Punti Chiave
- Le azioni di DoorDash sono salite dell'8% oggi dopo che Uber ha comunicato che i suoi incassi lordi (gross bookings) per le consegne sono cresciuti del 22% a 28,5 miliardi di dollari nel terzo trimestre.
- I ricavi del servizio di ride-hailing di Uber sono diminuiti del 2%, quindi il segmento consegne sembra essere l'attività più forte, ed è l'intero business di DoorDash.
- La crescita delle consegne di Uber ha eguagliato il 23% dello stesso DoorDash (escludendo Deliveroo), ed entrambi hanno superato la crescita di Instacart, che DoorDash ha accettato di acquistare per circa 17 miliardi di dollari.
- Gli analisti si aspettano che i ricavi di DoorDash raggiungano i 25,7 miliardi di dollari nel 2028, e l'accordo per Instacart ha ancora bisogno dell'approvazione antitrust.
DoorDash (DASH) sale dell'8% oggi grazie ai risultati trimestrali di un'altra azienda.
Uber Technologies (UBER) ha comunicato prima dell'apertura che i suoi incassi lordi (gross bookings) per le consegne sono cresciuti del 22% nel terzo trimestre (23% a tassi di cambio costanti) a 28,5 miliardi di dollari. I suoi ricavi del servizio di ride-hailing sono diminuiti del 2% a 7,52 miliardi di dollari, cosa che l'amministratore delegato Dara Khosrowshahi ha attribuito a una carenza di autisti in diversi mercati internazionali. Le azioni di Uber sono salite del 7%.
Questo è un segnale anche per Instacart (CART), che DoorDash ha accettato di acquistare per circa 17 miliardi di dollari la scorsa settimana.
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Il segmento consegne di Uber ha avuto il trimestre migliore
I ricavi delle consegne di Uber sono aumentati del 23% a 5,49 miliardi di dollari. Il reddito operativo del segmento consegne è cresciuto del 30% a 1,06 miliardi di dollari, più velocemente del 27% del ride-hailing. Durante la conference call, Khosrowshahi ha sottolineato una "crescita organica in accelerazione".
DoorDash sta crescendo allo stesso ritmo. Escludendo Deliveroo, il suo Marketplace GOV è aumentato del 23% nel terzo trimestre, come comunicato nel comunicato del 29 ottobre, e il suo business dei ristoranti è cresciuto più velocemente rispetto a qualsiasi terzo trimestre dal 2020.
Quindi l'intera categoria sta crescendo più velocemente del ride-hailing, e DoorDash ha la fetta più grande: i dati delle carte di credito di Consumer Edge l'hanno posizionata al 59% della spesa nelle app di consegna nel terzo trimestre, contro il 18% ciascuno per Uber Eats e Instacart.
Instacart sta crescendo più lentamente. Il suo valore lordo delle transazioni (GTV) è aumentato del 15% a 10,5 miliardi di dollari nel terzo trimestre, e le sue azioni salgono del 2% oggi. Inoltre, Uber si sta espandendo nella spesa online: Khosrowshahi ha detto che la sua partnership ampliata con Costco sta "superando le aspettative". Anche DoorDash ha aggiunto Costco a livello nazionale il 17 settembre. Instacart riuscirà a mantenere la sua posizione contro entrambi mentre i regolatori esaminano l'accordo?
DoorDash non è ancora valutata per questo
Gli analisti si aspettano che i ricavi di DoorDash continuino a salire, da 13,7 miliardi di dollari nel 2025 a 25,7 miliardi di dollari nel 2028:
Non mi aspetto che gli analisti cambino queste stime a causa del rapporto di Uber. Ma il fatto che un concorrente stia crescendo le consegne del 22% rende queste stime più credibili.
Prima del balzo di oggi, DoorDash veniva scambiata a 28 volte gli utili forward, contro una media triennale di 39x. Il balzo di oggi la lascia comunque ben al di sotto del suo livello abituale.
Il rischio è l'accordo con Instacart: DoorDash lo pagherà per almeno il 75% in contanti, in parte con nuovo debito, e ha ancora bisogno dell'approvazione antitrust.
A mio modo di vedere, Uber ha appena dimostrato che le persone ordinano ancora più consegne a domicilio, e DoorDash ne ottiene la quota più grande a uno dei suoi multipli più bassi degli ultimi anni. Naturalmente, deve ancora dimostrare che la pesante spesa del 2026 diminuirà, a partire dal suo rapporto del quarto trimestre a febbraio.
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