Statistiche chiave: Banca di Montreal (BMO)
- Prezzo attuale: CA$226 (27 maggio 2026)
- EPS rettificato Q2 2026: CA$3,67, in crescita del 40% rispetto all'anno precedente
- Utile netto T2 2026: 2,7 miliardi di dollari australiani (record), trainato da Capital Markets, Wealth Management e ricavi da commissioni
- Ricavi del 2° trimestre 2026: +10% a/a (+12% a valuta costante)
- TPP DEL 2° TRIMESTRE 2026: 4,4 miliardi di dollari australiani, in crescita del 16%.
- PCL Q2 2026: 739 milioni di dollari australiani, stabile rispetto al trimestre precedente
- Rapporto CET1: 13,0%.
- Dividendo: 1,71 dollari australiani/trimestre, in aumento del 5%.
- Obiettivo di prezzo del modello TIKR: CA$228
- Rialzo implicito: ~1,2% di rendimento totale in 4 anni e mezzo
BMO realizza un utile netto record con una crescita dell'EPS del 40%, mentre il modello TIKR non valuta praticamente nulla
Bank of Montreal(BMO) ha riportato un EPS rettificato di 3,67 dollari australiani per il secondo trimestre del 2026, con un aumento del 40% rispetto a un anno fa, mentre il titolo Bank of Montreal è salito grazie a un utile netto record di 2,7 miliardi di dollari australiani, trainato da un ampio slancio delle commissioni nei mercati dei capitali, nella gestione patrimoniale e nelle soluzioni di pagamento e tesoreria.
L'utile ante imposte ha raggiunto i 4,4 miliardi di dollari australiani, in crescita del 16% rispetto all'anno precedente, con una leva operativa del 4,1%.
Capital Markets ha registrato un utile netto record di 900 milioni di dollari australiani, in crescita del 31%, grazie al trading di titoli azionari e all'aumento delle commissioni di consulenza e sottoscrizione di titoli azionari.
Wealth Management ha registrato un utile netto in crescita del 39%, con un AUM in aumento del 30% e ricavi record in crescita del 21% grazie all'apprezzamento del mercato e alle forti vendite nette.
Il settore bancario statunitense ha registrato un utile netto in crescita del 30% e un ROE del 9,3%, in aumento di 220 punti base su base annua, con un PPPT record di 924 milioni di dollari australiani, in crescita del 9%.
Il settore P&C canadese ha registrato un utile netto in crescita del 15%, con un aumento dei depositi operativi core del 7% nel settore retail e dell'8% in quello commerciale rispetto all'anno precedente, vendite record di fondi comuni di investimento del 49% e commissioni TPS del 12%.
I ricavi non da interessi sono cresciuti del 20% su base annua, con un NIM ex-mercati di 229 punti base, in aumento di 12 punti base su base annua grazie all'espansione del margine sui depositi e all'aumento dei tassi di reinvestimento della scala.
Il PCL totale si è attestato a 739 milioni di dollari australiani, stabile a 45 punti base rispetto al trimestre precedente, con una franchigia in bonis di 4,7 miliardi di dollari australiani e crediti deteriorati lordi di 6,9 miliardi di dollari australiani, stabili rispetto al trimestre precedente.
Darryl White, CEO, ha dichiarato nella telefonata sugli utili del secondo trimestre del 2026 che "sulla base dei risultati da leader nel 2025, in cui abbiamo registrato il primo ROE e la prima crescita dell'EPS, abbiamo proseguito questo slancio nel primo trimestre e anche in questo trimestre, con un ROE del secondo trimestre in aumento di 370 punti base rispetto a un anno fa, al 13,5%, e un EPS in crescita del 40%".
BMO ha annunciato un aumento del dividendo del 5% a 1,71 dollari australiani per trimestre e ha riacquistato 6 milioni di azioni, mentre la vendita in corso delle attività di trasporto e di vendor finance dovrebbe aggiungere circa 28 punti base al CET1 ratio quando si chiuderà nel quarto trimestre.
L'obiettivo di TIKR di 228 dollari australiani sul titolo BMO offre un rendimento quasi nullo, a meno che non si verifichi il caso medio
Secondo TIKR, il modello di valutazione mid-case valuta il titolo Bank of Montreal a 228 dollari australiani, a fronte di un prezzo attuale di 226 dollari australiani, il che implica un rendimento totale di circa l'1,2% nei prossimi 4,4 anni, ovvero lo 0,3% annualizzato.
Se la crescita dei prestiti negli Stati Uniti delude e lo slancio delle commissioni si affievolisce prima che BMO raggiunga il suo obiettivo di ROE del 15%, il TIKR prezza il titolo a 227 dollari australiani, con un rendimento totale dello 0,8% e un IRR dello 0,1%.
Il percorso di base prevede che Capital Markets e Wealth Management mantengano lo slancio del Q2 e che il programma di efficienza di 250 milioni di dollari australiani venga portato a termine secondo i tempi previsti. TIKR valuta questo risultato a 273 dollari australiani, con un rendimento totale del 21% e un IRR del 2,3%.
Se l'espansione delle filiali californiane si trasforma in un vero e proprio motore di depositi e il ROTCE si mantiene al 17,6% o superiore, TIKR valuta il titolo Bank of Montreal a 314 dollari australiani, con un rendimento totale del 39,3% e un IRR del 4,0%. Al 4,0% annualizzato, anche l'ipotesi più alta è una remunerazione azionaria modesta per una banca canadese.
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