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モンデリーズ・インターナショナル（NASDAQ: MDLZ）は、ビスケット、チョコレート、ガム、キャンディなどのスナックを製造・販売し、150カ国以上で製品を販売している。同社はオレオ、キャドバリー、トブラローネ、リッツなどの世界的ブランドでよく知られている。
最近、1株あたり61ドル近辺で取引され、時価総額は約793億ドルとなっているモンデリーズは、その幅広い事業展開と安定したキャッシュ創出により、消費者ポートフォリオの定番となっている。コスト上昇と為替の逆風が収益を圧迫したため、株価は過去1年間で約15％下落したが、そのグローバルな事業展開とカテゴリー・リーダーシップにより、多くの大手金融機関の中核銘柄として堅持されている。
手ごろな価格の嗜好品への需要が底堅く、インカム重視の投資家にアピールする配当政策を持つモンデリーズは、安定性と消費者トレンドの交差点に位置している。
モンデリーズの上位株主は？
モンデリーズの株主基盤はパッシブ大手によって支えられているが、一部のアクティブ・マネジャーは前四半期と反対の方向に動いた。
- バンガード・グループ1億2770万株（9.9％）、～78億ドル。20万7000株減（-0.2％）。
- キャピタル・インターナショナル・インベスターズ7,160万株 (5.5%)、～44億ドル。1,470万株増 (+25.9%)。
- ブラックロック：6550万株（5.1％）、～40億ドル。14万1000株増（0.2％増）。
- ステート・ストリート：5940万株(4.6%)、～36億ドル。67万1000株増(+1.1%)。
- JPモルガン・アセット・Mgmt：4180万株（3.2％）、～26億ドル。89.9万株減 (-2.1%)。
- キャピタル・リサーチ・グローバル・インベスターズ3180万株 (2.5%)、～19億ドル。410万株減 (-11.4%)。
- ジオード・キャピタル：290万株（2.2％）、～180億ドル。24万3000株増（0.9％増）。
- T.ロウ・プライス：2790万株（2.2％）、約17億ドル。76.5万株 (+2.8%)の増加。
ヘッジファンドのハイライト
- サンダー・ガーバーのハドソン・ベイ・キャピタルはモンデリーズ株を430％以上増やし、現在約9万株（約600万ドル相当）を保有している。
- ケン・グリフィンのシタデル・アドバイザーズは、590万株を追加し、その合計を1,160万株（～7億8,300万ドル相当）とした。
- ドミトリー・バリャスニーのファンドはポジションを75％増やし、現在約190万株（1億3000万ドル相当）を保有している。
バンガード、ブラックロック、ステート・ストリートのパッシブ運用は安定をもたらすが、アクティブ運用会社の意見ははっきりと分かれている。キャピタル・インターナショナルの大口買いはモンデリーズへの強い自信を示しているが、キャピタル・リサーチの大口減額は警戒感を示している。ガーバー、グリフィン、バリャスニーのようなヘッジファンド・マネジャーは、モンデリーズを支持している。
投資家にとって、このミックスは、モンデリーズが安定したインカム・プレイであるか、成長が鈍化したストーリーであるかの論争が続いていることを浮き彫りにしている。
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モンデリーズの最近のインサイダー取引
インサイダー取引は、リーダーたちが株価をどう見ているかのヒントになる。モンデリーズについては、動きは軽く、ほとんどが売り方だ。
最近のインサイダーセールスを紹介しよう：
- ディーパック・アイヤー（役員）：1,000株を69ドルで売却。
- ステファニー・リラック（役員）：3,120株を68ドルで売却。
- マイケル・トッドマン、ナンシー・マッキンストリー、パトリック・シーワート、ポーラ・プライス、ジェーン・ニールセンを含む取締役は、それぞれ～3,000株の報酬を受け取った。
- フォルカー・クーン（役員）：5,100株の報酬を受領。
取引は控えめに見え、報酬や多様化に関連している可能性がある。オープン・マーケットでのインサイダー買いはあまり意味がなく、これは今日の価格ではリーダーシップは快適だが積極的な買い増しはしていないことを示唆している。
投資家にとって、これはインサイダーが強い信念を示すというより、むしろ着実なアプローチをとっていることを示している。
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所有権とインサイダー取引データからわかること
モンデリーズの株主は大手パッシブ・ファンドが中心で、株価はグローバル・インデックスのフローに連動している。アクティブ・マネジャーの中では、キャピタル・インターナショナルの大幅増資が安定したリターンへの自信を示す一方、キャピタル・リサーチの減資は慎重さを示している。
インサイダーの動きは静かなようで、売りが小さく、目立った買いはない。これは、経営陣がモンデリーズを過小評価ではなく、公正に評価していることを意味しているのかもしれない。
投資家にとって、状況は複雑だ。モンデリーズは、その強力なブランド、信頼できるキャッシュフロー、〜67％の配当性向に支えられた3.3％の配当利回りのおかげで、消費財の中核銘柄であり続けている。
しかし、成長が鈍化し、インサイダーが傾倒していない今、多くの人々は、目先の成長ストーリーよりも、信頼できるインカムプレイと見ていることだろう。
ウォール街が見落としている、大きなアップサイドを秘めたAI複合企業
誰もがAIで利益を得たいと考えている。しかし、群衆がエヌビディア、AMD、台湾セミコンダクターといったAIから利益を得ている明らかな名前を追いかける一方で、本当のチャンスは、一握りのコンパウンド業者がすでに人々が毎日使っている製品にAIを静かに組み込んでいるAIアプリケーション層にあるのかもしれない。
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