Principali Statistiche per l'Azione Starbucks
- Prezzo Attuale: $106.01
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$159
- Obiettivo della Piazzola: ~$112
- Potenziale Rendimento Totale: ~50% (in circa 4 anni)
- IRR Annualizzato: ~10% / anno
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Cosa è Successo?
Starbucks Corporation (SBUX) ha riconquistato la mattina. La domanda più difficile, e quella che decide se il rimbalzo del 2026 durerà, è cosa succede dopo pranzo. Le azioni quotano vicino a $106, in rialzo di circa il 25% nel 2026 e a pochi dollari dal loro massimo a 52 settimane, quindi il mercato ha già pagato per la ripresa che può vedere. La prossima fase deve arrivare da qualche parte; la ripresa non è finita.
Il management è stato insolitamente diretto su dove. La corsa del mattino è in gran parte risolta; il pomeriggio è il campo aperto. È anche la fascia oraria in cui un'ondata di rivali drive-thru più economici sta combattendo più duramente, ed è questo che la rende il centro della storia in questo momento.
Il Pomeriggio è la Parte che Non è Ancora Sistemata
Nella chiamata del terzo trimestre fiscale 2026, riportata il 29 luglio, l'amministratore delegato Brian Niccol ha descritto la strategia in termini semplici: "vincere la mattina, creare il pomeriggio". La mattina è la vittoria, e in transazioni assolute è stata il principale motore della ripresa. Il pomeriggio è ancora in costruzione.
I Refreshers hanno registrato una crescita a doppia cifra dei ricavi negli Stati Uniti nel trimestre e ora si estendono da un'opzione pomeridiana senza caffeina a versioni energetiche che attirano il traffico mattutino, dando a Starbucks una piattaforma di bevande per tutto il giorno. Il CFO Cathy Smith ha collegato questo direttamente al divario tra le fasce orarie: "Questo ci offre un'ottima occasione per quella bevanda pomeridiana", ha detto, indicando i Refreshers, il menu Matcha e i test sui cibi come i wrap come le leve. I menu digitali, che raggiungeranno l'80% al 90% dei negozi entro settembre, consentono all'azienda di promuovere quelle offerte pomeridiane in base all'orario del giorno per la prima volta.
Questo è importante per la tesi prospettica perché si basa sul fatto che le vendite comparabili rimangano positive dopo che i facili guadagni mattutini sono stati superati. Se il pomeriggio si sviluppa, la durata è reale. Se si blocca, il 2026 è stato un rimbalzo di una sola fascia oraria.
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Perché i Rinnovamenti e la Concorrenza Rendono Questo Urgente
7 Brew, una catena drive-thru dell'Arkansas, ha superato la sua 777esima sede quest'anno e ha lanciato un'app mobile all'inizio di agosto che ha aperto il suo menu completo personalizzabile agli utenti dell'app. Le sue vendite del sistema sono balzate da circa $502 milioni nel 2024 a quasi $1,2 miliardi l'anno successivo, secondo un reportage della CNN, su bevande che partono da circa $5. Le azioni Starbucks sono comunque salite di quasi il 2% il giorno in cui la notizia dell'app è circolata, quindi il mercato non la tratta come un fattore che inficia la tesi, ma la direzione è chiara.
Starbucks ha superato i 1.000 rinnovamenti nel trimestre, ha raggiunto il suo obiettivo fiscale 2026 in anticipo, e ora prevede almeno 1.500 entro la fine dell'anno con altri nel 2027. L'attrattiva è l'economia: circa $150.000 per negozio, fatto in una notte senza chiusure, con un aumento misurato delle transazioni in ogni fascia oraria e punto di accesso. Smith ha definito il rendimento "un ritorno sull'investimento davvero buono".
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Analisi del Modello Avanzato TIKR
- Prezzo Attuale: $106.01
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$159
- Potenziale Rendimento Totale: ~50%
- IRR Annualizzato: ~10% / anno
I due motori dei ricavi sono la durata delle vendite comparabili guidata dal pomeriggio grazie all'innovazione del menu e l'effetto alone dei rinnovamenti, e la crescita di unità internazionali a basso impiego di capitale, ora che circa il 90% del portafoglio internazionale è gestito tramite licenziatari dopo la joint venture in Cina. Il motore dei margini è il modello di lavoro Green Apron e il programma di risparmio sui costi da $2 miliardi che matura mentre l'inflazione sul caffè si attenua, sebbene il margine riportato nel Q3 sia stato gonfiato dai rimborsi tariffari che non si ripeteranno. Il rischio principale è l'immagine speculare: se il pomeriggio non si sviluppa e il traffico si indebolisce, il percorso dei margini scivola, e un'azione a quasi 36 volte gli utili prospettici ha poco spazio per assorbirlo. Il potenziale rialzista è che le vendite comparabili si mantengano e i margini salgano verso le medie storiche, portando le azioni verso l'area dei $159. Il rischio al ribasso è un pomeriggio promozionale, un plateau dei margini e un multiplo premium che si comprime contro una società che cresce a tasso medio-basso.
Conclusione
La lettura arriverà nella chiamata del Q4, provvisoriamente il 29 ottobre. Il management ha indicato vendite comparabili negli Stati Uniti al 6,5% o meglio, ma il numero sottostante è il pomeriggio. Se la crescita delle transazioni si amplia oltre la fascia oraria mattutina, la tesi della durata regge e il premio è difendibile. Se le vendite comparabili si appoggiano ancora solo sulla mattina, la prossima fase manca indipendentemente dal numero di testa stampato, e un'azione vicina al suo massimo ha il più da perdere.
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