Punti Chiave
- Le azioni di Viasat sono salite del 7% dopo che Terrestar Solutions ha accettato di collegare la sua costellazione canadese pianificata con Equatys, l'impresa satellitare di Viasat con Space42.
- Terrestar è il primo partner per il modello "sovereign-shell" di Equatys, in cui un paese possiede la propria rete ma si connette a una globale.
- Partner che pagano per i propri satelliti sono adatti a Viasat, che aveva un debito di 6,9 miliardi di dollari alla fine di marzo 2026.
- L'accordo non è vincolante, e Equatys compete con AST SpaceMobile e SpaceX nel collegare i telefoni direttamente ai satelliti.
Viasat (VSAT) è in rialzo del 7% oggi dopo aver ottenuto il primo partner esterno per Equatys, l'impresa direct-to-device che sta co-fondando con Space42, con sede negli Emirati Arabi Uniti.
Prima dell'apertura, le aziende hanno annunciato di aver firmato un memorandum d'intesa per collegare la canadese Terrestar Solutions e la sua costellazione pianificata CaStar con Equatys. Questo è un percorso diverso rispetto a AST SpaceMobile (ASTS) e SpaceX (SPCX), ciascuna delle quali sta costruendo una rete di sua proprietà.
Cosa ha sottoscritto Terrestar
Il comunicato congiunto definisce l'accordo "il primo esempio dell'approccio 'sovereign shell' di Equatys". Terrestar mantiene il controllo di CaStar, delle sue stazioni di terra e dei suoi clienti, mentre i suoi satelliti operano con la rete globale di Equatys.
Viasat e Space42 portano oltre 100 MHz di spettro mobile-satellitare coordinato a livello globale e accordi con oltre 400 operatori mobili. Ogni paese che aggiunge il proprio "guscio" sovrano mette queste risorse a lavoro senza che Viasat paghi per i satelliti.
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Viasat ha bisogno di aiuto
Le spese in conto capitale (capex) di Viasat hanno superato il flusso di cassa operativo in quattro degli ultimi cinque anni fiscali:
L'anno fiscale 2026 ha lasciato circa 600 milioni di dollari dopo le spese in conto capitale. La quota di Viasat di 400 milioni di dollari nel capitale di fondazione di Equatys rappresenta due terzi di tale importo.
E il suo debito è più che raddoppiato dall'anno fiscale 2022:
AST SpaceMobile sta pagando per la propria costellazione BlueBird, puntando ad avere circa 45 satelliti in orbita entro l'inizio del 2027, rispetto ai 13 di agosto. Viasat, che ha sollecitato lunedì la FCC a respingere la richiesta di spettro all'estero di AST, è avvantaggiata nel dividere una fattura del genere.
SpaceX è il concorrente più grande. Il segmento Connectivity di Starlink ha aumentato i ricavi del 69% a 5,2 miliardi di dollari nel terzo trimestre, e SpaceX ha accettato di acquistare licenze FCC per 800 MHz di spettro per sviluppare Starlink Mobile. Equatys scommette che paesi come il Canada preferirebbero possedere la propria rete piuttosto che noleggiare quella di Starlink.
Un "guscio" in meno
La mia opinione: Terrestar è piccola, con un satellite in servizio oggi, ma dimostra che la proposta "sovereign-shell" può convincere un paese. Per un'azienda con così tanto debito, più partner che pagano per i propri "gusci" sarebbero molto graditi.
Naturalmente, questo è solo un memorandum d'intesa, e Equatys ha ancora bisogno di approvazioni normative prima di essere costituita. La cosa da monitorare è la sottoscrizione di un secondo paese.
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