Punti Chiave
- Le azioni di BETA Technologies sono salite del 33% in una settimana dopo un trimestre superiore alle attese e un innalzamento dell'intervallo di ricavi per il 2026, mentre il rivale Joby Aviation ha alzato le proprie previsioni.
- BETA si aspetta ancora una perdita rettificata di EBITDA di 400-445 milioni di dollari quest'anno, e il suo motore H500A, ritardato, non ha una nuova data di certificazione.
- Quest'anno sembra solido, ma il 2027 necessita di aerei certificati, quindi BETA rimane un acquisto speculativo.
Le azioni di BETA Technologies (BETA) sono salite del 33% nell'ultima settimana grazie a un rapporto del terzo trimestre che ha superato di gran lunga le proprie previsioni.
Nella stessa settimana, il rivale Joby Aviation (JOBY) ha alzato le proprie prospettive.
Il trimestre ha superato di gran lunga le previsioni
BETA ha comunicato i risultati prima dell'apertura del 3 novembre:
- Ricavi di 17,7 milioni di dollari, in aumento del 98% e ben al di sopra dei 10,77 milioni di dollari attesi dagli analisti
- Un intervallo di ricavi per il 2026 di 52-57 milioni di dollari, in aumento rispetto ai 42-50 milioni di dollari precedenti e al di sopra del consenso di 46,9 milioni di dollari
Anche il limite inferiore del nuovo intervallo supera il consenso.
Anche Joby ha battuto le stime il 4 novembre, innalzando le sue prospettive di ricavi per il 2026 a 135-140 milioni di dollari grazie alla domanda per Blade, la sua attività di charter. Ma Joby ora si aspetta che i piloti della FAA inizino a volare con i suoi aerei per ottenere crediti nella prima metà del 2027. Le sue azioni sono salite del 23% nella settimana, su un innalzamento che dice più sui charter che sul suo air taxi.
I ricavi salgono, e così anche le perdite
La perdita rettificata di EBITDA di BETA è aumentata a 97,4 milioni di dollari nel trimestre, rispetto ai 67,6 milioni di dollari di un anno prima. E ha mantenuto la sua previsione di perdita per l'intero anno a 400-445 milioni di dollari. Il suo motore H500A ha mancato l'obiettivo di certificazione del primo semestre, senza una nuova data. Liquidità ed equivalenti ammontavano a 1,34 miliardi di dollari al 30 settembre. Questo equivale a circa due anni e mezzo al ritmo di perdite e investimenti del trimestre. Quindi non escluderei un'emissione di azioni.
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La scommessa sul 2027 non è cambiata
Il trimestre sostiene il caso speculativo per BETA, ma il 2027 è la scommessa più grande:
I 362 milioni di dollari degli analisti per il 2027 sono più di sei volte il nuovo intervallo di BETA per il 2026, e servono aerei certificati. Il trimestre non dà loro motivo di tagliare questa stima, ma nemmeno di aspettarsi una certificazione più rapida.
Alla chiusura di giovedì, BETA veniva scambiata a 87 volte i ricavi forward, sotto la sua media di 117x dalla quotazione e ben al di sopra del minimo di 64x di maggio:
Il balzo di venerdì l'ha portata a circa 98x, al di sopra dei 93x che aveva prima della comunicazione dei risultati. Il prezzo target medio della Street di 32 dollari è del 16% superiore alla chiusura di venerdì.
Quindi sì, l'innalzamento delle prospettive è così positivo, per il 2026. Consiglierei comunque di mantenere BETA come una posizione piccola e speculativa fino a quando l'H500A non sarà certificato. Una data certa con i risultati del quarto trimestre all'inizio del prossimo anno aiuterebbe.
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