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シスコシステムズ（NASDAQ: CSCO）は、世界のインターネットと企業インフラの大部分を支えるネットワーク機器、サイバーセキュリティ・ツール、企業向けソフトウェアを構築している。同社はエンタープライズ・テクノロジー業界で最も有名な企業の一つであり、最近では1株あたり68ドル前後で取引され、時価総額はおよそ2740億ドルに達している。過去1年間で、同社の株価は37%上昇した。堅調な企業IT需要とAI主導のインフラへの関心の高まりがそれを支えている。
シスコのレガシーは、インターネットのバックボーンを支えたスイッチやルーターと結びついているが、今日、同社は、より安定した長期的成長をもたらす可能性のある、経常的なソフトウェア・サブスクリプション、ハイブリッド・クラウド・ソリューション、およびセキュリティ製品に焦点を当てている。このシフトにより、同社はグローバル・ポートフォリオ、特にパッシブ・インデックス・ファンドの主力銘柄となっている。
ここで重要な役割を果たすのが機関投資家の所有権である。シスコの株式は世界最大の資産運用会社に大きく集中しており、安定性をもたらしているが、同時に市場がシスコを高成長というよりも、信頼できるキャッシュフローストーリーとして見ていることも示している。一方、インサイダーの動きは、現在の価格において指導者がどのように自身のエクスポージャーを扱っているかを垣間見ることができる。
シスコの上位株主とインサイダー取引を見ると、大口投資家が今日、いかにこの銘柄の背後に並んでいるかがわかる。
シスコの上位株主は？
シスコの最大株主は3大インデックス・マネージャーで、アクティブ・マネージャーはより複雑なアプローチをとっている。
- バンガード・グループ3億9,220万株（9.9％）、～271億ドル。500万株（+1.3%）を追加。
- ブラックロック：2億1870万株（5.5%）、～151億ドル。400万株 (-1.8%)をカット。
- ステート・ストリート：1億9470万株（4.9％）、～135億ドル。110万株（0.6％増）を追加。
- ジオード・キャピタル：9930万株(2.5%)、～69億ドル。120万株(+1.2%)追加。
- インベスコQQQトラスト：8130万株 (2.1%)、～56億ドル。47.4万株 (-0.6%)。
バンガードとステート・ストリートは追加しているようで、インデックスに連動する安定したサポートを示している。ブラックロックが減らしているのは、すべての大手ファンドが同じレベルの信頼を共有しているわけではないことを示している。投資家にとって、シスコは信頼できる投資対象ではあるが、必ずしも強力な成長投資対象ではないことを示唆している。
ヘッジファンドも前期は大胆な動きを見せた：
- レイ・ダリオのブリッジウォーター・アソシエイツはシスコ株を644%以上増やし、現在約1億3000万ドルを保有している。
- ドミトリー・バリャスニー氏の会社は、シスコのITとAIへのエクスポージャーに対する確信の強さを示し、ポジションを635％以上増やし、およそ5600万ドルにした。
- スティーブン・コーエンのPoint72は、保有株を117%増の約3億3000万ドルに増やし、シスコの大規模なヘッジファンド・ポジションのひとつとなった。
- イスラエル・エングランダー氏のミレニアム・マネジメントは、保有株を110％以上増やし、現在約1億8000万ドルに達している。
このヘッジファンドによる買いの波は、より積極的なプレーヤーの一部が、シスコを企業向けテクノロジー需要を獲得する魅力的な手段と見ていることを示唆している。
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シスコの最近のインサイダー取引
インサイダーの動きは、経営陣が会社の評価をどのように見ているかを投資家に示すことが多い。シスコでは、最近の取引は売却に傾いており、複数の経営幹部が保有株式の比較的小さな部分を売却している。
これらの動きは、全体的な出資比率と比較すると規模が小さいように見え、会社の方向性に関する強いシグナルというよりは、株式の付与や分散を反映している可能性がある。
最近のインサイダーセールスを紹介しよう：
- マリア・ビクトリア・ウォン（役員）：67ドルで～320万株を売却。
- ティマヤ・スバイヤ（役員）：7.5万株を67ドルで売却。
- マーク・パターソン（役員）：7.2万株を67ドルで売却。
- チャールズ・ロビンス（CEO）：66-68ドルで30.6万株を売却。
- デボラ・シュタールコフ（役員）：66-68ドルで9.8万株売却。
売上は控えめに見え、報酬プランと連動している可能性がある。インサイダー買いがないことから、指導部は現在の価格でのエクスポージャーを増やすことに熱心ではないようだ。
投資家にとって、これはシスコの経営陣が短期的には適正価格と見ていることを示唆しているのかもしれない。
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所有権とインサイダー取引データからわかること
機関投資家のフロー、ヘッジファンドの動き、インサイダー取引の組み合わせは、バランスの取れた画像を提供する。バンガードやステート・ストリートのようなパッシブ大手は、引き続きグローバル・ポートフォリオのシスコを支えている。
ブリッジウォータ ー、バリャスニー、ポイント72、ミレニアムなどのヘッジファンドが大幅 に追加した。しかし、インサイダーは売りに傾いており、これは強気というより個人的なポートフォリオ管理に見える。
シスコは、インデックスの強力なサポートとヘッジファンドの関心の高まりにより、依然として広く保有されている優良銘柄である。同時に、インサイダーへの警戒感やアクティブ・マネジャーの動きが交錯していることから、市場はシスコを深く過小評価されているというよりも、むしろ安定的で信頼できると見ているようだ。
次の上昇ステージは、ソフトウェア、サイバーセキュリティ、AIインフラへのシフトをどれだけ証明できるかにかかっているかもしれない。
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