Punti Chiave
- Il titolo NIO è salito del 6% oggi senza notizie dalla società, mentre XPeng, Tesla e Li Auto sono rimbalzate insieme alle growth stock dopo il sell-off post-elezioni di medio termine.
- Le consegne di NIO a ottobre sono calate del 15,2% su base annua e quelle di XPeng hanno segnato un record, ma entrambi i titoli sono saliti.
- Gli analisti si aspettano che i ricavi di NIO continuino a salire, eppure il suo multiplo prezzo/vendite forward si trova al minimo degli ultimi cinque anni.
- Il report di fine novembre di NIO dovrà mostrare margini e flusso di cassa stabili affinché il rally possa durare.
NIO (NIO) è salito del 6% oggi senza notizie dalla società. Ha cavalcato un rimbalzo delle growth stock dopo due giorni di vendite seguite alle elezioni di medio termine di martedì.
XPeng (XPEV) è salita del 7% e Li Auto (LI) del 5%, nessuna delle due con notizie proprie, mentre Tesla (TSLA) ha guadagnato il 5%.
Il gruppo intero ha ricevuto la stessa spinta
NIO e XPeng si sono mosse insieme anche se i loro numeri di ottobre sono andati in direzioni opposte. Le consegne di NIO sono calate del 15,2% su base annua a 34.246. XPeng ha consegnato un record di 50.237 veicoli, in aumento del 20%. Anche Li Auto è salita, sebbene gli analisti si aspettino che i suoi ricavi crescano solo dello 0,5% nell'anno fiscale 2026. Gli investitori stavano acquistando i produttori cinesi di veicoli elettrici come gruppo.
Tesla aveva una notizia: Elon Musk ha postato su X che interromperà la produzione della Cybertruck verso la metà del prossimo anno "per fare spazio all'aumento della produzione della Cybercab". Ma con un multiplo forward degli utili di 189x alla chiusura di giovedì, Tesla viene valutata sulla Cybercab, sul Robotaxi e su Optimus molto più che su un solo pickup.
Lucid Group (LCID) è salita del 7% anch'essa senza notizie. La sua questione rimane la liquidità: 3 miliardi di dollari di liquidità totale al 30 giugno, che la direzione si aspettava allora durasse ben oltre il 2027.
I numeri propri di NIO devono seguire
Gli analisti si aspettano ancora che i ricavi di NIO salgano da 87,5 miliardi di RMB nel 2025 a 128 miliardi di RMB quest'anno e 169 miliardi di RMB entro il 2028.
Per arrivarci serve un volume che NIO non sta ancora consegnando: il suo obiettivo di oltre 40.000 auto al mese questo trimestre ora richiede che novembre e dicembre abbiano una media di circa 42.900. Quando pubblicherà i risultati a fine novembre, il suo margine veicoli deve mantenersi vicino al 18,5% del secondo trimestre, e il flusso di cassa operativo deve rimanere positivo, come si aspetta la direzione.
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Economico può rimanere economico
Il multiplo prezzo/vendite forward di NIO mostra quanto sia caduto il sentiment:
Era 0,4x alla chiusura di giovedì, il minimo del suo range quinquennale contro una media di 1,6x, ed è ancora circa 0,4x dopo il balzo di oggi.
Questa è stata l'umore del mercato che si è sollevato, e io non comprerei NIO su questo. Dopo il calo di ottobre, voglio prima vedere il margine e il flusso di cassa del terzo trimestre. Le consegne di novembre, previste per inizio dicembre, potrebbero cambiare rapidamente la situazione se superano le 40.000 unità.
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