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クラフト・ハインツ（NASDAQ: KHC）は、ハインツ・ケチャップ、クラフト・チーズ、オスカー・メイヤー・ミートなど、世界で最も認知度の高いブランドを製造する世界的な食品・飲料会社である。株価は最近28ドル近辺で取引され、同社の時価総額は約330億ドルとなっている。
クラフト・ハインツは、その幅広い定番商品ポートフォリオにもかかわらず、消費者の嗜好の変化やコスト上昇に苦戦している。株価は過去1年間で約21％下落し、投資家は配当利回り5.8％と成長の鈍化を天秤にかけている。
興味深いことに、ウォーレン・バフェット氏のバークシャー・ハサウェイは、現在も同社の4分の1以上を保有している。さらに、クラフト・ハインツは、アクティブ・マネージャーのポジションのミックスと並んで、大部分がパッシブ・インデックス・ファンドによって保有されている。
所有権やインサイダー取引をチェックすることで、大口投資家が会社の将来についてどの程度自信を持っているかを知ることができる。
クラフト・ハインツの上位株主は？
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クラフト・ハインツは、バークシャー・ハサウェイの大株主を中心に、バンガードやブラックロックといったパッシブ大手が残りの大半を占めている。一握りのアクティブ・マネジャーがエクスポージャーを調整し、楽観と警戒の両方を示している。
- バークシャー・ハサウェイ3億2560万株 (27.5%)、～91億ドル。変化なし。
- バンガード・グループ1億200万ドル(8.6%)、~29億ドル。45万1,000ドル（0.4%増）を追加。
- ブラックロック・インスティチューショナル・トラスト：5,130万人（4.3％）、 ~14億ドル。270万人（5.6%増）を追加。
- ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ4,640万人 (3.9%)、~13億ドル。46.3万ドル（1.0%増）を追加。
- ジオード・キャピタル：2,640万ドル（2.2％）、～7億4,000万ドル。340万ドル（14.7％増）を追加。
前四半期のハイライトは、ジェームズ・オショーネシー率いるオショーネシー・アセット・マネジメントで、KHC株を235％以上増やし、69万2000株（約1800万ドル相当）とした。この急激な増加は、現在の価格では強い自信の表れのように見える。
セコイア・フィナンシャル・アドバイザーズは、保有株を122％増の約5万6000株（140万ドル相当）に増やした。規模は小さいが、この急増はブティック・マネージャーからの新たな関心を示している。
一方、デビッド・ショーが運営するDEショーは、ポジションを121％増の約115万株（約3000万ドル相当）に増やした。大手クオンツ・ヘッジファンドにとって、このような拡大はKHCがシステマティック戦略においてより魅力的に見えることを示唆している。
株主基盤はバークシャーとパッシブ・オーナーシップの結びつきが強く、ヘッジファンドが選択的に追加している。これは安定性を示しているが、確信が広がっているわけではない。
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クラフト・ハインツの最近のインサイダー取引
クラフト・ハインツのインサイダー活動はここ数ヶ月、取締役への株式授与と特定の幹部による顕著な売りの両方があり、まちまちであった。
5月には、ほぼすべての取締役が1株当たり28.49ドル前後での買収を報告した。エリオ・レオーニ・スケティとウンベルト・アルフォンソはそれぞれ10,000株を取得し、ジョン・ケーヒル、ジョン・ポープ、ダイアン・ゲルソン、ジェームズ・パーク、ティモシー・ケネシー、ロリ・ディッカーソン・フーシェ、デビー・スー、アリシア・ナップはそれぞれ約6,500株を取得した。これらの取引は、公開市場での購入ではなく、年次取締役株式報奨に関連したものと思われる。
もう一方では、意味のある売りが出ている。これらの動きを総合すると、積極的なインサイダー投資というよりは、定期的な株式付与と選別的な売りがバランスを取っているように見える。こうした動きは必ずしも自信の欠如を示すものではないが、大幅な一任買いがないことは、指導者層が現在の水準を明白な買い機会として扱っていないことを示唆している。
最近のインサイダーセールスを紹介しよう：
- エリオ・レオーニ・スケティ（取締役）：7月に～28ドルで2万5,000株、6月に～26ドルで2万5,000株を売却。
- ミゲル・パトリシオ（取締役）：3月に7万2000株のネット売却。
- ヴィンス・ガーラティ（役員）：3月に～4.3万株を～32ドルで売却。
インサイダーの動きは、建設というより削減の様相を呈しており、指導者の警戒心を示唆しているのかもしれない。
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所有権とインサイダー取引データからわかること
クラフト・ハインツの株主構成は、バフェット氏と大手インデックス・ファンドに支えられている。アクティブ・マネジャーは、ある会社は増やし、ある会社は減らしている。オショーネシー、セコイア、DEショーなどのヘッジファンドは、より積極的に投資し、選択的楽観主義を示している。
インサイダー側では、最近の取引のほとんどが売りに傾いている。こうした動きが常に否定的な見方を反映しているわけではないが、意味のある買いがないことは、リーダーたちが現在の価格でのエクスポージャー拡大を急いでいないことを示唆しているのかもしれない。
投資家にとって、クラフト・ハインツは成長株というよりも、信頼できる配当金支払者に見える。バークシャーの安定性とパッシブホルダーが安定を保ち、5.8％の利回りがインカムアピールを提供する。しかし、より強力な成長モメンタムがなければ、より広範な確信は限られたままである。
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