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ハネウェル・インターナショナル（NASDAQ: HON）は、航空宇宙システム、ファクトリーオートメーションからエネルギーソリューション、ビルディングテクノロジーまで、あらゆるものを製造する多角的な産業企業である。
ハネウェルはアメリカで最も確立された産業大手のひとつであり、最近では1株当たり217ドル前後で取引され、時価総額はおよそ1,390億ドルに達している。ハネウェルは、重要なセクターを幅広くカバーすることで知られ、長年にわたり信頼できる優良銘柄と見なされてきた。直近の高値から約10%下落した後も、強固なバランスシート、多様な事業ライン、安定したキャッシュフローのおかげで、安定した機関投資家の保有を集めている。
ハネウェルを際立たせているのは、航空宇宙の回復、防衛需要、スマート・ビルディング・ソリューション、持続可能性など、複数の長期的テーマが交差する位置にあることだ。このため、短期的なセンチメントが変化しても、同社はグローバル・ポートフォリオで持続的な力を発揮する。今日、ハネウェルの株式保有は、バンガード、ブラックロック、ステート・ストリートといったパッシブ運用の大手によって占められているが、アクティブ・マネジャーは、あるものは急激にエクスポージャーを拡大し、またあるものはエクスポージャーを縮小するなど、より多様なアプローチをとっている。
インサイダーの動きは鈍く、取引は大口のコミットメントよりも小口の売りに傾いている。珍しいことではないが、大量のインサイダー買いがないのは、経営陣が今のところ株価を公正に評価していることを示唆しているのかもしれない。
誰が株式を保有しているのか、インサイダーは何をしているのかを見れば、大口投資家が現在のハネウェルをどのように感じているのかがよくわかる。
ハネウェルの上位株主は？
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ハネウェルは、航空宇宙システム、オートメーション機器、エネルギー技術、ビルディング・ソリューションを設計しており、米国で最も多角的な産業企業のひとつである。
- バンガード・グループ：6,210万株 (9.8%)、~136億ドル。101万株（0.2%増）を追加。
- ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ3,090万株 (4.9%)、~68億ドル。3.2万株 (-0.1%)を売却。
- ブラックロック：2,910万株 (4.6%)、～64億ドル。130万株(-4.3%)減少。
- ウェリントン・マネジメント1520万株(2.4%)、～33億ドル。50.3万株 (-3.2%)の減資。
- キャピタル・ワールド・インベスターズ1,510万株 (2.4%)、～33億ドル。600万株（65%増）を追加。
前四半期のハイライトは、ジェレミー・グランサムのファンドがハネウェルを追加し、ポジションを323％増の約2280万株（530万ドル相当）に増やしたことだ。規模は小さいが、急激な増加率は明確な戦術的動きを示している。
ハネウェル株を115％増やし、現在約167万株（約3億8900万ドル相当）を保有している。この規模により、スクウェア・ポイントはヘッジファンドによるハネウェル株保有者の中でも特に重要な存在となっている。
最後に、ジョン・オーヴァーデックのトゥー・シグマ・アドバイザーズがポジションを195％近く引き上げ、同ファンドの保有株数は約82.4K株（1900万ドル相当）となった。大企業に比べれば小額であっても、この大きな増加率は確信の高まりを示唆しているのかもしれない。
ハネウェルの最大保有者はパッシブ大手であり、グローバル・ポートフォリオにおける同銘柄の固定化に役立っている。目立つ動きはキャピタル・ワールドの大幅増額で、これはハネウェルの長期的なストーリーに自信を持っているように見える。対照的に、ブラックロックとウェリントンの減額は、一部のマネージャーがより慎重なスタンスを取っていることを示唆している。
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ハネウェルの最近のインサイダー取引
インサイダーの動きは、経営陣が自社株にどれだけ自信を持っているかを垣間見ることができるが、そのシグナルは微妙なことが多い。ハネウェルでは、最近の取引は軽微で、大きな方向性の賭けというよりはポートフォリオの調整のように見える。小規模な売却とオプション行使に、小規模な購入が組み合わされたパターンを示しており、これは現在の価格での強い確信を示すというよりは、リーダーが個人的なエクスポージャーを管理していることを示しているのかもしれない。
最近のインサイダーセールスを紹介しよう：
- ルシアン・ボルデア（役員）：4万2,000株を221ドルで売却。また、より低い価格でオプションを行使。
- スー・ピン・ルー（役員）：310株を売却、710株を219ドルで購入。
- ジェームズ・カリアー（役員）：576株を売却、1,375株を219ドルで購入。
インサイダー取引は小規模で、ほとんどがオプションに関連したものである。買いは少数だが、売りに比べて控えめである。このことは、経営陣が株式の削減や維持には前向きだが、現在の水準でさらに株式を増やすことには消極的であることを示唆しているのかもしれない。
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所有権とインサイダー取引データからわかること
機関投資家の動きとインサイダー取引の両方を見ると、ハネウェルがどのように見られているかの全体像がわかる。一方では、この銘柄はバンガード、ブラックロック、ステート・ストリートといったパッシブ運用の大手によって支えられており、グローバル・ポートフォリオに組み込まれている。他方、アクティブ・マネージャーは、キャピタル・ワールドが大きく追加し、他は引き下げるなど、意見が分かれており、確信が普遍的というよりむしろ選択的であることを示している。
インサイダーの動きは小さく、ほとんどがオプション行使や軽い売りに結びついており、大規模な買いは見られない。このパターンは、経営幹部が現在のエクスポージャーに満足しているが、株価が明確な掘り出し物とは見ていないことを示唆している可能性がある。
ハネウェルは、機関投資家が保有し続ける安定した工業用優良銘柄のように見えるが、大手ファンドもインサイダーも積極的な強気を示していない。所有者のプロファイルは安定性を示し、インサイダーのデータは今日の評価額での慎重なスタンスを示唆している。
ウォール街が見落としている、大きなアップサイドを秘めたAI複合企業
誰もがAIで利益を得たいと考えている。しかし、群衆がエヌビディア、AMD、台湾セミコンダクターといったAIから利益を得ている明らかな名前を追いかける一方で、本当のチャンスは、一握りのコンパウンド業者がすでに人々が毎日使っている製品にAIを静かに組み込んでいるAIアプリケーション層にあるのかもしれない。
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