Punti Chiave
- Le azioni di Rivian sono salite del 6% oggi in un rally di mercato dopo la vittoria dei Democratici alla Camera e al Senato, senza notizie dalla società.
- Gli investitori hanno acquistato titoli EV insieme al mercato: anche Lucid e NIO sono saliti, mentre Tesla è scesa a causa delle sconfitte elettorali di Elon Musk.
- Le auto di Rivian hanno ancora perso 80 milioni di dollari a livello lordo lo scorso trimestre e hanno bruciato 1,12 miliardi di dollari di flusso di cassa libero.
- Il management prevede di chiudere il quarto trimestre con un margine lordo positivo per il settore automotive, come mostreranno i risultati all'inizio del prossimo anno.
Rivian Automotive (RIVN) è salita del 6% oggi senza una parola dalla società. I Democratici hanno conquistato il Congresso nelle elezioni di medio termine di martedì, e l'S&P 500 è salito del 2% e il Nasdaq del 2% questa mattina.
Lucid Group (LCID) è balzata del 12% e NIO (NIO) è salita del 6%, mentre Tesla (TSLA) è scesa del 2% a causa di ciò che le sconfitte elettorali di Elon Musk potrebbero significare per le sue società.
Stesse elezioni, mosse opposte
Musk ha speso centinaia di milioni di dollari sostenendo i Repubblicani, e la copertura del calo di Tesla cita il rischio di regole più severe sull'IA e un maggiore scrutinio sulle fusioni. Tesla vende crediti normativi come fa Rivian, quindi regole più favorevoli per i veicoli elettrici aiuterebbero entrambe: gli investitori stavano vendendo l'influenza politica di Musk. Tesla ha guadagnato solo 718 milioni di dollari di reddito operativo su 28,0 miliardi di dollari di ricavi lo scorso trimestre, quindi il suo multiplo forward degli utili di 189x alla chiusura di martedì è una scommessa sui robotaxi e sui robot, i settori che regole più severe sull'IA colpirebbero.
Il balzo di Lucid aveva ancora meno motivi: ha consegnato 3.806 veicoli nel terzo trimestre, il 6,7% in meno rispetto all'anno precedente, dopo aver tagliato la produzione, e riferirà la prossima settimana. NIO vende principalmente in Cina, ed è salita comunque a causa delle elezioni statunitensi.
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La vera prova di Rivian arriva a dicembre
Il guadagno di oggi si aggiunge a una salita del 16% dal rapporto del 29 ottobre di Rivian alla chiusura di martedì, aiutata da due upgrade degli analisti sulla domanda iniziale per l'R2. I ricavi del terzo trimestre sono saliti del 38% a 2,16 miliardi di dollari e gli analisti si aspettano che le vendite quasi triplichino dal 2025 al 2028:
Niente nel rally di oggi dà loro un motivo per rivedere quei numeri. E Rivian scambiava a 1,8x i ricavi forward alla chiusura di martedì, sotto la sua media triennale di 2,7x:
Il problema è la cassa. Il suo business automobilistico ha perso 80 milioni di dollari a livello lordo, con circa 120 milioni di dollari di costi di avvio per l'R2, e il flusso di cassa libero è stato negativo per 1,12 miliardi di dollari:
Il management prevede di chiudere il quarto trimestre con un margine lordo positivo per il settore automotive, anche se non per l'intero trimestre. Rivian ha bisogno di un margine lordo positivo per attingere al suo prestito del Dipartimento dell'Energia fino a circa 4,5 miliardi di dollari.
Francamente, il guadagno di oggi è opera del mercato. Rivian deve ancora dimostrare quel margine lordo positivo entro la fine dell'anno, e una delusione renderebbe più probabile un'altra vendita di azioni. Naturalmente, non vedremo quei risultati fino all'inizio del prossimo anno.
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