Punti Chiave
- Moderna è salita del 9% dopo che Piper Sandler ha alzato il suo prezzo obiettivo a $305 da $230, a seguito del superamento delle stime del terzo trimestre di venerdì.
- L'obiettivo di Piper scommette sul vaccino per il melanoma che Moderna sta sviluppando con Merck, un successo per cui gli investitori stanno già pagando molto.
- Moderna è cresciuta grazie ai propri accordi governativi all'estero, mentre BioNTech e Pfizer hanno venduto meno del loro vaccino COVID condiviso.
- Goldman Sachs è rimasta Neutrale con un obiettivo di $195, e i prossimi dati da monitorare sono quelli sul cancro ai reni.
Moderna (MRNA) guadagna un altro 9% oggi dopo che Piper Sandler ha alzato il suo prezzo obiettivo a $305 da $230 mantenendo la raccomandazione Overweight, a seguito del superamento delle stime del terzo trimestre di venerdì e del rialzo delle previsioni di ricavi per il 2026.
Il superamento è arrivato grazie a maggiori vendite del vaccino COVID all'estero, mentre BioNTech (BNTX) e il suo partner Pfizer (PFE) ne hanno venduti di meno. La scommessa più grande di Piper, tuttavia, è intismeran, il vaccino per il melanoma che Moderna sta sviluppando con Merck (MRK).
Moderna ha venduto più dosi di vaccino COVID all'estero
I ricavi del terzo trimestre sono aumentati del 29% a 1,3 miliardi di dollari, principalmente grazie a partnership governative a lungo termine. Moderna ora prevede che i ricavi del 2026 cresceranno del 15% al 25%, rispetto a un massimo del 10% precedente.
I ricavi del terzo trimestre di BioNTech sono diminuiti del 15% a 1,29 miliardi di euro. Le vendite di Comirnaty di Pfizer sono diminuite del 29% a livello operativo. Quindi gli accordi governativi di Moderna sembrano essere l'attività più stabile.
Tuttavia, gli analisti vedono solo una lenta risalita dal picco COVID di Moderna.
Anche il consenso di 3,57 miliardi di dollari per il 2028 è circa la metà dei ricavi fiscali 2023 di Moderna.
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Piper sta pagando per il vaccino contro il cancro
Piper si aspetta un'approvazione blockbuster per il melanoma nel 2027 e vede il vaccino funzionare insieme a Keytruda di Merck anche in altri tumori. L'amministratore delegato di Merck, Robert Davis, ha definito i risultati di Fase 3 sul melanoma "la prima convalida di Fase 3 di un vaccino terapeutico contro il cancro". Ma Keytruda ha venduto 8,6 miliardi di dollari solo nel terzo trimestre, quindi Moderna ha molto più in gioco su quell'approvazione rispetto a Merck.
Goldman Sachs ha alzato il suo obiettivo a $195 da $137 ma ha mantenuto una raccomandazione Neutrale. Quel target è del 23% inferiore alla chiusura di venerdì. E Moderna si scambia ben al di sopra del suo solito multiplo di vendite forward.
Alla chiusura di venerdì, Moderna si scambiava a 49 volte le vendite forward, sei volte la sua media quinquennale, e il balzo di oggi la porta ancora più in alto.
L'obiettivo di $305 di Piper è anche più del doppio del target medio della piazza, che è ancora inferiore al prezzo del titolo.
In questo caso, sono d'accordo con Goldman. Gli accordi COVID danno a Moderna tempo e liquidità, ma a quasi 50 volte le vendite forward, gli investitori stanno già pagando per il blockbuster che Piper si aspetta. Naturalmente, se i dati sul cancro ai reni segnalati da Goldman saranno positivi, $305 inizieranno a sembrare molto più ragionevoli.
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