Punti Chiave
- Micron è scesa del 13% a causa di un avvertimento sui costi della memoria da parte di un produttore di chip per telefoni e di una pausa segnalata in un impianto da 4,5 miliardi di dollari a Taiwan.
- I produttori di telefoni e PC pagano di più a Micron, e Apple ha appena abbassato le sue previsioni sui margini a causa della memoria.
- L'impianto in pausa non era ancora in produzione, e ASML si aspetta ancora che la domanda di attrezzature superi l'offerta.
- Micron è già prezzata per un crollo, quindi il suo rapporto di dicembre deve dimostrare che i clienti continuano a pagare.
Micron Technology (MU) è scesa del 13% questa mattina mentre la vendita di chip è proseguita per un secondo giorno.
Dopo la chiusura di mercato di mercoledì, un importante produttore di chip per telefoni ha avvertito che l'aumento dei costi della memoria sta pesando sui suoi margini e sulle vendite di telefoni, un avvertimento anche per grandi acquirenti di memoria come Apple (AAPL). Poi Bloomberg ha riferito che Micron aveva messo in pausa un impianto da 4,5 miliardi di dollari a Taiwan, il tipo di progetto su cui contano produttori di attrezzature come ASML (ASML).
Cosa è successo esattamente
Il produttore di chip ha dichiarato nel suo comunicato del quarto trimestre che sta aumentando i prezzi per coprire i costi crescenti, tra cui la memoria. Le sue vendite di chip per dispositivi mobili sono comunque scese del 26% nel trimestre.
L'impianto di Taoyuan è apparentemente in sospeso a causa di una controversia sindacale: i lavoratori, che hanno votato per lo sciopero a ottobre, vogliono il 15% dell'utile operativo globale di Micron.
Bloom è scesa nonostante un accordo da 900 MW con NTT DATA questa mattina, poiché le vittorie dei Democratici alle elezioni di medio termine hanno alimentato i timori di un rallentamento nello sviluppo dell'IA.
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I produttori di telefoni pagano di più a Micron
Prima di questa settimana, gli analisti si aspettavano che l'EPS di Micron più che raddoppiasse nell'anno fiscale 2027:
Questo dipende dai produttori di telefoni e PC, che pagano di più. L'unità telefoni e PC di Micron ha ottenuto un margine operativo dell'80% nell'anno fiscale 2026, rispetto al 17%.
Apple può assorbirlo. Ma nella conference call del 2 novembre, il CFO Kevan Parekh ha indicato un margine lordo del 45%-46% per questo trimestre, rispetto al 47,9%, principalmente a causa della memoria. Quindi, per quanto tempo i produttori di telefoni senza i margini di Apple potranno continuare a pagare?
L'impianto di Taiwan è un problema successivo
L'impianto in pausa non era ancora in produzione.
ASML è scesa dell'8% e Applied Materials (AMAT) è scesa dell'11% senza notizie proprie. Ma ASML ha dichiarato nel suo comunicato dei risultati del 14 ottobre che la sua offerta pianificata per il 2027 e il 2028 non soddisferà pienamente la domanda, e un singolo fab in pausa non cambierà questo a meno che altri produttori di memoria non seguano l'esempio.
Già prezzata per un crollo
Micron quotava a 4,7x gli utili forward alla chiusura di mercoledì, al di sotto di qualsiasi lettura di fine trimestre degli ultimi cinque anni. Il calo di oggi la porta ancora più in basso.
L'avvertimento di Qualcomm (QCOM) conta più del titolo su Taiwan, e a questo prezzo Micron ha solo bisogno che il suo rapporto di dicembre dimostri che i clienti di telefoni e PC continuano a pagare. Se dovessero ridurre drasticamente gli ordini, le stime per l'anno fiscale 2027 scendono e l'azione è meno economica di quanto sembri.
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