Statistiche chiave per il titolo PACCAR
- Performance a 6 mesi: 24%
- Intervallo di 52 settimane: da $85 a $132
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: 150 dollari
- Rialzo implicito: 20%
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Cosa è successo?
IL TITOLO PACCAR è salita di circa il 24% negli ultimi sei mesi, e di recente è stata scambiata vicino a 125 dollari per azione, grazie alla risposta degli investitori alla stabilizzazione delle condizioni di trasporto, alla più chiara visibilità normativa e alla continua espansione degli utili strutturali.
Il rialzo riflette la crescente fiducia nel fatto che il 2026 potrebbe offrire utili più consistenti da un ciclo all'altro, grazie alla normalizzazione dei mercati degli autocarri.
Il rialzo è stato guidato principalmente dalla riaffermazione della guidance 2026 e dal miglioramento delle aspettative di redditività per camion.
Alla conferenza degli investitori per il 2026, PACCAR ha dichiarato un fatturato 2025 di 28,4 miliardi di dollari, un utile netto rettificato di 2,6 miliardi di dollari e 144.200 camion consegnati, generando al contempo un flusso di cassa operativo di 4,4 miliardi di dollari e un rendimento record del 55,5% sul capitale investito.
L'amministratore delegato Preston Feight ha sottolineato il miglioramento delle condizioni in vista del nuovo anno, affermando che "il 2026 dovrebbe essere migliore", grazie al rafforzamento delle tendenze del trasporto merci e all'attenuazione dell'incertezza normativa.
Il management ha previsto per il primo trimestre 2026 consegne di circa 33.000 unità con margini lordi compresi tra il 12,5% e il 13% e una crescita delle vendite di ricambi per l'intero anno compresa tra il 4% e l'8%, rafforzando così le aspettative che la sostenibilità degli utili rimanga intatta.
Anche il posizionamento istituzionale ha sostenuto l'avanzata. Vanguard ha aumentato la sua partecipazione dello 0,8% a 63,1 milioni di azioni, che rappresentano circa il 12,02% della società per un valore di 6,21 miliardi di dollari.
NEOS Investment Management ha aumentato la sua posizione del 57,6% nel terzo trimestre, mentre Caprock Group e Machina Capital hanno aperto nuove posizioni.
Sebbene BNP Paribas Asset Management abbia ridotto le sue partecipazioni del 15,6% e Alps Advisors abbia tagliato la sua quota del 44,2%, la proprietà istituzionale complessiva rimane vicina al 64,9%, segnalando la continua partecipazione di investitori su larga scala.
L'attività degli insider è stata più eterogenea. Negli ultimi 90 giorni, gli insider hanno venduto 130.905 azioni per un valore di circa 16,6 milioni di dollari, tra cui la vendita di 79.076 azioni da parte dell'EVP C. Michael Dozier e di 9.672 azioni da parte dell'EVP Kevin D. Baney.
Anche il direttore finanziario Brice Poplawski ha venduto 2.200 azioni a un prezzo medio di 130,41 dollari. Nonostante queste transazioni, la recente forza del titolo suggerisce che gli investitori si stanno concentrando maggiormente sul miglioramento dei fondamentali del trasporto merci, sulla tenuta dei margini e sulla crescita delle parti a lungo termine fino al 2026.
PACCAR è sottovalutata?
In base alle ipotesi di valutazione, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 7,3%.
- Margini operativi: 12%
- Multiplo P/E di uscita: 18x
Si prevede che iricavi aumentino da circa 27,6 miliardi di dollari nel 2026 a circa 39,6 miliardi di dollari nel 2030, grazie alla graduale ripresa della produzione di autocarri, all'espansione della penetrazione dei ricambi e al costante reddito da servizi finanziari piuttosto che alla sola crescita aggressiva dei volumi.
I ricambi e i servizi finanziari rappresentano ora il 71% degli utili, riducendo notevolmente la ciclicità rispetto ai cicli precedenti.
L'opportunità globale dei ricambi rimane significativa, con un mercato indirizzabile di 70 miliardi di dollari in Nord America e in Europa, e il management continua a investire nella distribuzione, nella gestione delle scorte guidata dall'intelligenza artificiale e nell'analisi dei camion connessi per conquistare ulteriori quote, in particolare tra i secondi proprietari.
Anche la flessibilità della produzione gioca un ruolo centrale. Negli ultimi cinque anni, PACCAR ha investito più di 5 miliardi di dollari in impianti e prodotti, potenziando la produzione locale e migliorando l'efficienza degli stabilimenti.
Questa flessibilità favorisce la sostenibilità dei margini anche se il mix di prodotti si sposta nel tempo tra piattaforme diesel, elettriche e ibride.
Sulla base di questi dati, il modello stima un prezzo obiettivo di 150 dollari, che implica un rialzo totale del 20% circa nei prossimi anni.
Ai livelli attuali, PACCAR appare modestamente sottovalutata, con una performance 2026 probabilmente guidata dal miglioramento della domanda di trasporto, dalla continua crescita dei ricambi, da un'allocazione disciplinata del capitale e da incrementi del profitto per autocarro piuttosto che da un forte rimbalzo dei soli volumi.
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