のように述べた。「非常に強い事業パフォーマンスを背景にキャッシュフローは非常に強力です…在庫は前年同期比で7日改善しました」。バランスシートは彼の言葉を裏付けた。3Mは四半期で14億ドルを株主に還元し（うち10億ドルは自社株買い）、2025年以降の複数年にわたる100億ドルのコミットメントに対し、現在までに86億ドルを還元済みだ。
見出しの数字の裏側では成長が広がっていた。安全・産業部門は有機的に8.2%成長し、中国では接着剤と安全分野でのシェア拡大により、2四半期連続で二桁成長を記録した。一方、民生用電子機器と自動車アフターマーケットは引き続き足を引っ張り、小売業者が6月下旬に在庫を絞り込んだため、消費財部門は2.1%減少した。
経営陣はまた、7月1日にMadison Fire & Rescue合弁事業を閉鎖したことによる7億ドルのキャッシュ流入と、3Mの拡張ビーム光学コネクタ技術をAzureデータセンターに導入するためのマイクロソフトとの新たな提携について言及した。ブラウンCEOは、この市場規模を現在10億ドル、2028年までに20億ドルと見積もっている。
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TIKR、3M株を205ドルと評価、上方修正された業績見通しを織り込み
TIKRの中間シナリオモデルでは、3M株を2030年12月時点で205ドルと評価している。これは現在の株価171ドルから20%のトータルリターン、または4.4年間で年率4%のリターンを意味する。
この年率リターンは、3Mが現在2026年に向けて二桁の利益成長を見込んでいることと比べると控えめであり、市場がすでに決算説明会で経営陣が説明した事業立て直しの多くを織り込んでいることを示唆している。
このモデルの控えめな年率リターンは、3Mが上方修正した業績見通し、拡大するEBITDAマージン、そしてブラウンCEOが示したマクロ経済を4億5000万ドル上回る成長軌道を考慮すれば達成可能に見える。今四半期のフリーキャッシュフローが市場予想を下回ったとしてもだ。今後、3M株にとってより大きな変動要因は、すでに損益計算書に現れている利益成長にキャッシュコンバージョンが追いつくかどうかである。
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