Punti Chiave
- Le azioni di Palantir sono scese dell'1,7% il 3 novembre, dopo aver perso fino al 7,3% in mattinata, nonostante i ricavi del terzo trimestre siano aumentati del 96% a 2,31 miliardi di dollari e la società abbia alzato le sue previsioni di ricavi annuali a circa 8,53 miliardi di dollari.
- La vendita sembra giustificata: alla valutazione di Palantir, gli investitori pagano per i contratti che firmerà in futuro, e i nuovi contratti sono rallentati bruscamente.
- Il valore totale dei contratti è cresciuto del 6% rispetto all'anno precedente, in calo rispetto alla crescita del 49% del secondo trimestre, e Palantir ha attribuito parte del rallentamento a contratti di durata più breve.
- Le previsioni di Palantir per il 2027, attese per i primi di febbraio, saranno la prossima prova per capire se il rallentamento delle commesse sta iniziando a frenare i ricavi.
Palantir Technologies (PLTR) ha superato le stime di Wall Street, ha alzato le sue previsioni e ha registrato il suo primo trimestre da 2 miliardi di dollari. Il titolo è comunque sceso: ha perso fino al 7,3% in mattinata di martedì 3 novembre, e ha chiuso in calo dell'1,7% a 175,40 dollari.
Prima del rapporto, al professor Scott Galloway della NYU Stern è stato chiesto di fare previsioni per la settimana successiva nell'episodio di Prof G Markets di lunedì. La sua previsione: "Palantir batte le stime e il titolo scende."
La sua ragione era il prezzo: "Tutto ciò che non è un risultato straordinario è un motivo per vendere a questo prezzo."
Un punto per Galloway, anche se i compratori hanno recuperato gran parte del calo entro la chiusura.
Palantir Ha Fatto La Sua Parte
I ricavi del terzo trimestre sono aumentati del 96% rispetto all'anno precedente, raggiungendo 2,31 miliardi di dollari, ben al di sopra dei 2,18 miliardi di dollari attesi dagli analisti. I ricavi commerciali negli Stati Uniti sono cresciuti del 148% a 984 milioni di dollari e hanno superato per la prima volta i ricavi del governo statunitense.
Palantir ha anche alzato le sue previsioni di ricavi annuali a 8,530-8,534 miliardi di dollari. Sono circa 380 milioni di dollari in più rispetto alle indicazioni fornite ad agosto. Prima del rapporto, gli analisti si aspettavano già diversi altri anni di crescita rapida:
Le nuove previsioni superano la stima per il 2026 di 8,22 miliardi di dollari di circa 310 milioni di dollari, quindi quelle stime dovrebbero aumentare da qui in poi. JPMorgan, che valuta il titolo Overweight con un target di 262 dollari, l'ha definito un trimestre di "beat and raise" (superamento delle stime e aumento delle previsioni).
I Nuovi Contratti Sono Rallentati Bruscamente
I ricavi sono aumentati ogni trimestre negli ultimi tre anni:
I 2,31 miliardi di dollari del terzo trimestre hanno mantenuto questo trend.
Il nuovo business è apparso diverso. Palantir ha chiuso 2,92 miliardi di dollari di valore totale dei contratti nel trimestre, in aumento del 6% rispetto all'anno precedente, dopo una crescita del 49% nel secondo trimestre. Gli accordi commerciali negli Stati Uniti sono ammontati a 1,46 miliardi di dollari, in aumento dell'11%. Il trimestre precedente, avevano raggiunto un record di 2,13 miliardi di dollari, in aumento del 153%. E il valore residuo degli accordi commerciali negli Stati Uniti è cresciuto solo del 4% dal 30 giugno, dopo essere cresciuto del 27% nel secondo trimestre.
Le previsioni sui ricavi non mostrano ancora questo rallentamento. La previsione per il quarto trimestre di 2,649-2,653 miliardi di dollari implica una crescita di circa il 15% rispetto al terzo trimestre, più veloce del circa 12% che Palantir aveva indicato per il terzo trimestre prima di consegnare il 20%.
Palantir ha attribuito parte del rallentamento delle commesse a contratti di durata più breve, hanno notato gli analisti di Goldman Sachs. Questa è l'interpretazione più generosa: un contratto più breve registra meno valore totale inizialmente, anche quando il cliente spende altrettanto ogni anno.
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Galloway Ha Azzeccato Il Prezzo Di Palantir
Palantir quotava a 94 volte gli utili forward alla chiusura di lunedì:
Questo è ben al di sotto della sua media triennale di 130x e del suo picco di 270x del 31 ottobre 2025. Ma a 94x, gli investitori stanno pagando per la crescita di Palantir nel 2027 e nel 2028, e quella crescita dipende dai contratti che firma ora. Quindi un trimestre con una crescita delle commesse del 6% può avere più peso di uno con una crescita dei ricavi del 96%.
Per ora sono con i venditori. Accordi più brevi possono spiegare parte del rallentamento, ma un valore degli accordi commerciali negli Stati Uniti in crescita del 4% rispetto al trimestre precedente è un calo brusco rispetto al 27%. A questo prezzo, vorrei vedere le commesse recuperare prima di comprare.
Cosa Stabiliranno Le Previsioni Di Palantir Di Febbraio
Un superamento delle stime e un aumento non sono stati sufficienti a 94x, proprio come ha detto Galloway. Le commesse di un trimestre possono oscillare in base alla tempistica di pochi grandi accordi, però. Le previsioni di Palantir per il 2027, attese per i primi di febbraio, mostreranno una di due cose: o le stime degli analisti di 12,4 miliardi di dollari per il 2027 sono troppo basse, o il rallentamento delle commesse sta iniziando a frenare i ricavi.
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