Punti Chiave
- Le azioni di Strategy sono salite del 7% oggi, insieme a Bitcoin e al mercato più ampio, dopo le elezioni di medio termine.
- Il CEO Phong Le ha classificato Strategy al quarto posto tra le società statunitensi che vendono azioni nel 2026, definendolo un "ciclo di capitale Bitcoin".
- Il bitcoin di Strategy si trova solo leggermente al di sopra del suo costo medio di $75,451, e la sua leva finanziaria funziona in entrambe le direzioni.
- BitMine è salita insieme a lei, e la decisione sugli indici di MSCI dell'11 novembre è la prossima prova per Strategy.
Strategy (MSTR) è in rialzo del 7% oggi, cavalcando un rally di Bitcoin e una spinta generale del mercato dopo le elezioni di medio termine di martedì.
BitMine Immersion Technologies (BMNR), che possiede il 4,9% di tutto l'ether, ha cavalcato la stessa onda.
Il CEO Phong Le ha scritto su X che Strategy si classifica al quarto posto tra le società statunitensi che vendono azioni nel 2026, dietro solo a SpaceX, Alphabet e Intel, dopo aver finito al primo posto nel 2025.
"Il ciclo di investimento nell'IA è enorme. Lo è anche il ciclo di capitale Bitcoin", ha scritto Le.
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Strategy si muove più velocemente di Bitcoin
Bitcoin era in rialzo di circa il 3,5% a metà giornata, quindi il balzo di oggi è circa il doppio. Questo si adatta al bilancio: il bitcoin di Strategy valeva 1,6x il suo valore contabile comune al 30 giugno.
Il cuscinetto è sottile, però. Il deposito di lunedì mostra 849.327 bitcoin a un costo medio di $75,451 per moneta, e anche il rally di oggi porta Bitcoin solo a circa $80.500.
Strategy registra le oscillazioni di prezzo del bitcoin come profitto o perdita, quindi le stime degli utili degli analisti oscillano tra grandi guadagni e grandi perdite:
Strategy ha bisogno di riavere il suo premio
Strategy ha raccolto circa $21 miliardi dalla vendita di azioni quest'anno, ha dichiarato nei risultati del terzo trimestre, e il suo numero di azioni diluite è quasi raddoppiato dalla fine del 2024:
Queste vendite aggiungono bitcoin per azione solo quando il titolo viene scambiato ben al di sopra del valore del suo bitcoin. Le ha posto quel multiplo a 1,15x nella conference call del terzo trimestre, sotto il punto di pareggio del management di 1,22x. E i dividendi privilegiati di circa $1,76 miliardi all'anno non si fermano mai.
BitMine segue lo stesso copione con l'ether. È salita dell'8% oggi, e lunedì ha dichiarato di detenere 6.060.506 ether, dopo averne aggiunti 8.573 la scorsa settimana. Anche le sue azioni sono scese del 58% nell'ultimo anno: la stessa leva finanziaria al contrario.
MARA Holdings (MARA) è scesa del 3% anche se deteneva 35.577 bitcoin al 30 giugno. Bernstein ha tagliato il suo target a $10 da $17 dopo che Gina Hinojosa ha sconfitto il governatore Greg Abbott in Texas, dove il sito di MARA da 2 gigawatt nella contea di Matagorda attende ancora le approvazioni di ERCOT e l'interconnessione. Un nuovo governatore rallenta queste procedure? MARA riferirà il 9 novembre.
Una buona giornata su un cuscinetto sottile
A mio modo di vedere, oggi è la leva finanziaria che ripaga gli azionisti di Strategy. Ma con Bitcoin solo leggermente al di sopra del costo e il titolo sotto il suo punto di pareggio, vorrei che il premio tornasse prima di definire sano il ciclo di Le.
Prossimo appuntamento: l'11 novembre, MSCI nomina le società che rimuoverà dai suoi indici in base alla sua nuova regola.
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