Punti Chiave
- SpaceX chiede uno sconto fiscale a Starbase, Texas, per un impianto a gas e un supercomputer che un avviso comunale valuta 24 miliardi di dollari. La città voterà il 9 dicembre.
- La governatrice eletta Gina Hinojosa vuole sospendere i nuovi permessi per i data center, vietare i sussidi statali e richiedere manodopera sindacale.
- Gli analisti si aspettano che il free cash flow di SpaceX raggiunga i -142,3 miliardi di dollari nel 2027.
SpaceX (SPCX) chiede uno sconto sull'imposta sugli immobili a Starbase, Texas, per una centrale elettrica a gas e un supercomputer le cui prime fasi un avviso comunale valuta in 24 miliardi di dollari. La città ha pubblicato l'avviso tre giorni dopo che il Texas ha eletto una governatrice che vuole frenare i data center.
Una Richiesta Importante Con Pochi Dettagli
L'avviso del 6 novembre mostra SpaceX che cerca un'esenzione fiscale ai sensi del Capitolo 312, più un accordo di sviluppo economico del Capitolo 380, per circa 444 acri a est di Brownsville. Non specifica l'entità dello sconto, della centrale o del carico computazionale.
Il 956 Report ha descritto una richiesta di autorizzazione ambientale in sospeso per una struttura SpaceX a Boca Chica: 35 turbine temporanee da circa 748 megawatt, successivamente otto permanenti da circa 708. La legge del Texas prevede che l'accordo finale elenchi i miglioramenti e recuperi le tasse se questi non vengono realizzati.
Austin È l'Ostacolo Maggiore
Una città gestita da dipendenti SpaceX probabilmente approverà lo sconto. Gina Hinojosa, eletta il 3 novembre, vuole una sospensione a livello statale per i nuovi data center fino a quando i legislatori non scriveranno le regole, anche se ha detto che "si applicherebbe solo alle nuove domande di permesso".
Gavin Baker di Atreides Management ha scritto su X che Hinojosa "ha detto esplicitamente che tutti i data center attualmente autorizzati in Texas potranno terminare la costruzione". Quelli di nuova autorizzazione, ha aggiunto, dovranno pagare le tasse, mantenere stabili i prezzi dell'energia per i consumatori e proteggere le risorse idriche.
Il governatore Greg Abbott aveva già congelato i nuovi progetti ad agosto e settembre in attesa di revisioni da parte di ERCOT e delle autorità ambientali. TD Cowen ha definito il Texas "il punto critico per la politica sui data center" e si aspetta che Hinojosa mantenga quella revisione fino al primo trimestre del 2027, possibilmente seguita da una nuova moratoria. Gordon Johnson di GLJ ha detto che i progetti con l'energia ma senza i permessi ambientali potrebbero aspettare da 12 a 18 mesi. Il permesso ambientale in sospeso di Starbase potrebbe collocarlo lì.
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Il Texas Conta di Più per SpaceX nel 2028
Super Intelligence ha generato 7,56 miliardi di dollari dei 14,6 miliardi di dollari di ricavi del terzo trimestre di SpaceX. Gli analisti si aspettano che i ricavi totali salgano da 48,9 miliardi di dollari nel 2026 a 335 miliardi di dollari nel 2028.
Baker ritiene che i progetti autorizzati coprano "tutto il 2027 e probabilmente ben oltre il 2028". La capacità del Texas che SpaceX cerca ancora potrebbe affrontare regole più severe se le proposte di Hinojosa diventano legge, proprio mentre le stime per il 2028 aggiungono 154 miliardi di dollari.
Le spese in conto capitale sono aumentate da 4,4 miliardi di dollari nel 2023 a 20,9 miliardi nel 2025, poi a 48,1 miliardi nei primi nove mesi del 2026, con una previsione di 35-40 miliardi di dollari per il quarto trimestre.
Il free cash flow è sceso da circa il pareggio nel 2023 a -14,1 miliardi di dollari nel 2025. Gli analisti si aspettano -56,4 miliardi di dollari nel 2026 e -142,3 miliardi nel 2027.
SpaceX deteneva 89,9 miliardi di dollari di liquidità e titoli negoziabili al 30 settembre, quindi può permettersi Starbase.
Portare la Propria Energia È la Mossa Intelligente di SpaceX
Un impianto in loco potrebbe evitare al sito l'attesa per la connessione alla rete, anche se l'ordine di Abbott del 21 settembre blocca i permessi statali anche per i data center autoalimentati. Corrisponde anche al post di Trump dell'8 novembre su Truth Social a sostegno del S. 5653, un disegno di legge sulle autorizzazioni che ha detto "codifica il mio IMPEGNO DI PROTEZIONE DEI CONSUMATORI, garantendo che i Data Center costruiscano e paghino la propria Elettricità".
Il Punto Fondamentale sulla Scommessa del Texas di SpaceX
Lo sconto potrebbe sopravvivere, dato che un sito che produce la propria energia potrebbe essere esattamente ciò che le regole di Hinojosa permettono. Tuttavia, mi aspetto che il costo per gigawatt di SpaceX in Texas aumenti. Il caso migliore è uno sconto fiscale cittadino che Austin lascia in pace; ogni altro caso aggiunge sussidi persi, manodopera sindacale o ritardi. Il 9 dicembre dovrebbe mostrare quanto è grande lo sconto. Le regole scritte dopo che Hinojosa assumerà l'incarico il 19 gennaio mostreranno se i siti che portano la propria energia ottengono un'esenzione.
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