Punti Chiave
- AST SpaceMobile è salita del 7% sui piani per il suo razzo riutilizzabile, con motori Firefly Aerospace nell'ambito di un accordo del valore di oltre 1,3 miliardi di dollari.
- Possedere i propri lanci ridurrebbe la dipendenza di AST da SpaceX, che compete anche attraverso Starlink.
- L'accordo aggiunge circa 900 milioni di dollari di pagamenti in contanti, più nuove azioni, a circa 3,2 miliardi di dollari di cash burn previsto prima del 2029.
- Blacklift non volerà prima della fine del 2028, quindi il rapporto del 9 novembre è più importante.
AST SpaceMobile (ASTS) è in rialzo del 7% oggi sui piani per Blacklift, un razzo riutilizzabile da 20 tonnellate per i suoi satelliti BlueBird, con motori di Firefly Aerospace (FLY) nell'ambito di un accordo del valore di oltre 1,3 miliardi di dollari.
È una mossa contro SpaceX (SPCX), il cui Falcon 9 trasporta i BlueBird mentre Starlink punta agli stessi clienti telefonici.
Un razzo tutto suo, a un prezzo
Blacklift dovrebbe trasportare fino a cinque BlueBird dalla fine del 2028. AST pagherà a Firefly circa 800 milioni di dollari in anticipo per una licenza per costruire i suoi motori (400 milioni di dollari in contanti, il resto in 10-14 milioni di azioni), più 500 milioni di dollari in tre anni per motori e supporto ingegneristico. Il CEO Abel Avellan ha dichiarato che Blacklift dà ad AST "accesso regolare e senza vincoli all'orbita".
Più contanti in uscita
Gli analisti si aspettavano già un free cash flow negativo fino al 2028:
Si tratta di circa 3,2 miliardi di dollari di cash burn da luglio 2026 in poi, appena coperti dalla liquidità non vincolata di AST alla fine di giugno. Blacklift aggiunge circa 900 milioni di dollari di contanti, più un ulteriore 3-5% di azioni di Classe A, prima di un impianto di produzione per la cellula e i motori dal prezzo non definito. Quindi quelle stime dovrebbero peggiorare, e il rapporto del 9 novembre deve dire come AST lo pagherà.
Firefly incassa per prima
Firefly è in rialzo del 34%: l'accordo vale circa tre volte le sue previsioni di ricavi 2026 di 420-450 milioni di dollari. Pagato in parte con azioni AST, Firefly possiederà una quota del suo cliente. Il suo rapporto della prossima settimana dovrebbe mostrare quanto dell'accordo finisce nel backlog.
SpaceX, in rialzo dell'8%, ha registrato 1,13 miliardi di dollari di ricavi da servizi di lancio nel terzo trimestre, quindi non sentirà molto la mancanza del business di AST. La vera battaglia è con i 13,6 milioni di abbonati consumer di Starlink.
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Intelligente, ma aspetterei
AST quotava a 35x i ricavi forward prima del balzo di oggi, ben al di sotto della sua media quinquennale di 60x:
Al prezzo di oggi è circa 37x, e questo richiede che i ricavi di consenso salgano da 167,5 milioni di dollari di quest'anno a 1,73 miliardi di dollari nel 2028, da satelliti lanciati su razzi di altre aziende. Possedere il razzo ha senso, ma aspetterei il rapporto di lunedì per mostrare date di lancio BlueBird certe e un modo per finanziare Blacklift, e per un costo totale alla sua presentazione del 12 novembre.
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