Punti Chiave
- Rocket Lab è salita del 13% nell'ultima settimana senza alcuna notizia propria, mentre l'S&P 500 ha chiuso in piano.
- È scesa più di SpaceX nella vendita guidata dall'AI di giovedì, è rimbalzata venerdì e ha registrato un nuovo rally lunedì dopo che la NASA ha incluso rivali come Firefly Aerospace nel suo nuovo programma lunare.
- Gli analisti si aspettano che i ricavi più che raddoppino dal 2025 al 2027, ma il titolo continua a scambiare a un multiplo sui ricavi superiore alla sua media storica.
- I ricavi del terzo trimestre hanno raggiunto un record, ma il primo volo di Neutron non ha ancora una data, e il titolo ne ha bisogno prima di valere un acquisto.
Rocket Lab (RKLB) è salita del 13% nell'ultima settimana senza una parola di notizie dalla società.
Ha scambiato insieme al resto del settore spaziale, scendendo più di SpaceX (SPCX) nella vendita guidata dall'AI di giovedì e rimbalzando venerdì. Poi lunedì è balzata in avanti prima della pubblicazione dei risultati del terzo trimestre mentre i titoli spaziali registravano un rally dopo che la NASA ha nominato otto società idonee a competere per il suo programma di consegna lunare CLPS 2, del valore fino a $10 miliardi. L'elenco includeva il rivale Firefly Aerospace (FLY) ed escludeva Rocket Lab.
Nessuno di questi movimenti riguardava il business di Rocket Lab
Il business di calcolo AI di SpaceX ha generato più della metà dei suoi ricavi del terzo trimestre. Rocket Lab non ne ha uno. E il rally di lunedì è stato trainato da un programma NASA di cui Rocket Lab non fa parte. Firefly ha anche firmato un accordo del valore di oltre $1,3 miliardi per fornire motori per il razzo Blacklift di AST SpaceMobile. Sta inoltre sviluppando Eclipse, un razzo di media portata costruito con Northrop Grumman che concorrerà con Neutron, quindi ogni contratto che Firefly vince alza la posta in gioco.
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Neutron ha ancora bisogno di una data
Dopo la chiusura di lunedì, Rocket Lab ha riportato ricavi record del terzo trimestre di $268 milioni, al di sopra della sua guida di $250-265 milioni, e una perdita EBITDA rettificata di $18 milioni, all'interno dell'intervallo previsto. Ma la sua perdita per azione di 12 centesimi ha mancato la stima di 7 centesimi, e il titolo è sceso in after-hours. Gli analisti si aspettano che i ricavi continuino a salire da lì:
Sono $1,33 miliardi nel 2027, più del doppio dei $602 milioni del 2025. Neutron è la domanda più grande. Il suo primo volo è slittato al 2027 a metà ottobre dopo che sono emerse bolle d'aria in una cupola del serbatoio del primo stadio. Il CEO Peter Beck ancora non darà una data di lancio finché il serbatoio non supera tutti i suoi test. Il CFO Adam Spice ha detto che Rocket Lab si aspetta "un flusso di cassa libero non-GAAP negativo nel quarto trimestre che rimanga a livelli elevati". Aveva circa $4,7 miliardi di liquidità e titoli al 30 settembre.
Ancora valutata per un razzo che non ha volato
Rocket Lab è scesa del 61% rispetto al suo massimo storico di chiusura del 27 maggio di $150,23 e ancora non è economica, a 28x i ricavi forward di venerdì contro una media quinquennale di 21x:
Dopo il balzo di lunedì, è ancora più alta. Il prezzo target di consenso di $102 si trova circa il 74% sopra la chiusura di lunedì di $58,86, ma questo potenziale rialzista dipende dal fatto che Neutron voli in tempo.
Se la possiedi, una settimana di oscillazioni settoriali non è un motivo per vendere un'azienda che ha appena fatto crescere i ricavi del 73%. Comprare di più ha senso una volta che Rocket Lab metterà un trimestre sul primo volo di Neutron. Una data certa nel primo semestre del 2027 renderebbe i target di Wall Street molto più ragionevoli.
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