Punti Chiave
- AST SpaceMobile (ASTS) quotava $35,36 l'11 novembre, circa il 73% al di sotto del massimo di chiusura di maggio, mentre il prezzo obiettivo di Cantor Fitzgerald di $90 implicava un potenziale rialzista di circa il 155%.
- Cantor Fitzgerald ha ribadito la sua raccomandazione Overweight in vista dei risultati del terzo trimestre, citando le partnership con le telecomunicazioni, la crescente domanda governativa e il miglioramento della capacità di lancio.
- AST SpaceMobile ha riportato ricavi del terzo trimestre per $42,3 milioni e ha posticipato al metà del 2027 il suo obiettivo di avere circa 45 satelliti BlueBird in orbita, sollevando preoccupazioni sui ritardi nella commercializzazione.
- Il titolo quotava circa 23 volte le vendite forward il 10 novembre, al di sotto della sua media quinquennale di 60x, ma le previsioni di ricavi più basse e i crescenti requisiti di capitale complicano la tesi rialzista.
Cosa è successo?
AST SpaceMobile (ASTS) è sceso bruscamente dai massimi di maggio, ma Cantor Fitzgerald continua a vedere un potenziale rialzista sostanziale nella società di comunicazioni satellitari.
Il 9 novembre, l'analista di Cantor Fitzgerald Colin Canfield ha ribadito la sua raccomandazione Overweight e il prezzo obiettivo di $90 in vista della pubblicazione dei risultati del terzo trimestre della società.
Canfield si è detto "cautamente ottimista", citando il sostegno dei partner delle telecomunicazioni, la domanda governativa in accelerazione e il miglioramento delle catene di approvvigionamento per il lancio dei satelliti.
Tuttavia, gli ultimi risultati della società hanno evidenziato significative sfide di esecuzione.
AST SpaceMobile ha riportato ricavi del terzo trimestre di $42,3 milioni, al di sotto dei circa $46 milioni attesi dagli analisti, posticipando al contempo al metà del 2027 il suo obiettivo di avere circa 45 satelliti BlueBird in orbita.
Questa pietra miliare era già slittata dalla fine del 2026 all'inizio del 2027. Anche i satelliti BlueBird 14, 15 e 16 attendevano la conferma della data di lancio con SpaceX.
Nel frattempo, AST SpaceMobile ha stipulato un accordo del valore di oltre $1,3 miliardi con Firefly Aerospace per motori e supporto per il suo programma di razzi Blacklift, con i primi lanci previsti per la fine del 2028.
Durante la conference call sui risultati, il presidente Scott Wisniewski ha dichiarato che la società si aspettava "diversi centinaia di milioni di dollari di CapEx incrementale nel 2027 associati a Blacklift".
La società ha anche completato una transazione di note convertibili da $1,15 miliardi a luglio, evidenziando sostanziali esigenze di finanziamento e una potenziale diluizione degli azionisti.
Nonostante queste sfide, AST SpaceMobile ha chiuso settembre con circa $3,2 miliardi in contanti, equivalenti in contanti e contanti vincolati.
Ha anche ottenuto un contratto con la U.S. Space Force che rappresenta circa $100 milioni di ricavi e ha annunciato circa $1 miliardo di finanziamenti non diluitivi per un'iniziativa satellitare giapponese che coinvolge Rakuten.
Il management ha mantenuto le sue previsioni di ricavi per il 2026 di $150-200 milioni, sostenendo i suoi piani di commercializzazione a lungo termine.
Il titolo AST SpaceMobile è sottovalutato o sopravvalutato?
AST SpaceMobile offre un potenziale rialzista sostanziale, ma la sua valutazione rimane impegnativa nonostante scambi al di sotto delle sue medie storiche.
Secondo i dati TIKR del 10 novembre, il prezzo obiettivo medio degli analisti si attestava vicino a $68, in calo rispetto ai circa $89 di aprile. L'obiettivo di $90 di Cantor Fitzgerald era circa il 33% superiore al consenso, mentre UBS, Bank of America e B. Riley avevano obiettivi più bassi compresi tra $43 e $48 dopo i risultati.
Gli analisti si aspettavano che i ricavi salissero da circa $166 milioni nel 2026 a $580 milioni nel 2027 e $1,65 miliardi nel 2028, riflettendo le aspettative per una rapida commercializzazione.
Tuttavia, la previsione per il 2027 era scesa da $748 milioni alla fine di giugno, evidenziando l'incertezza sui tempi di dispiegamento dei satelliti e sul ritmo di crescita dei ricavi commerciali.
A circa 23 volte le vendite forward il 10 novembre, AST SpaceMobile scambiava al di sotto della sua media quinquennale di circa 60x. L'obiettivo di $90 di Cantor Fitzgerald implicava circa 62 volte le vendite forward utilizzando la stessa base di ricavi, suggerendo che il titolo avrebbe bisogno di una crescita delle vendite più forte o di un ritorno verso il suo multiplo di valutazione storico per giustificare quel prezzo.
La valutazione di AST SpaceMobile rimane speculativa nonostante scambi al di sotto del suo multiplo storico sulle vendite. L'obiettivo di $90 di Cantor Fitzgerald rappresenta uno scenario rialzista che dipende dal successo del dispiegamento dei satelliti, da una crescita accelerata dei ricavi e da una fiducia sostenuta degli investitori.
Nei prossimi 12 mesi, lanci di successo dei BlueBird e l'attivazione di un servizio intermittente negli Stati Uniti potrebbero rafforzare la tesi d'investimento. Tuttavia, ulteriori ritardi, crescenti esigenze di capitale e una crescita dei ricavi inferiore alle attese potrebbero limitare il potenziale rialzista del titolo.
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