Statistiche chiave per il titolo TJX
- Performance dell'ultima settimana: +2%
- Intervallo di 52 settimane: da $112,1 a $162,7
- Prezzo attuale: 161,7 dollari
Cosa è successo?
TJX ha infranto la barriera dei 60 miliardi di dollari di vendite annuali nell'esercizio 26, chiudendo a 161,66 dollari, pochi centesimi sotto il massimo delle 52 settimane di 162,68 dollari.
In seguito alla vittoria degli utili del 25 febbraio, dieci società hanno alzato gli obiettivi di prezzo su TJX, guidate da BTIG che ha alzato il suo target a 185 dollari da 165 dollari.
Le vendite comparabili del quarto trimestre sono aumentate del 5%, battendo le stime del 3,6%, grazie all'aumento dei panieri medi e delle transazioni dei clienti in tutte le divisioni.
Il mercato rivaluta TJX da un'attività difensiva a sconto a un'offensiva per la quota di mercato, ora scambiata a 30x gli utili a termine rispetto ai 28x di soli tre mesi fa.
Inoltre, l'amministratore delegato Ernie Herrman ha dichiarato durante la telefonata sugli utili del quarto trimestre che "la disponibilità di merce continua a essere eccezionale", contestualizzando la posizione di TJX per capitalizzare su un mercato di forniture saturo che entra nell'anno fiscale 27.
Jefferies(JEF) ha alzato il suo obiettivo di prezzo a 305 dollari da 285 dollari il 26 febbraio, rafforzando la fiducia istituzionale nella capacità di TJX di sostenere una crescita degli utili superiore al consenso, nonostante una guidance conservativa per l'esercizio 27.
Con un obiettivo a lungo termine di 7.000 punti vendita e l'espansione in Spagna che partirà questa primavera, il dominio globale di TJX nel settore off-price sarà sempre più difficile da sfidare per i concorrenti.
Il parere di Wall Street sul titolo TJX
L'aumento delle vendite comparabili di TJX nel quarto trimestre, pari al 5%, conferma direttamente la traiettoria di crescita dei ricavi, rafforzando la guidance per l'anno fiscale 27 di 62,7 miliardi di dollari e 63,3 miliardi di dollari di vendite consolidate.
I ricavi sono passati da una crescita del 4% a/a nell'esercizio 25 al 7,1% nell'esercizio 26, mentre l'utile per azione normalizzato è salito da 4,26 a 4,73 dollari, con un aumento dell'11%, segnalando una dinamica fondamentale sostenuta.
Al 27 febbraio, Wall Street ha espresso 16 buy, 3 outperform, 1 hold e 1 sell, con un obiettivo di prezzo medio di 171,33 dollari, che implica un rialzo del 6% rispetto ai livelli attuali.
Gli analisti hanno fissato un obiettivo minimo di 100 dollari e uno massimo di 193 dollari, con un massimo che si basa su compensi sostenuti superiori al 5% e un minimo che riflette la compressione dei margini dovuta ai dazi che si materializza più rapidamente di quanto previsto.
Cosa dice il modello di valutazione?
Il modello mid-case di TIKR punta a 202,36 dollari entro il 31 gennaio, con un rendimento totale del 25,2% in 4,9 anni. L'IRR annualizzato del 4,7% suggerisce che il mercato sta valutando TJX vicino al valore equo oggi.
Il mercato sottovaluta il potere di determinazione dei prezzi di TJX, nonostante la percezione del valore dei clienti sia effettivamente migliorata negli ultimi sei mesi, secondo i dati del sondaggio condotto dallo stesso management.
Inoltre, la previsione del margine di utile netto a medio termine si espande al 9,3%, ben al di sopra dell'attuale 8,8%, un divario che il P/E a 30x del titolo non ricompensa ancora pienamente.
In particolare, la capacità dichiarata dal management di compensare tutte le pressioni tariffarie per l'esercizio 27, unita alla presenza di 1.400 acquirenti che navigano in un mercato dell'offerta saturo, rende questa espansione dei margini molto più credibile di quanto non lo sia attualmente il mercato.
Se le vendite comparabili dell'esercizio 27 dovessero scendere al di sotto del 2%, il multiplo P/E si contrarrebbe del 2,8%, comprimendo direttamente il prezzo obiettivo medio di 202,36 dollari.
Gli utili del primo trimestre dell'esercizio 27 confermeranno se la forte partenza citata dal management il 25 febbraio si tradurrà in una crescita delle vendite comparabili superiore al 3%.
Oggi TJX è valutata in modo equo, ma diventa un acquisto interessante in caso di pullback al di sotto di 155 dollari, dove il potenziale di rendimento totale del 25,2% del modello accelera realmente.
Conviene investire in TJX Companies, Inc.
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