Punti Chiave
- Le azioni di Southwest Airlines sono salite del 4% oggi dopo che i ricavi del terzo trimestre hanno raggiunto il record di $8,4 miliardi e l'EPS rettificato di $0,66 ha superato i $0,58 attesi dagli analisti.
- Le tariffe più alte di Southwest stanno funzionando: i ricavi unitari sono aumentati del 21,6% e il suo margine operativo rettificato si è ampliato di 4,8 punti percentuali, nonostante $821 milioni in più di costi per il carburante.
- A causa del carburante, Southwest ha tagliato la sua previsione di EPS rettificato per il 2026 a $2,60-$2,85, in calo rispetto ai $3,25-$4,25 di luglio.
- Southwest condividerà i suoi obiettivi pluriennali al suo Capital Markets Day il 2 marzo 2027.
Le azioni di Southwest Airlines (LUV) sono in rialzo del 4% oggi in una giornata negativa per il mercato più ampio. La compagnia aerea ha riportato ricavi record del terzo trimestre dopo la chiusura di mercoledì.
Ciò ha compensato un grosso taglio alle sue previsioni di profitto per il 2026, e il taglio si riduce al carburante.
I clienti pagano di più
I ricavi sono aumentati del 21,2% a $8,4 miliardi, superando gli $8,24 miliardi attesi dagli analisti. L'EPS rettificato di $0,66 ha battuto il consenso di $0,58. Il CEO Bob Jordan ha dichiarato che la domanda è rimasta forte anche se Southwest ha confrontato i periodi con le tariffe per i bagagli e altri cambiamenti introdotti l'anno scorso...
- I ricavi unitari sono aumentati del 21,6%, un record storico e superiore al 17,5%-19,5% che Southwest aveva indicato a luglio
- La tariffa media è salita del 26,9% a $231,69, con una capacità in calo dello 0,4%
- Il margine operativo rettificato si è ampliato di 4,8 punti percentuali al 5,4%
E ha gestito tutto ciò pagando $821 milioni in più per il carburante. Questo è costato a Southwest $1,08 per azione di utili rettificati, più dei $0,66 effettivamente guadagnati.
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Il carburante ha fatto il danno
Southwest ora si aspetta un EPS rettificato 2026 di $2,60-$2,85, molto al di sotto dei $3,25-$4,25 previsti a luglio. Il punto medio si colloca anche un po' al di sotto dei circa $2,80 che gli analisti si aspettavano, e l'intervallo del quarto trimestre di $0,55-$0,80 è inferiore al consenso di circa $0,85.
Il carburante è ciò che ha guidato il taglio, con Southwest che ha pagato $3,92 al gallone nel terzo trimestre contro i $3,70-$3,75 previsti. Ora prevede circa $4,55 per il quarto trimestre. Southwest non è sola qui, essendo la terza grande compagnia aerea statunitense questo mese a ridurre la sua previsione per il 2026 a causa dei costi del carburante.
Southwest si aspetta ancora che i ricavi unitari del quarto trimestre aumentino del 19%-21%. "La domanda robusta è continuata nel quarto trimestre", ha detto Jordan. Nella call di giovedì, Southwest ha detto che circa il 65% dei ricavi del quarto trimestre è già prenotato.
E anche l'estremo inferiore del nuovo intervallo è quasi il triplo di quanto Southwest ha guadagnato nel 2025...
La stima degli analisti per il 2026 è di $2,71, all'interno del nuovo intervallo, e si aspettano $4,28 nel 2027.
Ancora economica dopo il balzo
Southwest quotava a 11x gli utili forward alla chiusura di mercoledì, ben al di sotto della sua media quinquennale di 21x...
Il balzo di oggi porta quel multiplo più vicino a 12x.
La mia opinione: mi piace ciò che il riallineamento delle tariffe sta facendo per Southwest, e con l'intero settore che paga di più per il carburante, questo sembra più un problema di settore che di Southwest. A circa 12x gli utili forward, penso che gli investitori abbiano ragione a guardare oltre il taglio.
Il problema è che il CEO Bob Jordan ha detto a CNBC giovedì che Southwest sta pianificando come se i costi più alti del carburante durino fino al 2027, quindi anche le stime per il 2027 potrebbero essere riviste al ribasso. Terrò d'occhio il Capital Markets Day del 2 marzo 2027, quando la società illustrerà i suoi obiettivi pluriennali, come la prossima vera prova.
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