Punti Chiave
- NVIDIA scambia a 14x gli utili forward, il livello più basso degli ultimi tre anni, dopo le dimissioni di Jensen Huang da CEO.
- Il P/E forward di NVIDIA era già sceso al multiplo dell'S&P 500 entro il 30 settembre, ed è continuato a scendere durante il selloff dei chip di novembre e l'uscita di Huang.
- Gli analisti si aspettano ancora che l'EPS normalizzato cresca del 95% quest'anno fiscale e del 70% il prossimo, e queste stime si sono appena mosse.
- Il rischio principale è che gli analisti taglino quelle stime senza di lui, e il report del 17 novembre di NVIDIA è il primo test.
NVIDIA (NVDA) ha annunciato il 12 novembre che Jensen Huang si era dimesso da CEO, e da allora Wall Street discute su quanto valesse.
Dan Ives di Yorkville Ives & Co. ha dato un numero su CNBC's Closing Bell: "Jensen valeva essenzialmente un trilione di dollari per la valutazione di NVIDIA."
Josh Brown, CEO di Ritholtz Wealth Management, non è d'accordo. Su The Compound and Friends, ha detto: "Non c'è alcun premio per Jensen. Il titolo è stato scontato rispetto a ogni altro titolo tech con una o due eccezioni." I numeri di valutazione supportano gran parte della sua tesi.
Le Stime di NVIDIA Non Si Sono Mosse
L'anno fiscale di NVIDIA termina a gennaio. Gli analisti si aspettano un EPS normalizzato di $9,32 per l'anno che termina a gennaio 2027, in aumento del 95% rispetto a $4,77, e $15,85 l'anno successivo, un altro aumento del 70%:
Il consenso per il prossimo anno fiscale era di $15,92 alla fine di ottobre e $15,85 il 12 novembre. Stacy Rasgon di Bernstein ha tagliato il suo rating, come uno dei sei studi a declassare il titolo entro il 12 novembre, ma ha lasciato invariate le sue previsioni sugli utili.
TIKR Traccia 61 Analisti su Nvidia. Quanti Dicono "Buy"?
Vedi la ripartizione completa dei rating Buy, Hold e Sell su Nvidia, insieme alle stime di ricavi e utili di Wall Street, tutto in un unico posto. Più di 500.000 investitori usano TIKR per ricercare titoli come questo. Vedi i Rating degli Analisti di Nvidia
NVIDIA Era Già Economica Prima che Huang Lasciasse
Il P/E forward di NVIDIA è sceso da 47x nel giugno 2024 a 14x il 12 novembre, meno della metà della sua media triennale di 30x e al di sotto di qualsiasi lettura di fine trimestre fiscale dal 2014:
Brown è andato oltre su CNBC's Halftime Report, dicendo che NVIDIA ha scambiato al di sotto del multiplo del mercato per 24 mesi. Questa è generosa: il 30 settembre, il 19x di NVIDIA eguagliava solo il 19x dell'S&P 500, secondo FactSet.
Il suo punto più ampio rimane valido, però. Entro il 30 settembre, gli investitori pagavano il multiplo dell'indice per una società di cui ci si aspettava che quasi raddoppiasse gli utili, quindi il titolo non aveva alcun premio rispetto al mercato. A 14x, NVIDIA ora si trova al di sotto del 17,7x dell'S&P 500 del 5 novembre, il livello più basso dell'indice in oltre tre anni.
Il Cash Non Ha Bisogno di un CEO Famoso
Robert Schiffman, senior credit analyst di Bloomberg Intelligence, ha detto sul podcast di Bloomberg Intelligence: "questo è un credito di doppia A che penso che se mia madre fosse messa come CEO, genererebbero $100 miliardi di free cash flow l'anno prossimo."
NVIDIA ha generato $96,7 miliardi di free cash flow nell'anno terminato a gennaio 2026, e gli analisti si aspettano $190 miliardi quest'anno fiscale e $319 miliardi il prossimo:
Il minimo di Schiffman è circa quello che NVIDIA ha già fatto l'anno scorso, e meno di un terzo della stima per l'anno prossimo.
Il Titolo NVIDIA è Troppo Economico Ora?
Un multiplo basso di solito significa che gli investitori dubitano che gli utili dureranno. Se i clienti rimandano gli ordini fino a quando NVIDIA non nomina un CEO permanente, $15,85 non rimarranno $15,85, e 14x non sarà economico come sembra.
La tesi di valutazione di Brown regge. Il multiplo di NVIDIA si era già compresso prima che Huang lasciasse, ed è continuato a scendere mentre le stime sugli utili si sono appena mosse. A 14x, mi sembra troppo economico.
Il test arriva il 17 novembre, quando NVIDIA riferirà sotto il CEO ad interim Colette Kress contro una guida sui ricavi di $108,0 miliardi, più o meno il 2%. Un outlook solido rende 14x terribilmente economico. Uno debole è quando gli analisti finalmente taglieranno.
Quindi Quanto Vale Realmente il Titolo NVIDIA?
TIKR ti permette di prevedere il prezzo futuro di qualsiasi titolo in meno di un minuto. Basta inserire alcune ipotesi nel modello di valutazione di TIKR e vedere quanto potrebbe valere NVIDIA. Parti dalle stime consenso di Wall Street, o modifica gli input per riflettere la tua visione del business. È gratuito.
Disclaimer:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non intendono servire come consigli di investimento o finanziari da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni per acquistare o vendere titoli. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. La nostra analisi potrebbe non includere notizie recenti della società o aggiornamenti importanti. TIKR non ha posizioni in nessuno dei titoli menzionati. Grazie per la lettura e buoni investimenti!
