バリュエーションモデルのご紹介! 
重要なポイント
- 2分バリュエーション・モデルでは、2年後のアディエント株を1株当たり27ドルで評価する。
- これは、今日の株価16ドルから69％上昇する可能性があり、今後2年間で年間30％のリターンとなる。
- 自動車生産が正常化するにつれ、自動車株は今後3年間でEPSを94％成長させると予測されている。
- 自動車部品メーカーの株価は、関税の問題をうまく切り抜け、経営改善を推進しているにもかかわらず、歴史的に低いバリュエーションで取引されている。
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アディエント（ADNT）は世界最大の自動車用シーティング・サプライヤーで、革新的なシーティング・ソリューションと自動車用インテリアを世界中の主要OEMに提供している。
アメリカ、ヨーロッパ、アジア太平洋地域で事業を展開するAdientは、包括的な製造拠点とエンジニアリングの専門知識を通じて、ほぼすべての主要自動車メーカーにサービスを提供しています。
アディエントは、電動化や自律走行車向けソリューションなど、次世代自動車用シート技術のリーダーとしての地位を確立している。
現在、自動車株は1株当たり16ドルで取引されており、アディエントは、自動車業界の回復ストーリーへのエクスポージャーを求める投資家にとって魅力的な機会を提供している。
この自動車部品サプライヤーが、販売台数の回復、関税緩和戦略、全地域にわたる継続的な業務改善から利益を得ることで、大幅なリターンを得られる可能性がある理由を考察してみよう。
2分間評価モデルとは？
株式の長期的な価値を左右する3つの核となる要素：
- 収益の成長：事業がどれだけ大きくなるか。
- マージン：事業がどれだけの利益を得ているか。
- 倍率：投資家が事業の収益に対して支払うことを望む金額。
当社の2分評価モデルは、単純な計算式を使って株式の評価を行う：
予想正規化EPS * 予想PER = 予想株価
収益成長とマージンが企業の長期的な正規化1株当たり利益（EPS）を押し上げ、投資家は株式の長期平均PER倍率を使用して、市場が企業をどのように評価しているかを知ることができます。
自動車株が割安に見える理由
予想
アナリストの予測によれば、アディエントは自動車生産が正常化し、業務改善が継続するにつれて、今後3年間で大幅な収益回復を達成する見込みである。
EPSは2024年の1.84ドルから2027年には3.57ドルに急増すると予測され、3年間で94％の伸びとなる。この成長軌道は、最近の困難から回復が加速していることを示している。
2024年のEPS14%減に続き、2025年は5%減の1.75ドルと小幅な減少にとどまり、2026年には26%増の2.20ドル、2027年には62%増の3.57ドルと力強い加速が見込まれる。
ADNT株のこの利益成長は、おそらく次のような要因によってもたらされるだろう：
- 自動車生産台数の回復：顧客の生産スケジュールの正常化と業界の安定化。
- 関税緩和の成功：すでに関税エクスポージャーの75％が解決され、残りのエクスポージャーについては包括的なアクションプランが実施されている。
- オペレーショナル・エクセレンス：効率改善とコスト削減の取り組みによる利益率の継続的拡大。
- 地理的多様化：USMCA遵守の利点と柔軟性を提供するグローバルなフットプリント。
- 製品構成の改善：利益率の低い金属事業を売却し、より利益率の高い事業に集中する。
- 中国市場の成長：グローバル展開する中国現地OEMとの新規ビジネス獲得。
我々の評価では、自動車株は2027年度までにEPSで3.00ドルに達すると推定する。
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評価倍率
バリュエーション・チャートに示すように、アディエント社の株価は将来利益の約10倍で取引されており、5年間の過去平均PER11.5倍を下回っている。
バリュエーションでは、保守的なフォワードPER倍率9倍を採用する。これは、アディエントの過去の平均を大きく下回り、現在の倍率を若干下回るもので、アディエントの予想年間収益成長率が25%近くであることを考えると、相対的に割安といえる。
ADNT株式の公正価値
当社の2分間評価モデルを使用し、保守的なアプローチを適用する：
- 保守的な2027年の予想EPS：3.00ドル
- 保守的なフォワードPER倍率：9倍
予想正規化EPS（3.00ドル）×予想PER（9倍）＝予想株価（27ドル）
このバリュエーションから得られる2年間のアディエント予想株価は1株当たり27ドルである。
ADNTの株価は現在16ドル前後で取引されており、今後2年間で69％、年率換算で30％の上昇の可能性がある。
S&P500種株価指数が過去60年間に約10％の年間リターンを達成してきたことを考えれば、投資家にとって30％の年間リターンは例外的なことである。
さらに、自動車株の価格が利益の20倍（これは可能性の範囲外ではない）であれば、60ドル前後で取引される可能性があり、今後2年間で250％以上の上昇の可能性を示している。
覚えておいてほしいのは、これはあくまでバリュエーションであり、株価が将来どうなるかはわからないということだ。
アナリストの平均目標株価は？
アナリストは、アディエント社の株価は割安だと考えており、平均目標株価は1株あたり約22ドルである。これは、アナリストが現在の取引価格から約37%上昇すると見ていることを意味する。
考慮すべきリスク
強気の見通しとは裏腹に、投資家は自動車会社の成長軌道に影響を与えうるいくつかのリスクに注意すべきである：
- 自動車の景気循環性：自動車生産台数は依然として経済情勢と消費者需要に敏感である。
- 関税政策の不確実性：現行の貿易政策の変更は、コスト構造や顧客関係に影響を与える可能性がある。
- 競争の激化：自動車サプライチェーンにおける継続的な圧力とOEMとの価格交渉。
- 地理的エクスポージャー：地域的な景気後退に対する脆弱性、特に欧州と中国市場。
TIKRテイクアウェイ
アディエントは現在の水準で魅力的なバリュー・チャンスを提示している。アディエントの株価上昇の可能性は、歴史的に魅力的なマルチプルで取引されながら、自動車用シーティングで市場をリードする地位、成功した関税緩和戦略、全地域で継続する業務改善、自動車台数回復に向けたポジショニングにある。
ADNTは、循環的な需要や貿易政策の不確実性といった典型的な自動車サプライヤーの逆風に直面していますが、そのグローバルな製造拠点、多様な顧客との関係、実績ある卓越した事業運営により、自動車業界の回復から恩恵を受け、業界のダイナミクスの変化から生じる成長機会を生かすことができる独自の地位を確立しています。
アディエント株は今後24ヶ月間買いか？TIKRを使ってアナリストの目標株価と成長予測をチェックし、現在の株価が割安かどうかを確認しましょう。
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