Punti Chiave
- Le azioni di Nabors Industries sono salite del 10% dopo che la società ha riportato 75 milioni di dollari di free cash flow rettificato nel terzo trimestre e ha alzato le previsioni di cassa per l'intero anno.
- Il flusso di cassa conta più della perdita per azione, dato che viene utilizzato per ridurre il debito.
- Un margine record a livello internazionale, ottenuto nonostante le sospensioni delle piattaforme in Arabia Saudita, è un buon segno per Helmerich & Payne e SLB.
- Parte del flusso di cassa deriva da spese rimandate in Arabia Saudita, quindi il free cash flow del quarto trimestre è il dato da monitorare.
Nabors Industries (NBR) è in rialzo del 10% oggi grazie a 75 milioni di dollari di free cash flow rettificato nel terzo trimestre, un margine record per le perforazioni internazionali e una previsione di cassa per l'intero anno che il CFO Miguel Rodriguez ha definito "significativamente superiore alle nostre precedenti indicazioni".
Questo margine è stato raggiunto nonostante cinque sospensioni di piattaforme in Arabia Saudita, parte del rallentamento in Medio Oriente che pesa su Helmerich & Payne (HP) e SLB (SLB).
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Finalmente è arrivato il flusso di cassa
Nabors ha comunque perso 1,24 dollari per azione. Ma per una società di perforazioni con 2 miliardi di dollari di debito, è il flusso di cassa che conta. Il suo free cash flow è oscillato tra positivo e negativo negli ultimi due anni:
Poi sono arrivati 75 milioni di dollari nel terzo trimestre. Una minore spesa in SANAD, la joint venture saudita di Nabors, ha contribuito, perché alcuni traguardi di costruzione sono slittati a periodi successivi. Nabors ora si aspetta tra 100 e 110 milioni di dollari per il 2026.
Nabors ha rimborsato 100 milioni di dollari delle sue obbligazioni al 9,125% nel trimestre. Il debito totale è sceso a 2,02 miliardi di dollari:
Il segmento internazionale continua a migliorare
Le perforazioni internazionali hanno generato un margine lordo rettificato record di 19.060 dollari al giorno. Nabors si aspetta circa 19.500 dollari nel quarto trimestre, anche con meno piattaforme operative.
Questo è incoraggiante per Helmerich & Payne, in rialzo del [6%] oggi. Il 7 ottobre, il suo CEO Trey Adams aveva avvertito di "riduzioni dell'attività nel breve termine in Medio Oriente". La mia interpretazione: i tagli in Arabia Saudita stanno costando piattaforme, e le piattaforme ancora operative stanno guadagnando di più. Il rapporto di Helmerich & Payne a metà novembre mostrerà se i suoi margini si sono mantenuti.
SLB, in calo dello 0,9%, ha già visto il suo business in Medio Oriente crescere del 13% rispetto al secondo trimestre "nonostante le interruzioni alla fine del trimestre", ha dichiarato il CEO Olivier Le Peuch nel comunicato del terzo trimestre.
Sulla buona strada per 1 miliardo di dollari
Nabors si aspetta circa 930 milioni di dollari di EBITDA rettificato per il 2026. Gli analisti prevedono che supererà 1 miliardo di dollari l'anno prossimo:
La mia opinione: Nabors sta finalmente trasformando l'EBITDA in flusso di cassa e lo sta inviando ai suoi finanziatori. Il balzo di oggi sembra meritato.
Naturalmente, anche il free cash flow previsto di 60-70 milioni di dollari per il quarto trimestre deve concretizzarsi.
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