Punti Chiave
- Bloom Energy è scesa del 12% nell'ultima settimana poiché la vittoria dei Democratici alle elezioni di metà mandato ha trascinato al ribasso i titoli AI, nonostante i nuovi accordi con NTT DATA e California Resources.
- Bloom ha generato il 97% dei suoi ricavi del terzo trimestre negli USA, quindi le approvazioni più lente per i data center statunitensi sono il rischio principale, e la spesa di Oracle è l'elemento da monitorare.
- Il consenso degli analisti prevede ancora che l'EPS normalizzato di Bloom per il 2028 sia più di 10 volte il livello del 2025, il che rende il calo un'opportunità di acquisto.
Bloom Energy (BE) è scesa del 12% nell'ultima settimana, sebbene le sue notizie fossero tutte positive, incluso un piano per celle a combustibile con California Resources (CRC).
Gli investitori hanno venduto comunque a causa delle elezioni, e il cliente dietro l'ordine più grande di Bloom è affondato con lei. Oracle (ORCL), che ha firmato un accordo da 2,8 gigawatt con Bloom, è scesa dell'11%.
I clienti di Bloom hanno continuato a firmare
California Resources ha dichiarato dopo la chiusura di lunedì che le due società valuteranno la costruzione di 1 gigawatt o più di celle a combustibile Bloom con cattura del carbonio in California. L'accordo non è vincolante, e scopriremo se California Resources pagherà per esso quando stabilirà il suo budget per il 2027 all'inizio del prossimo anno. Poi giovedì mattina, NTT DATA ha dichiarato che installerà 900 megawatt di energia in loco di Bloom nei data center di tutto il mondo, con le prime spedizioni a partire dal 2027.
Gli investitori hanno scaricato l'intero trade sull'AI
I Democratici hanno ottenuto il controllo del Congresso martedì, e i titoli AI sono stati venduti per timori che l'espansione dei data center potesse rallentare. Bloom ha più in gioco di molti altri, dato che il 97% dei suoi ricavi del terzo trimestre proveniva dagli USA. Anche il nuovo governatore in arrivo del Texas, Gina Hinojosa, ha promesso una moratoria sulle nuove approvazioni per i data center.
Questo rende Oracle il cliente da monitorare. Ha bruciato 5 miliardi di dollari di free cash flow nel trimestre terminato il 31 agosto per costruire data center. I risultati arriveranno a metà dicembre, e qualsiasi segnale di un rallentamento in quella costruzione metterebbe in discussione l'ordine più grande di Bloom.
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Comprerei questo calo
Il consenso prevede che Bloom guadagni 8,24 dollari per azione nel 2028, rispetto agli 0,76 dollari dell'anno scorso:
Gli analisti non avevano tagliato quelle stime a partire da mercoledì, e gli ordini della settimana non danno loro motivo di farlo. Bloom quotava a 40x gli utili forward il 2 novembre, ben al di sotto della sua media triennale di 76x. Il calo della settimana l'ha portata a circa 35x.
Nessun cliente si è tirato indietro, e l'accordo con NTT DATA dà a Bloom spazio per crescere se le approvazioni negli USA rallentano. Con un prezzo inferiore del 51% rispetto al massimo degli ultimi 52 settimane, sarei un acquirente.
Naturalmente, se il Congresso o gli stati rallentassero effettivamente i permessi per i data center, quelle stime per il 2028 sarebbero le prime a scendere. Il rapporto del quarto trimestre di Bloom all'inizio del prossimo anno, con il suo backlog e le previsioni per il 2027, è il test più importante.
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