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アリババ・グループ・ホールディング・リミテッド（NYSE：BABA）は、中国最大のeコマース・プラットフォーム、大手クラウド事業、拡大するデジタル決済ネットワークを運営するグローバル・テクノロジー企業だ。最近、1株当たり135ドル前後、時価総額約3,010億ドルで取引されているアリババは、数年にわたる変動、規制上の課題、投資家心理の変化を経験してきた。
かつて中国インターネット経済の至宝と称された同社は現在、その広大なエコシステム全体で成長と収益性の回復に取り組んでいる。
投資家にとって、アリババはチャンスと不確実性の両方を象徴している。中核となるEコマース・プラットフォームは依然として優位を保っており、クラウド部門は着実に拡大している。とはいえ、グローバル・ファンドの意見は依然として分かれており、一部の機関投資家は業績回復に傾いている一方、他の機関投資家はエクスポージャーを縮小している。
創業者のジャック・マーはスポットライトから遠ざかり、現在アリババは、パッシブ・ジャイアンツ、アクティブ・マネージャー、ヘッジファンドがその行く末を形作る、機関投資家所有の株式となっている。
アリババの上位株主は？
アリババは中国最大のeコマース・マーケットプレイス、急成長中のクラウド事業、デジタル決済プラットフォームを運営し、中国で最も重要なテクノロジー企業のひとつとなっている。アリババの株式は主にパッシブ・インデックス大手によって保有されているが、一部のアクティブ・マネジャーはより選別的な動きを見せている。
- バンガード・グループ1億2280万株 (9.16%)、~166億ドル。979万株（0.8%増）を追加。
- ブラックロック：7570万株（5.64％）、～102億ドル。66万9,000株（0.9%増）を追加。
- ステート・ストリート：5,640万株(4.21%)、～76億ドル。微増（0.3％増）。
- T.ロウ・プライス：5,160万株（3.85%）、～70億ドル。300万株(-5.9%)を売却。
- JPモルガン：4,780万株(3.56%)、～64億ドル。430万株（9.9%増）を追加。
- キャピタル・ワールド・インベスターズ3940万株 (2.94%)、～53億ドル。トリム(-1.6%)。
前四半期のハイライトは、マイケル・プラット率いるブルークレスト・キャピタル・マネジメントで、アリババ株を815％以上増やし、約21万2000株、2400万ドル相当とした。この急激な増加は、アリババ株への信任を意味するものと思われる。
もうひとつの注目すべき動きは、デビッド・ショーが経営するDEショーで、保有株を565％増の445万株（5億ドル以上）に増やした。この規模の買いは、アリババの長期的な成長に対する確信の高まりを示唆しているのかもしれない。
一方、ロバート・シトローンが運用するディスカバリー・キャピタル・マネジメントは、ポジションを136％増の約15万6000株（約1800万ドル相当）とし、選別的な楽観論を示した。
バンガード、ブラックロック、ステート・ストリートは、パッシブ・インデックス・ファンドを通じてアリババの株主基盤を支えている。JPモルガンとキャピタル・インターナショナルは追加しているが、フィデリティとT.ロウ・プライスはポジションを減らしている。
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アリババの最近のインサイダー取引
インサイダー取引はしばしば、経営陣や大株主が企業の将来についてどの程度自信を持っているかを知る窓口として利用される。
しかし、アリババについては、最近のデータはまばらである。報告書に記載されているのは実際の売買よりも事務的なもので、最近の取引がすべてここに完全に反映されていない可能性がある。
以下は、記録されている開示事項の一部である：
- J.マイケル・エヴァンス（取締役）：2025年5月にフォーム144を提出。
- JSPインベストメント・リミテッド：2023年11月、受益者届出。
- JCプロパティーズ株式会社：株主提出書類、2023年11月。
目に見えるものだけでは、最近のインサイダー取引データから確固とした結論を導き出すことはできない。投資家は、これをインサイダー・センチメントの包括的な見解ではなく、不完全なスナップショットとして扱うことをお勧めします。
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所有権とインサイダー取引データからわかること
投資家にとって、アリババの所有者像は複雑だ。アリババは、バンガードやブラックロックといったパッシブ運用大手の強力な支援を受けており、安定した株価を維持している。JPモルガンやキャピタル・インターナショナルなど一部のアクティブ・マネジャーは、アリババの回復の可能性に対する自信を示唆し、エクスポージャーを増やしている。フィデリティやT.ロウ・プライスのようにポジションを減らしているものもあり、警戒感を示している。
インサイダー側では、ファイリングは限定的で、確信に基づくというよりむしろ管理的なものに見える。これは、経営陣が大胆な動きをする前に成長の明確な兆候を待ち、エクスポージャーを安定させていることを示しているのかもしれない。
これらを総合すると、アリババの株主構成は、中核は安定し ているが、周辺は不透明であることを示唆している。長期投資家は、安定した機関投資家の基盤を心強いと見るかもしれないが、強力なインサイダー買いの欠如は、指導者の自信がまだ完全に現れていないことを示している。
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