Punti Chiave
- DraftKings è scesa del 21,3% dopo che i ricavi del terzo trimestre di 1,33 miliardi di dollari hanno mancato le stime e ha tagliato le previsioni di EBITDA rettificato per il 2026 a 175-275 milioni di dollari.
- L'investimento in Predictions raggiungerà i 650-700 milioni di dollari quest'anno, ben al di sopra dei 400 milioni di dollari che Guggenheim aveva ipotizzato.
- Il CEO Jason Robins afferma che DraftKings è "pronta per un 2027 eccezionale", con un EBITDA rettificato previsto tra 800 milioni e 1,0 miliardi di dollari.
- A 11,6 volte l'EBITDA 2027, il rapporto del 18 febbraio deve dimostrare che le previsioni reggono.
DraftKings (DKNG) ha perso il 21,3% venerdì, chiudendo a 19 dollari, appena sopra il minimo annuale di 17 dollari. La società aveva promesso agli investitori un trimestre cruciale, e lo ha consegnato, solo nella direzione sbagliata.
I ricavi del terzo trimestre sono aumentati del 16% a 1,33 miliardi di dollari ma hanno mancato la stima di 1,40 miliardi di dollari. Poi il management ha tagliato le previsioni di EBITDA rettificato per il 2026 a 175-275 milioni di dollari, dai 700-900 milioni di dollari precedenti.
Il colpevole è Predictions, la risposta di DraftKings a Kalshi e Polymarket. Assorbirà ora 650-700 milioni di dollari di investimento quest'anno.
Nonostante ciò, il CEO Jason Robins è sembrato ottimista. "Crediamo di essere pronti per un 2027 eccezionale", ha dichiarato nel comunicato.
Il trimestre divorato da Predictions
Le perdite sono aumentate notevolmente:
- Perdita netta: 468,7 milioni di dollari, in aumento dell'83% rispetto ai 256,8 milioni di dollari dell'anno precedente
- EBITDA rettificato: una perdita di 317 milioni di dollari, contro una perdita di 126,5 milioni di dollari
- Giocatori unici mensili: +13% a 4,1 milioni
Più di 1,6 milioni di clienti hanno interagito con Predictions quest'anno. Ma le promozioni hanno compensato la maggior parte dei suoi ricavi lordi, quindi il prodotto aggiunge quasi nulla al fatturato nel 2026.
Anche le previsioni sui ricavi sono state ridotte, a 6,35-6,55 miliardi di dollari dai 6,5-6,9 miliardi di dollari. Si tratta di un taglio del 3,7% al punto medio.
L'oscillazione si manifesta nettamente nell'EBITDA...
Il punto medio delle previsioni per quest'anno di 225 milioni di dollari si colloca ben al di sotto dei 700-900 milioni di dollari che DraftKings aveva promesso inizialmente a febbraio.
La scommessa sul 2027
Quindi tutto dipende dall'anno prossimo. DraftKings ha previsto ricavi per il 2027 tra 7,35 e 7,75 miliardi di dollari, in aumento del 17% al punto medio, e un EBITDA rettificato tra 800 milioni e 1,0 miliardi di dollari.
Ciò include ancora circa 300 milioni di dollari di spesa per Predictions al punto medio. Sottraendola, il business principale guadagna circa 1,2 miliardi di dollari.
Il CFO Alan Ellingson l'ha inquadrata come un reinvestimento. "Il nostro business principale continua a generare un significativo flusso di cassa libero", ha dichiarato, aggiungendo che DraftKings sta finanziando Predictions "con periodi di recupero dell'investimento interessanti".
Gli analisti si stavano già preparando per di più. A ottobre, Guggenheim aveva ipotizzato circa 400 milioni di dollari di spesa per Predictions quest'anno, e la cifra effettiva è ora ben al di sopra.
Le previsioni di Wall Street seguiranno le indicazioni del management?
Se lo faranno, il 2027 dovrà generare quasi da solo tutta la crescita degli utili.
TIKR monitora 37 analisti su DraftKings. Quanti dicono "Compra"?
Vedi la suddivisione completa dei rating Compra, Mantieni e Vendi su DraftKings, insieme alle stime di ricavi e utili di Wall Street, tutto in un unico posto. Più di 500.000 investitori utilizzano TIKR per ricercare azioni come questa. Vedi i Rating degli Analisti di DraftKings
Economica, se il 2027 si concretizza
Alla chiusura di venerdì, DraftKings aveva un valore di mercato di 9,2 miliardi di dollari e un valore d'impresa di 10,4 miliardi di dollari. Ciò equivale a circa 11,6 volte il punto medio dell'EBITDA 2027 e 12,4 volte gli utili forward.
Per un'azienda che prevede una crescita dei ricavi del 17%, è un prezzo modesto. Eppure DraftKings ha ora tagliato le previsioni per due anni consecutivi, e la credibilità è il vero sconto qui.
Il calo del titolo lo rende evidente:
Le azioni sono scese di circa la metà rispetto al loro massimo annuale di 37 dollari.
La mia opinione: Il business principale dello sportsbook e del casinò sembra sano, e 11,6 volte l'EBITDA 2027 sconta molti dubbi. Ma DraftKings continua ad aumentare il costo di Predictions mentre Kalshi detta il passo, quindi aspetterei la prova che la spesa raggiunge il picco. Comprare al minimo annuale è allettante, ma le previsioni si sono spostate troppo spesso per fidarsi ancora.
Il rapporto dell'anno fiscale del 18 febbraio è il prossimo punto di controllo. Dimostrerà se le previsioni per il 2027 sono sopravvissute alle prime settimane del nuovo anno.
Quindi, quanto vale realmente l'azione DraftKings?
TIKR ti permette di prevedere il prezzo futuro di qualsiasi azione in meno di un minuto. Basta inserire alcune ipotesi nel modello di valutazione di TIKR e vedere quanto potrebbe valere DraftKings. Parti dalle stime di consenso di Wall Street, o modifica gli input per riflettere la tua visione del business. È gratuito.
Disclaimer:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non intendono costituire consulenza in materia di investimenti o finanziaria da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni per acquistare o vendere azioni. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento del TIKR Terminal e delle stime degli analisti. La nostra analisi potrebbe non includere notizie recenti o aggiornamenti importanti della società. TIKR non ha posizioni in alcuna azione menzionata. Grazie per la lettura e buoni investimenti!
