重要なポイント
- 3Mは配当を減らしたが、この株は配当投資家にとってもより良い価値を提供している。
- 同社は事業を再集中させ、キャッシュフローを確保しているため、財務基盤が強化される可能性がある。
- 配当性向は低いが、より持続可能で、長期的に成長する余地がある。
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昨年、3M（MMM）は減配というほとんど考えられないことを行った。同社は1世紀以上にわたって配当を支払い、60年以上連続で株主への配当を増やしてきた。
しかし正直に言おう。同社はキャッシュフローが減少しており、配当は持続可能ではなかった。減配は、3Mがキャッシュフローを増やし、今後より強力なビジネスになるために必要なリセットだったのだ。
今日、3Mは長期的に優良な配当株となりそうだ。
なぜ3Mの株価は下落したのか？
3Mの株価は、法的責任、産業の低迷、事業の再集中化の必要性により、過去数年間アンダーパフォームしてきた。
同社は、PFAS化学物質汚染と軍用耳栓訴訟に関連した巨額の和解に直面し、最終的に数十億ドルを費やし、何年もの不確実性を生み出した。
しかし、2024年4月、3Mはヘルスケア部門であるソルベンタムを分離独立させ、主要な法的取引をまとめた。
これらの問題はほぼ解決し、同社は現在、投資家の信頼を回復し、産業の中核を研ぎ澄ますことに注力している。
1: 配当利回り
減配があったとしても、3Mの配当利回りは現在でも2.7%あり、S&P500の平均的な銘柄よりも高い。
違いは、配当利回りがはるかに持続可能であることだ。
配当利回りが非常に高い銘柄でも、その企業が配当支払いの裏付けとなる強力な収益を持っていなければ、赤信号となることもある。
そのため、新しい配当水準は3Mに余裕を与え、配当投資家にとってより良いものとなっている。
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2: 配当の安全性
3Mは減配に至るまで何年も収益とキャッシュフローが悪化していた。
現在、同社の配当は、同社の収益に見合ったものとなっている。
私たちは配当性向が70％以下の銘柄を好む。直近の四半期では、この銘柄の配当性向は約54％であった。
3Mはバランスシートの改善にも取り組んでいる。負債を管理し、ヘルスケアを切り離すことで、キャッシュフローを改善し、よりクリーンなビジネスを目指している。
3: 配当成長ポテンシャル
3Mはかつて、60年連続増配という配当成長の申し子だった。アナリストは、今回の配当リセットで株価は再び増配に転じると予想している。
経営陣が再建計画を実行に移し、キャッシュフローが改善すれば、アナリストは将来配当が再び伸び始めると予想している。
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3Mはかつてのような配当の寵児ではないが、より持続可能な配当と再建計画があるため、忍耐強いインカム投資家にとって長期的なチャンスに静かに変わりつつあるのかもしれない。
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